Wyniki U.S. Bancorp uzasadniają cel cenowy DA Davidson na poziomie 73 USD

Zysk U.S. Bancorp wzrósł w III kwartale 2026 r., ponieważ rekordowe przychody zrównoważyły wyższe koszty i rezerwy na straty kredytowe. Po ogłoszeniu wyników 15 października DA Davidson podtrzymał 18 października rekomendację „Kupuj” oraz cenę docelową 73 USD. Bank zasygnalizował również plany wznowienia skupu akcji w ciągu najbliższych jednego–dwóch kwartałów. Jest to perspektywiczny zamiar zwrotu kapitału, a nie zakończony skup akcji.

Najważniejsze informacje

• Po publikacji wyników za III kwartał DA Davidson utrzymał rekomendację „Kupuj” i cenę docelową 73 USD.
• Kwartalny zysk na akcję wzrósł o 9,8% rok do roku, choć obniżył się w porównaniu z II kwartałem.
• Ewentualne wznowienie skupu akcji pozostaje planem, a współczynnik kapitałowy CET1 banku utrzymał się na niezmienionym poziomie kwartał do kwartału.

Spis treści

• Zysk U.S. Bancorp rośnie dzięki rekordowym przychodom
• Wyższe koszty ograniczają wzrost przychodów
• Plany skupu akcji są odrębne od ceny docelowej analityka
• Podsumowanie

Zysk U.S. Bancorp rośnie dzięki rekordowym przychodom

Raport wynikowy banku za III kwartał 2026 r. wykazał zysk netto przypadający na U.S. Bancorp w wysokości 2,202 mld USD, o 10% wyższy niż rok wcześniej. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 1,34 USD, wobec 1,22 USD rok wcześniej i 1,35 USD w II kwartale.

Łączne przychody netto w ujęciu ekwiwalentu podatkowego osiągnęły 7,970 mld USD, co oznacza wzrost o 8,7% rok do roku. Dochód odsetkowy netto w tym samym ujęciu zwiększył się o 5,6%, czemu sprzyjały wzrost akcji kredytowej, zakup portfela kart kredytowych dla małych firm oraz aktualizacja wyceny aktywów trwałych.

Przychody pozaodsetkowe wzrosły o 13,1% dzięki wyższym przychodom z rynków kapitałowych, opłatom za usługi powiernicze i zarządzanie inwestycjami oraz przychodom z obsługi płatności korporacyjnych i zarządzania środkami pieniężnymi. Dyrektor generalna Gunjan Kedia powiedziała, że cały kwartał uwzględniający wyniki BTIG pomógł zwiększyć przychody z rynków kapitałowych o 69,3%.

Istotne jest rozróżnienie wyników rocznych i kwartalnych: zysk na akcję wyraźnie poprawił się względem 2025 r., ale był nieznacznie niższy niż w bezpośrednio poprzedzającym kwartale.

Wyższe koszty ograniczają wzrost przychodów

Koszty nieodsetkowe wzrosły o 7,1% rok do roku, co odzwierciedlało wpływ BTIG oraz wyższe wynagrodzenia i świadczenia pracownicze, wydatki na technologię, marketing i rozwój działalności. Mimo to bank odnotował dodatnią dźwignię operacyjną na poziomie 240 punktów bazowych, co według zastosowanej przez niego miary oznacza, że przychody rosły szybciej niż koszty.

Wskaźniki jakości kredytowej były zróżnicowane. Wskaźnik kredytów spisanych w straty netto spadł do 0,51% z 0,56% rok wcześniej i 0,53% w II kwartale. Rezerwa na straty kredytowe wzrosła jednak o 14,5% rok do roku, do 654 mln USD.

U.S. Bancorp przypisał wzrost rezerwy zakupowi portfela kart kredytowych dla małych firm, częściowo równoważonemu przez lepsze perspektywy gospodarcze i korzystne wyniki kredytowe. Niższy wskaźnik kredytów spisanych w straty nie przełożył się zatem na niższy koszt rezerw na straty kredytowe.

Plany skupu akcji są odrębne od ceny docelowej analityka

Cena docelowa DA Davidson na poziomie 73 USD odzwierciedla ocenę wyceny firmy, a nie wytyczne spółki ani gwarantowaną przyszłą cenę akcji. Podtrzymanie rekomendacji „Kupuj” nastąpiło po kwartale, w którym przychody i rentowność wzrosły w ujęciu rocznym.

U.S. Bancorp zasygnalizował, że skup akcji może zostać wznowiony w ciągu najbliższych jednego–dwóch kwartałów w miarę poprawy poziomu kapitału. Współczynnik kapitału podstawowego Tier 1 (CET1) wyniósł 10,8% na 30 września — bez zmian względem II kwartału i poniżej 10,9% rok wcześniej. Planowanego wznowienia skupu nie należy traktować jako dowodu, że akcje zostały już odkupione.

Podsumowanie

Wyniki za kwartał łączyły wzrost zysku rok do roku z wyższymi kosztami i rezerwami. Kolejne wyniki kwartalne pokażą, czy przychody nadal będą rosły szybciej niż koszty oraz czy plan wznowienia skupu akcji przejdzie do realizacji.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.