Zarządzający norweskim funduszem majątkowym, Norges Bank Investment Management, poinformował w czwartek 22 października o stracie księgowej za trzeci kwartał w wysokości 278 mld koron (29,7 mld USD), ponieważ rosnące stopy procentowe osłabiły wartość jego inwestycji w obligacje. Ten państwowy fundusz majątkowy o wartości 2,3 bln USD, największy na świecie, odnotował niewielkie zyski z akcji, ale ujemną stopę zwrotu z instrumentów o stałym dochodzie.

Najważniejsze informacje

  • Inwestycje w instrumenty o stałym dochodzie przyniosły ujemną stopę zwrotu w wysokości 3,5%, co było głównym czynnikiem wpływającym na kwartalną stratę.
  • Akcje, stanowiące 72% portfela, przyniosły stopę zwrotu na poziomie 0,5%, przy znaczących różnicach między sektorami.
  • NBIM wcześniej przedstawił plany ograniczenia udziału obligacji skarbowych USA w ramach szerszego zmniejszania ekspozycji na dług publiczny.

Spis treści

Norweski fundusz majątkowy pod presją rosnących rentowności obligacji

Portfel obligacji był główną przyczyną pogorszenia wyniku. Instrumenty o stałym dochodzie stanowią nieco ponad jedną czwartą inwestycji funduszu, który posiada 1664 obligacje w 51 krajach. Około 70% tego portfela przypada na obligacje skarbowe, a pozostała część na dług przedsiębiorstw.

Rentowności obligacji skarbowych wzrosły podczas globalnej wyprzedaży w trzecim kwartale, gdy główne banki centralne, w tym amerykańska Rezerwa Federalna, rozpoczęły cykle podwyżek stóp procentowych, a jednocześnie nasiliły się obawy dotyczące inflacji i długu publicznego.

Zastępca dyrektora generalnego Trond Grande określił łączną stopę zwrotu funduszu jako nieznacznie ujemną i bliską zeru, przypisując słabsze wyniki z instrumentów o stałym dochodzie rosnącym stopom procentowym.

We wrześniu NBIM poinformował, że chce ograniczyć udział obligacji skarbowych USA w ramach szerszych planów zmniejszenia alokacji w dług emitowany przez rządy. Była to deklaracja zamiaru, a nie potwierdzenie, że redukcja została już przeprowadzona.

Niewielki zysk na akcjach maskuje różnice między sektorami

Akcje stanowią 72% portfela funduszu i obejmują udziały w około 7100 spółkach. Wśród inwestycji funduszu znajduje się pakiet akcji Nvidii o wartości 65,4 mld USD, a także udziały w Apple, Alphabet i Microsoft.

Portfel akcji przyniósł w kwartale stopę zwrotu na poziomie 0,5%. Grande powiedział, że najlepsze wyniki osiągnęły spółki energetyczne, podczas gdy wrażliwe na stopy procentowe spółki użyteczności publicznej i nieruchomości odnotowały spadki. Według NBIM rosnące ceny ropy, w czasie gdy trwała wojna między USA a Iranem, wspierały akcje spółek energetycznych. Fundusz posiada udziały w Exxon Mobil, Shell i Chevron.

Amerykańskie indeksy giełdowe zakończyły kwartał zróżnicowanymi wynikami: S&P 500 zyskał 2,03%, a Nasdaq Composite wzrósł o 2,2%, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 1,9%.

Wynik kwartalny po rekordowym zysku w pierwszym półroczu

Najnowszy wynik kontrastuje ze stopą zwrotu funduszu w wysokości 12,95% i rekordowym zyskiem wynoszącym blisko 185 mld USD w pierwszym półroczu. Latem dyrektor generalny Nicolai Tangen powiedział, że inwestorzy nie powinni oczekiwać utrzymania się takiego poziomu stóp zwrotu.

Poza akcjami i obligacjami inwestycje funduszu w nieruchomości przyniosły w trzecim kwartale stopę zwrotu na poziomie 0,4%, a infrastruktura energii odnawialnej — 7,5%. Norwegia utworzyła fundusz w 1998 roku, aby inwestować przychody kraju z ropy naftowej.

Podsumowanie

Strata w trzecim kwartale oznaczała odwrócenie sytuacji po mocnym pierwszym półroczu funduszu. Słabość rynku obligacji przeważyła nad niewielkimi zyskami z akcji oraz dodatnimi stopami zwrotu z nieruchomości i infrastruktury energii odnawialnej.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.