Zysk RTX wyraźnie wzrósł w trzecim kwartale 2026 r., a spółka z branży lotniczej i obronnej podniosła 20 października prognozy całorocznej sprzedaży, skorygowanego zysku i wolnych przepływów pieniężnych. Sprzedaż zwiększyła się o 11% do 25 mld USD, a skorygowany zysk na akcję wzrósł o 33% do 2,26 USD, w tym o 0,25 USD dzięki odzyskaniu kosztów na podstawie ustawy International Emergency Economic Powers Act (IEEPA).
Najważniejsze informacje
- Ponad 81 mld USD nowych zamówień z sektora komercyjnego i obronnego zwiększyło portfel zamówień do rekordowych 340 mld USD.
- Wszystkie trzy segmenty zwiększyły skorygowany zysk operacyjny, ale odzyskanie kosztów miało istotny udział we wzroście.
- RTX podniosła roczne prognozy, mimo że kwartalne wolne przepływy pieniężne spadły o 47% w porównaniu z rokiem wcześniejszym.
Spis treści
- Wzrost zysku RTX obejmuje znaczący efekt odzyskania kosztów
- Kontrakty obronne zwiększają portfel zamówień
- Popyt na usługi posprzedażowe wspiera Collins i Pratt
- Wyższe cele roczne a odmienna struktura wyników w IV kwartale
- Podsumowanie
Wzrost zysku RTX obejmuje znaczący efekt odzyskania kosztów
Komunikat RTX o wynikach za trzeci kwartał 2026 r. wykazał organiczny wzrost sprzedaży o 12%, z wyłączeniem wpływu kursów walut, przejęć, zbycia aktywów i określonych pozycji. Sprzedaż w komercyjnym segmencie usług posprzedażowych wzrosła o 16%, a sprzedaż komercyjnego wyposażenia oryginalnego i sprzedaż obronna zwiększyły się po 10%.
Zysk na akcję według GAAP wzrósł do 1,89 USD z 1,41 USD rok wcześniej. Skorygowany EPS nie uwzględniał 0,26 USD korekt z tytułu rachunkowości przejęć ani 0,11 USD kosztów restrukturyzacji oraz innych istotnych lub jednorazowych pozycji, ale obejmował korzyść w wysokości 0,25 USD z tytułu odzyskania kosztów na podstawie IEEPA.
Skorygowany zysk operacyjny segmentów wyniósł około 3,9 mld USD, co oznacza wzrost o 39%. Marże segmentów zwiększyły się o 310 punktów bazowych, z czego około 160 punktów bazowych przypadało na odzyskanie kosztów na podstawie IEEPA. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ poprawa zysku w kwartale wynikała zarówno ze wzrostu działalności operacyjnej, jak i ze znaczącego efektu odzyskania kosztów.
Generowanie gotówki zmieniło się w kierunku przeciwnym niż zysk. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spadły o 38% do 2,9 mld USD, a wolne przepływy pieniężne zmniejszyły się o 47% do 2,1 mld USD. W obu pozycjach uwzględniono około 300 mln USD odzyskanych kosztów na podstawie IEEPA.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Skorygowana sprzedaż w 2026 r. | Podniesiona do 97,0–97,5 mld USD z 95,0–96,0 mld USD |
| Organiczny wzrost sprzedaży w 2026 r. | Podniesiony do 10%–11% z 8%–9% |
| Skorygowany EPS w 2026 r. | Podniesiony do 7,65–7,75 USD z 7,10–7,25 USD |
| Wolne przepływy pieniężne w 2026 r. | Podniesione do 9,0–9,2 mld USD z 8,50–8,75 mld USD |
Kontrakty obronne zwiększają portfel zamówień
Rekordowy portfel zamówień obejmował 176 mld USD w segmencie komercyjnym i 164 mld USD w segmencie obronnym. Łączny portfel wzrósł o 36% w porównaniu z rokiem wcześniejszym i o 18% względem poprzedniego kwartału.
Wartość zamówień obronnych zbliżyła się do 59 mld USD, w tym około 23 mld USD na pociski Tomahawk i ponad 14 mld USD na pociski AMRAAM. W kwartale RTX otrzymała wieloletnie, nieostatecznie określone kontrakty produkcyjne dla obu programów rakietowych.
Zamówienia zwiększają przyszłe zobowiązania produkcyjne, a nie stanowią przychodów już osiągniętych. Dyrektor finansowy Neil Mitchill powiedział, że kontrakty na amunicję przyniosą niewielkie przychody w 2026 r.; produkcja ma przyspieszać w ciągu kolejnych dwóch lat, a pełne tempo w całym asortymencie amunicji ma zostać osiągnięte w 2030 r.
Dyrektor generalny Chris Calio wskazał łańcuch dostaw jako najważniejszy czynnik umożliwiający planowany wzrost produkcji. Dostępność komponentów, w tym płytek drukowanych, kondensatorów i rezystorów, nadal stanowi ograniczenie, ponieważ dostawcy z sektora obronnego konkurują z popytem ze strony infrastruktury sztucznej inteligencji.
Popyt na usługi posprzedażowe wspiera Collins i Pratt
Sprzedaż Collins Aerospace wzrosła o 10% do 8,4 mld USD, a skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 50% do około 1,8 mld USD. Poprawę wspierały większy wolumen w segmencie komercyjnym, struktura sprzedaży oraz około 250 mln USD odzyskanych kosztów na podstawie IEEPA.
Sprzedaż Pratt & Whitney wzrosła o 10% do 9,2 mld USD. Wzrost o 21% w komercyjnym segmencie usług posprzedażowych z nawiązką zrekompensował spadek o 5% sprzedaży komercyjnego wyposażenia oryginalnego, wynikający ze struktury sprzedaży dużych silników komercyjnych.
Skorygowany zysk operacyjny Pratt wzrósł o 29% do 968 mln USD, w tym o około 160 mln USD dzięki odzyskaniu kosztów na podstawie IEEPA. Zysk operacyjny raportowany spadł jednak o 19% do 608 mln USD po ujęciu obciążenia w wysokości 363 mln USD związanego z upadłością klienta.
Sprzedaż Raytheon wzrosła o 14% do 8,0 mld USD, napędzana programami morskimi oraz systemami obrony lądowej i powietrznej. Skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 32% do około 1,1 mld USD, czemu sprzyjały wzrost produktywności i wolumenu oraz korzystna struktura sprzedaży.
Wyższe cele roczne a odmienna struktura wyników w IV kwartale
RTX podniosła wszystkie trzy główne prognozy finansowe na 2026 r. oraz oczekiwania dotyczące organicznego wzrostu sprzedaży. Są to nadal prognozy kierownictwa, a nie osiągnięte wyniki.
Mitchill powiedział, że marża Collins w IV kwartale będzie pod presją z powodu braku zwrotów w ramach IEEPA, wyższych wydatków na badania i rozwój oraz technologie cyfrowe, a także większego udziału wolumenu wyposażenia oryginalnego. Kierownictwo spodziewa się jednak dalszego wzrostu marż operacyjnych Collins w 2027 r.
Podsumowanie
IV kwartał będzie sprawdzianem postępów RTX w realizacji podwyższonych celów rocznych, ponieważ w Collins zmniejszy się wpływ korzyści z odzyskania kosztów. Po 2026 r. planowane zwiększenie produkcji amunicji będzie zależało od rozbudowy mocy dostawców i przekształcenia większego portfela zamówień w dostawy.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie indywidualne porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
