Akcje Della gwałtownie spadły 14–15 października 2026 r. po obniżeniu rekomendacji przez Barclays. Bank zakwestionował, jaka część szybkiego wzrostu przychodów spółki wynika z wyższych cen pamięci, a jaka z silniejszych wydatków przedsiębiorstw na AI. Spadek nastąpił mimo rekordowych zamówień na rozwiązania AI i podwyższenia prognozy przychodów na cały rok obrotowy.
Najważniejsze informacje
- Barclays obniżył rekomendację dla Della z „Przeważaj” do „Równo z rynkiem” i obniżył cenę docelową z 603 do 574 USD.
- Bank zakwestionował trwałość wzrostu wspieranego przez rosnące koszty pamięci, przenoszone na klientów.
- Najnowsze wyniki Della wykazały portfel zamówień na serwery AI o wartości 95 mld USD, ale zamówienia to nie to samo co przychody ujęte w sprawozdaniu.
Spis treści
- Akcje Della spadają po gwałtownym rajdzie w 2026 r.
- Rekordowe zamówienia pokazują popyt z innej perspektywy
- Ponowna ocena obejmuje także inne spółki
- Podsumowanie
Akcje Della spadają po gwałtownym rajdzie w 2026 r.
14 października akcje Della zamknęły się na poziomie około 507,93 USD, tracąc tego dnia 11,6% po obniżeniu rekomendacji, a 15 października spadły jeszcze bardziej, do 473,39 USD. Oznaczało to poziom niemal 20% niższy od rekordowej ceny zamknięcia z połowy września. Przed publikacją rekomendacji analityka akcje zyskały w 2026 r. ponad 300%.
Analityk Barclays Tim Long wskazał na wycenę i harmonogram inwestycji przedsiębiorstw w AI. Bank oszacował, że firmy przeznaczają średnio zaledwie 5% budżetów IT na AI, a około jedna czwarta korporacyjnych wydatków na AI trafia na sprzęt.
Główna obawa nie dotyczyła tego, czy popyt na AI istnieje. Zdaniem Barclays globalny niedobór pamięci umożliwił dostawcom infrastruktury przenoszenie wyższych kosztów komponentów na klientów, co podbiło raportowane tempo wzrostu przychodów. Zjawisko to może się odwrócić, jeśli ceny pamięci ustabilizują się lub spadną.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Prognoza przychodów na trzeci kwartał roku obrotowego 2027 | 49,0 mld USD, wzrost o 81% rok do roku |
| Prognoza rozwodnionego zysku na akcję według GAAP na trzeci kwartał roku obrotowego 2027 | 6,10 USD, wzrost o 168% rok do roku |
| Prognoza rozwodnionego zysku na akcję według non-GAAP na trzeci kwartał roku obrotowego 2027 | 6,50 USD, wzrost o 151% rok do roku |
Rekordowe zamówienia pokazują popyt z innej perspektywy
Opublikowane 1 września wyniki Della za drugi kwartał roku obrotowego 2027, zakończony 31 lipca, wykazały wzrost przychodów o 58% rok do roku, do 47,0 mld USD. Rozwodniony zysk na akcję według GAAP wzrósł o 273%, do 6,34 USD, a rozwodniony zysk na akcję według non-GAAP — o 203%, do 7,04 USD.
Spółka odnotowała rekordowe zamówienia na serwery AI o wartości 60,9 mld USD, ujęła 16,4 mld USD przychodów ze sprzedaży serwerów AI i zakończyła kwartał z portfelem zamówień o wartości 95 mld USD. Wskaźniki te opisują różne etapy działalności: zamówienia i portfel zamówień wskazują na realizację oczekujących transakcji, natomiast ujęte przychody odzwierciedlają już zaksięgowaną sprzedaż.
Zarząd podniósł prognozę przychodów na cały rok obrotowy 2027 o 25 mld USD, do 192 mld USD, oraz zwiększył prognozę przychodów z serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI z 60 do 74 mld USD. Są to prognozy, a nie zrealizowana sprzedaż.
Dyrektor operacyjny Jeff Clarke przyznał, że ceny mają wpływ na wyniki: „W naszym wzroście widoczny jest element inflacji”. Z kolei 13 października dyrektor generalny Michael Dell powiedział, że popyt przedsiębiorstw na AI dopiero nabiera rozpędu, a zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI nadal przewyższa podaż.
Ponowna ocena obejmuje także inne spółki
Barclays obniżył również rekomendacje dla Hewlett Packard Enterprise i NetApp do poziomu odpowiadającego „Trzymaj”, wskazując na podobne obawy dotyczące wyceny i trwałości wzrostu. Akcje HPE i Super Micro Computer spadały podczas sesji 15 października nawet o 7%.
Inwestorzy muszą odróżnić popyt na infrastrukturę obliczeniową od tempa, w jakim przekłada się on na wzrost przychodów. Portfel zamówień Della wspiera prognozy zarządu dotyczące popytu, ale sam w sobie nie rozwiewa obaw Barclays o wpływ inflacji cen komponentów.
Podsumowanie
Kolejne kwartalne wyniki Della, których publikacja jest spodziewana w listopadzie, przyniosą aktualizację danych o zamówieniach na AI, portfelu zamówień i przychodach. Pomogą ocenić, czy popyt nadal podtrzymuje wzrost, gdy wpływ cen pamięci podlega coraz dokładniejszej analizie.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
