Perspektywy stóp RBI według SBI Research nadal wskazują na zacieśnienie polityki pieniężnej o 50 punktów bazowych w grudniu 2026 r., z uwagi na szerszą presję inflacyjną i wysokie ceny ropy naftowej. Ocena, opublikowana przed 22 października, przewiduje albo prostą podwyżkę stopy repo, albo mniejszą podwyżkę połączoną ze zmianą korytarza płynności banku centralnego. Żaden z tych wariantów nie jest ogłoszoną decyzją Reserve Bank of India.
Najważniejsze wnioski
- SBI Research podtrzymuje prognozę grudniowego zacieśnienia polityki pieniężnej, wskazując dwie możliwe konfiguracje działań.
- Październikowa decyzja RBI pozostawia otwartą możliwość podwyżki stóp lub pauzy, zamiast przesądzać o kolejnej podwyżce.
- Szersza presja cenowa i koszty ropy leżą u podstaw obaw SBI Research dotyczących inflacji.
Spis treści
- Perspektywy stóp RBI obejmują dwa grudniowe warianty
- Październikowa decyzja pozostawia możliwość pauzy
- Szeroka presja inflacyjna i ceny ropy stanowią podstawę prognozy
- Podsumowanie
Perspektywy stóp RBI obejmują dwa grudniowe warianty
Pierwszy scenariusz SBI Research zakłada podwyżkę stopy repo o 50 punktów bazowych, z 5,50% do 6,00%. Alternatywny wariant łączy podwyżkę stopy repo o 25 punktów bazowych, do 5,75%, z asymetrycznym poszerzeniem korytarza instrumentu dostrajającego płynność (LAF).
W drugim scenariuszu SBI Research przewiduje stopę marginal lending facility na poziomie 6,25% oraz stopę standing deposit facility na poziomie 5,50%. Według instytucji taka konfiguracja mogłaby pomóc utrzymać prawidłowe funkcjonowanie rynku w warunkach globalnej niepewności.
To rozróżnienie ma znaczenie: prognoza SBI Research zakładająca zacieśnienie o 50 punktów bazowych nie musi oznaczać podwyżki samej stopy repo o pół punktu procentowego. Wariant alternatywny zmieniłby również relację między instrumentami kredytowymi i depozytowymi RBI.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Październikowa stopa standing deposit facility | 5,25% po decyzji MPC. |
| Październikowa stopa marginal standing facility | 5,75% po decyzji MPC. |
| Prognoza inflacji RBI na cały rok fiskalny | 5,2% w roku fiskalnym 2026–27. |
| Prognoza realnego wzrostu PKB RBI | 7,1% w roku fiskalnym 2026–27. |
Październikowa decyzja pozostawia możliwość pauzy
Protokół październikowego posiedzenia MPC RBI potwierdza, że podczas posiedzenia w dniach 5–7 października 2026 r. decydenci jednogłośnie podnieśli stopę repo o 25 punktów bazowych, do 5,50%. Komitet zmienił również nastawienie w polityce pieniężnej na skalibrowane zacieśnianie, choć dwóch członków opowiedziało się za utrzymaniem neutralnego nastawienia.
RBI poinformował, że w obecnych warunkach krótkoterminowe obniżki stóp nie wchodzą w grę; możliwa pozostaje podwyżka albo pauza, zależnie od rozwoju sytuacji gospodarczej. Czas trwania i skala zacieśniania będą zależeć od bazowej inflacji, zasięgu presji cenowej, skutków szoków podażowych oraz warunków popytowych.
To warunkowe stanowisko jest mniej jednoznaczne niż zobowiązanie do realizacji grudniowej prognozy SBI Research. Bank centralny nie ogłosił wielkości ani kierunku swojej kolejnej decyzji dotyczącej stóp.
Szeroka presja inflacyjna i ceny ropy stanowią podstawę prognozy
SBI Research poinformował, że liczba towarów odpowiadających za 75% ważonego wkładu do wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrosła z 25 w sierpniu do 31 we wrześniu. Instytucja uznała to za dowód, że presja inflacyjna objęła większą liczbę pozycji.
Zespół badawczy przewiduje, że inflacja osiągnie szczyt poniżej 6,5% w listopadzie. Prognozuje również, że cena ropy Brent z określonych terminów dostawy wyniesie średnio 110 USD za baryłkę w 15-dniowym okresie prognozy; jest to prognoza, a nie zaobserwowana średnia.
RBI odrębnie prognozuje inflację bazową cen detalicznych na poziomie 6,0% w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026–27, obniżającą się do 5,7% w czwartym kwartale.
Podsumowanie
Kolejnym potwierdzonym terminem przeglądu polityki pieniężnej jest posiedzenie MPC w dniach 2–4 grudnia 2026 r. Przed podjęciem decyzji o ponownej podwyżce stóp lub pauzie decydenci ponownie ocenią warunki inflacyjne i wzrostowe.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie weryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi jej rekomendacji.
