Akcje Axis Bank spadają o ponad 4% w związku z analizą marż za II kwartał

19 października 2026 r. akcje Axis Bank spadły na BSE o ponad 4%, do ₹1,232, po tym, jak bank odnotował wzrost samodzielnego zysku netto za drugi kwartał o 38% rok do roku. Lepszy wynik roczny towarzyszył spadkowi zysku w ujęciu kwartalnym oraz zwężeniu raportowanej marży kredytowej, przez co domy maklerskie podzieliły się w ocenach cen docelowych.

Najważniejsze informacje

• Zysk netto za II kwartał roku obrotowego 2027 wyniósł ₹7,003 crore, poniżej średniej prognozy analityków zestawionej przez LSEG, wynoszącej ₹7,124 crore.
• Raportowana marża odsetkowa netto spadła w ujęciu kwartalnym do 3,36%, choć jakość aktywów uległa poprawie.
• Domy maklerskie utrzymały pozytywne rekomendacje, ale różniły się w ocenach cen docelowych i perspektyw odbudowy marż.

Spis treści

• Akcje Axis Bank cofają się mimo rocznego wzrostu zysku
• Presja na marże komplikuje obraz szybszego wzrostu akcji kredytowej
• Ceny docelowe domów maklerskich różnią się, choć rekomendacje pozostają pozytywne
• Poprawa jakości kredytowej równoważy presję
• Podsumowanie

Akcje Axis Bank cofają się mimo rocznego wzrostu zysku

Kurs z 19 października był migawką z sesji, a nie potwierdzoną ceną zamknięcia. Spadek nastąpił po opublikowaniu 17 października wyników za kwartał zakończony 30 września 2026 r., czyli drugi kwartał roku obrotowego 2027.

Obraz wyników w ujęciu kwartalnym był mniej korzystny, niż sugerował 38-procentowy roczny wzrost zysku. Samodzielny zysk netto spadł z ₹7,114 crore w poprzednim kwartale do ₹7,003 crore. Zysk operacyjny wzrósł o 6% rok do roku, do ₹11,083 crore, ale obniżył się o 5% względem kwartału zakończonego w czerwcu.

Wynik wypadał też różnie na tle prognoz poszczególnych podmiotów. Zysk był niższy od średniej prognozy zestawionej przez LSEG, natomiast Jefferies ocenił, że przewyższył jego własną prognozę. Różne punkty odniesienia pomagają wyjaśnić, dlaczego oceny domów maklerskich nie były jednolite; sam ruch kursu akcji nie przesądza o jednej konkretnej przyczynie.

Presja na marże komplikuje obraz szybszego wzrostu akcji kredytowej

Podsumowanie wyników Axis Bank za II kwartał roku obrotowego 2027 wykazało wzrost dochodu odsetkowego netto o 12% rok do roku, do ₹15,371 crore, przy wzroście kredytów o 23% i depozytów o 21%. Bazowy zysk operacyjny zwiększył się o 11%, do ₹10,998 crore.

Raportowana marża odsetkowa netto wyniosła 3,36%, co oznacza spadek o 10 punktów bazowych względem poprzedniego kwartału — podało Centrum Broking. Po wyłączeniu wpływu depozytów bankowych nierezydentów w walutach obcych, określanych jako depozyty FCNR(B), bank podał marżę na poziomie 3,47%. Centrum stwierdziło, że tak skorygowany wskaźnik poprawił się w ujęciu kwartalnym o jeden punkt bazowy.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ przepływy depozytów walutowych wpływały zarówno na wzrost raportowany, jak i na marże. Po wyłączeniu kredytów powiązanych z odpowiednimi depozytami FCNR(B) roczny wzrost akcji kredytowej wyniósł 19%, wobec raportowanych 23%.

Centrum i Dolat Capital podkreśliły, że wzrost akcji kredytowej w segmencie detalicznym jest istotny dla poprawy marż. Depozyty na rachunkach bieżących i oszczędnościowych wzrosły o 11% rok do roku i o 2% w ujęciu kwartalnym, według stanu na koniec okresu; wzrost ten był wolniejszy niż w przypadku depozytów ogółem.

Ceny docelowe domów maklerskich różnią się, choć rekomendacje pozostają pozytywne

Jefferies utrzymał rekomendację Kupuj, wskazując na wyższe dochody i niższe od oczekiwanych odpisy. Podniósł prognozy bazowe, uwzględniając jednak także możliwe ograniczenie opłat z bancassurance od roku obrotowego 2028; zaznaczył przy tym, że nadal oczekuje na wyjaśnienia w tej kwestii.

Centrum utrzymało rekomendację Kupuj, ale obniżyło cenę docelową, wskazując na słabsze zyski z operacji skarbowych, wyższe koszty operacyjne i potrzebę utrzymania wzrostu kredytów detalicznych. Dolat utrzymał rekomendację Akumuluj, obniżając cenę docelową z powodu obaw o trwałość marż.

360 One WAM utrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową. Podał, że zysk był nieco niższy od jego szacunków z powodu niższych pozostałych dochodów i wyższych kosztów. Dom maklerski poinformował również, że bank nadal oczekuje odbudowy marż w drugiej połowie roku obrotowego 2027 dzięki wykorzystaniu nadwyżki płynności i podwyżkom stóp. Odbudowa ta pozostaje oczekiwaniem, a nie zaraportowanym wynikiem.

Poniższe ceny docelowe to szacunki domów maklerskich, a nie gwarantowane przyszłe ceny rynkowe.

Poprawa jakości kredytowej równoważy presję

Udział kredytów zagrożonych brutto spadł do 1,16% portfela kredytowego, o 30 punktów bazowych rok do roku, natomiast wskaźnik kredytów zagrożonych netto obniżył się o dziewięć punktów bazowych, do 0,35%.

Annualizowany wskaźnik netto nowo powstałych kredytów zagrożonych spadł o 30 punktów bazowych, do 0,75%, a annualizowany koszt ryzyka netto obniżył się o 28 punktów bazowych, do 0,45%. Wskaźniki te pokazują, że dyskusja o marżach toczyła się w warunkach poprawy jakości kredytowej, a nie pogorszenia raportowanej jakości aktywów.

Podsumowanie

Wyniki Axis Bank połączyły mocne rezultaty roczne i poprawę jakości kredytowej ze słabszą rentownością w ujęciu kwartalnym. Kolejne okresy sprawozdawcze pokażą, czy spełni się oczekiwanie kierownictwa dotyczące odbudowy marż w drugiej połowie roku obrotowego, przy czym kluczowe dla tej oceny będą wzrost akcji kredytowej w segmencie detalicznym i wykorzystanie nadwyżki płynności.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem strat. Informacje odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.