Lucro da Adani Energy dispara, com foco na execução no segundo semestre

O lucro da Adani Energy mais que dobrou no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, com o lucro após impostos subindo 145% na comparação anual, para Rs 1.364 crore. A Adani Energy Solutions registrou forte crescimento em seus negócios, mas a teleconferência de resultados de 23 de outubro concentrou-se no desafio de execução do segundo semestre: acelerar a instalação de medidores inteligentes e concluir projetos de transmissão atrasados por restrições de direito de passagem.

Principais conclusões

• A receita total trimestral subiu 51%, para Rs 10.239 crore, enquanto o EBITDA operacional aumentou 68%, para Rs 3.070 crore.
• A administração manteve a meta anual de instalação de medidores inteligentes, apesar de um primeiro semestre mais lento.
• Os contratos de energia de longo prazo têm o objetivo de estabilizar a receita, embora a administração espere margens por unidade inferiores às das recentes vendas no mercado livre.

Lucro da Adani Energy revela crescimento operacional amplo

O comunicado de resultados do 2º trimestre do exercício fiscal de 2027 da companhia, divulgado em 22 de outubro, mostrou alta de 67% no EBITDA total, para Rs 3.548 crore. Essa métrica difere do EBITDA operacional: a definição da companhia inclui outras receitas e receitas regulatórias não recorrentes, com um ajuste para despesas de responsabilidade social corporativa.

A Adani Energy Solutions atribuiu o crescimento à transmissão, à medição inteligente, à maior contribuição da plataforma de soluções de energia e ao desempenho estável da distribuição. A receita total também incluiu aumento da receita de Contratos de Concessão de Serviços, refletindo a maior execução de despesas de capital.

A plataforma de soluções de energia gerou Rs 803 crore de EBITDA operacional no trimestre. No grupo como um todo, o lucro após impostos no primeiro semestre chegou a Rs 2.600 crore, ante Rs 1.096 crore um ano antes.

A expansão dos medidores inteligentes exige aceleração no segundo semestre

Os resultados operacionais divulgados registraram a instalação de 3,5 milhões de medidores inteligentes no primeiro semestre, abaixo dos 4,2 milhões do período comparável. As instalações no segundo trimestre foram de 1,3 milhão, ante 1,8 milhão um ano antes, elevando a base acumulada instalada para cerca de 14,8 milhões.

Na teleconferência de resultados, a administração manteve a meta anual de instalação de cerca de 8 a 9 milhões de medidores. Atribuiu a expansão mais lenta à resistência dos clientes e a exigências específicas das concessionárias, incluindo preferências por determinados tipos de medidores e a identificação dos clientes antes da instalação.

A administração afirmou que campanhas de esclarecimento e avanços na solução dessas restrições devem ajudar a acelerar a implantação. Também esperava concluir a aquisição da IntelliSmart em cerca de um mês, sujeita à aprovação da Comissão de Concorrência da Índia. Esse prazo continuava sendo uma expectativa, não uma transação concluída.

Carteira de projetos de transmissão enfrenta restrições para entrar em operação

A companhia informou que tinha uma carteira de projetos de transmissão em construção de aproximadamente Rs 87.000 crore, após vencer os projetos de Vizag e Satara durante o trimestre. As despesas de capital com transmissão no primeiro semestre chegaram a Rs 5.542 crore.

A administração afirmou que problemas de direito de passagem, especialmente em Gujarat, haviam atrasado a entrada em operação. Esperava capitalizar cerca de Rs 8.000 a 9.000 crore no segundo semestre, com apoio de projetos como WRSR, Khawra e Halwad, e informou que não planejava reduzir a orientação anual de capitalização.

As datas de conclusão continuavam incertas para alguns ativos. A administração afirmou que Navinal poderia ser concluído ainda no exercício fiscal ou ficar para o primeiro semestre do exercício seguinte, ilustrando a diferença entre uma ampla carteira de projetos e ativos prontos para contribuir.

Contratos de energia de longo prazo trocam margens máximas por estabilidade

A Adani Energy Solutions assinou um contrato de 25 anos para fornecer 2.500 MW de energia ininterrupta à Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited.

A administração descreveu uma estratégia de garantir capacidade tanto do lado da oferta quanto do cliente, em vez de depender da volatilidade do mercado livre. Esperava margens de cerca de Rs 0,80–1 por unidade nos contratos de longo prazo, abaixo das margens recentes de aproximadamente Rs 1,70–2 por unidade no mercado livre.

Esses números são expectativas da administração, não resultados futuros divulgados. O benefício pretendido é obter receitas e volumes mais consistentes, em vez de manter margens excepcionalmente favoráveis no mercado livre.

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