Zyski Northrop Grumman rosną, a prognoza zysku na 2026 r. poprawia się

Zyski Northrop Grumman wzrosły w trzecim kwartale 2026 r., gdy sprzedaż zwiększyła się we wszystkich czterech segmentach działalności, a nowe kontrakty podniosły portfel zamówień do rekordowego poziomu 109,6 mld USD. Spółka z sektora obronnego odnotowała rozwodniony zysk na akcję w wysokości 7,89 USD, wobec 7,67 USD rok wcześniej, i 20 października podniosła całoroczną prognozę zysku.

Najważniejsze informacje

• Sprzedaż wzrosła o 7% do 11,1 mld USD, głównie dzięki segmentom Aeronautics Systems i Defense Systems.
• Nowe kontrakty o wartości netto 16,4 mld USD przewyższyły kwartalną sprzedaż, powiększając portfel zamówień.
• Podwyższenie prognozy zysku na 2026 r. nastąpiło mimo zawężenia kwartalnych marż operacyjnych.

Spis treści

• Zyski Northrop Grumman rosną mimo presji na marże
• Programy samolotowe i Sentinel napędzają wzrost sprzedaży
• Nowe kontrakty powiększają portfel zamówień, a generowanie gotówki się poprawia
• Wyższa prognoza zysku nadal uwzględnia zastrzeżenia dotyczące finansowania przez rząd
• Podsumowanie

Zyski Northrop Grumman rosną mimo presji na marże

Komunikat o wynikach za trzeci kwartał 2026 r. spółki wykazał zysk netto w wysokości 1,124 mld USD za trzy miesiące zakończone 30 września, wobec 1,100 mld USD rok wcześniej. Sprzedaż wzrosła do 11,122 mld USD z 10,423 mld USD.

Zysk operacyjny zwiększył się o 2% do 1,269 mld USD, ale marża operacyjna spadła do 11,4% z 11,9%. Northrop Grumman przypisał jej spadek przede wszystkim mniejszej korekcie między rachunkowością stosowaną w sprawozdawczości finansowej a rachunkowością kosztów kontraktów rządowych w zakresie emerytur.

Zysk operacyjny segmentów, będący miarą non-GAAP, wzrósł o 5% do 1,345 mld USD. Jego marża mimo to obniżyła się do 12,1% z 12,3%, głównie dlatego, że w kwartale poprzedniego roku w segmencie Mission Systems uwzględniono korzystną korektę szacunków kontraktowych w wysokości 68 mln USD.

Niższa stawka podatkowa wsparła zysk netto. Efektywna stawka podatku dochodowego spadła do 13,4% z 16,9%, głównie za sprawą wyższych ulg na badania. Zysk przed opodatkowaniem zmniejszył się o 2%, co podkreśla różnicę między wynikami kwartału przed opodatkowaniem i po opodatkowaniu.

Programy samolotowe i Sentinel napędzają wzrost sprzedaży

Sprzedaż segmentu Aeronautics Systems wzrosła o 14% do 3,575 mld USD. Wzrost obejmował zwiększenie o 195 mln USD przychodów z prac nad F-35, wynikające z harmonogramu kosztów materiałów produkcyjnych i większej skali usług utrzymania, a także wyższą sprzedaż programu B-21 i większą aktywność w zakresie utrzymania B-2. Zysk operacyjny segmentu wzrósł o 24%.

Sprzedaż segmentu Defense Systems zwiększyła się o 12% do 2,307 mld USD, w tym o 180 mln USD w ramach programu Sentinel, który nadal zwiększał skalę działalności. Do wzrostu przyczyniła się również większa aktywność związana z pociskami kierowanymi i taktycznymi silnikami rakietowymi na paliwo stałe. Marża operacyjna segmentu spadła do 10,8% z 11,4% w związku ze zmianą struktury kontraktów na rzecz większego udziału kontraktów rozliczanych według kosztów.

Segmenty Mission Systems i Space Systems odnotowały wzrost sprzedaży po 2%. Zysk operacyjny Mission Systems spadł o 3%, natomiast Space Systems wzrósł o 5%. Wzrost w segmencie Space Systems został częściowo zniwelowany przez spadek sprzedaży w ramach programu Commercial Resupply Service o 136 mln USD z powodu harmonogramu startów.

Nowe kontrakty powiększają portfel zamówień, a generowanie gotówki się poprawia

Wskaźnik book-to-bill w kwartale wyniósł 1,5, co oznacza, że wartość nowych kontraktów przewyższyła rozpoznaną sprzedaż. Do najważniejszych kontraktów należały: 4,6 mld USD na programy objęte ograniczeniami, 2,0 mld USD na program Sentinel, 1,4 mld USD na okręty podwodne klasy Virginia, 1,3 mld USD na prace nad F-35 w segmencie Aeronautics Systems oraz 1,0 mld USD na E-2.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 12% do 1,745 mld USD, głównie dzięki poprawie kapitału obrotowego w należnościach i zobowiązaniach handlowych. Skorygowane wolne przepływy pieniężne, będące miarą non-GAAP, wzrosły o 44% do 1,810 mld USD.

Na wzrost skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych wpłynęły również wpływy w wysokości 371 mln USD ze sprzedaży sprzętu klientowi. Oznacza to, że poprawa przepływów pieniężnych nie wynikała wyłącznie z silniejszego generowania gotówki z działalności operacyjnej.

Wyższa prognoza zysku nadal uwzględnia zastrzeżenia dotyczące finansowania przez rząd

Northrop Grumman podniósł środek przedziału prognozy zysku operacyjnego segmentów na 2026 r. o 65 mln USD, a prognozę zysku na akcję skorygowanego o zmiany wartości rynkowej o 0,70 USD. Obie miary są wskaźnikami non-GAAP; prognoza skorygowanego zysku na akcję różni się od raportowanego kwartalnego rozwodnionego zysku na akcję.

Kierownictwo poinformowało, że prognoza nie uwzględnia skutków przedłużającego się zamknięcia instytucji rządowych, limitów wydatków ani innych cięć wydatków. Zmiany w przyznanych środkach budżetowych, priorytetach zakupowych i wsparciu programów pozostają zatem ryzykiem dla realizacji prognozy.

Podsumowanie

Wyniki za pozostałą część czwartego kwartału zdecydują, czy Northrop Grumman zrealizuje podwyższone cele dotyczące zysku na 2026 r. Kluczowym sprawdzianem operacyjnym będzie przełożenie powiększonego portfela zamówień na sprzedaż i gotówkę przy jednoczesnym zarządzaniu strukturą kontraktów oraz ryzykiem związanym z finansowaniem przez rząd.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.