As ações de Hong Kong afundaram para uma mínima de quatro meses nesta quinta-feira, 22 de outubro, pressionadas por uma onda de vendas de tecnologia e pelo enfraquecimento das expectativas de estímulos econômicos adicionais na China. O Índice Hang Seng caiu 2,9%, enquanto o CSI300 da China continental recuou 1,3% até a pausa do meio-dia, ficando quase 20% abaixo de seu pico de junho.

Principais conclusões

  • As ações de tecnologia de Hong Kong caíram 4,6%, com baixa de 6% para a Alibaba e recuo de 3,4% para a Tencent.
  • O CSI300 se aproximou, mas não atingiu nos números divulgados, o limite técnico de mercado de baixa amplamente utilizado.
  • A decepção com as medidas de apoio existentes e o crescimento mais forte no terceiro trimestre reduziram as expectativas de novos estímulos.

Índice

Ações de Hong Kong lideram recuo da tecnologia

As ações de tecnologia sofreram perdas mais acentuadas do que o mercado mais amplo de Hong Kong. A Alibaba despencou 6% e a Tencent Holdings caiu 3,4%, contribuindo para a queda de 4,6% das ações de tecnologia do território.

A pressão também se estendeu aos índices de referência de tecnologia da China continental. O Índice Composto ChiNext caiu 2,8%, enquanto o Índice STAR50 de Xangai perdeu 1,6% até o meio-dia. O Índice Composto de Xangai, mais amplo, recuou 0,9%.

A retração do CSI300 deixou o índice de referência das blue chips da China continental perto de um mercado de baixa técnico, geralmente definido como uma queda de pelo menos 20% em relação a um pico recente. Os números do meio-dia o colocavam próximo, mas não definitivamente, desse limite.

Decepção com estímulos pesa sobre o sentimento

Os investidores se decepcionaram com as medidas limitadas de apoio de Pequim. O crescimento econômico do terceiro trimestre, acima do esperado, também reduziu as expectativas de novas medidas de política econômica.

Kelly Chung, diretora de investimentos para estratégias de múltiplos ativos da Value Partners, afirmou que as medidas anunciadas antes do feriado do Dia Nacional ficaram aquém das expectativas do mercado. Entre elas estavam subsídios para juros hipotecários destinados a compradores de primeira viagem de imóveis de preço mais baixo.

A economia da China se recuperou de uma mínima de crescimento de três anos no terceiro trimestre, sustentada por fortes exportações apesar dos gastos cautelosos dos consumidores. Analistas alertaram que a maior dependência da demanda externa estava agravando os desequilíbrios estruturais.

Concentração em posições de tecnologia amplia a pressão

Uma onda global mais ampla de vendas de ações relacionadas à inteligência artificial contribuiu para a fraqueza. Leo Wang, sócio da Qianchuang Capital, sediada em Pequim, afirmou que os investidores concentraram suas posições em tecnologia no primeiro semestre de 2026, um padrão refletido nas carteiras de fundos mútuos do segundo trimestre.

Wang disse que essa concentração contribuiu para avaliações excessivas em alguns setores, ao mesmo tempo que desviou investimentos de outros.

Zeng Wenkai, diretor de investimentos da Shengqi Capital, sediada em Hong Kong, apresentou uma perspectiva mais cautelosa: quedas rápidas em grandes ações, como a Tencent, poderiam indicar que as vendas motivadas pelo pânico estavam se aproximando de sua fase final. Ainda assim, ele afirmou que o mercado precisaria de tempo para se recuperar dos danos.

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