As ações brasileiras negociadas nos Estados Unidos caíram acentuadamente em 26 de outubro de 2026, após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva vencer a reeleição em um segundo turno que os mercados de previsão apontavam com ampla vantagem para seu rival. O iShares MSCI Brazil ETF caiu 22%, enquanto várias das principais empresas brasileiras registraram quedas de dois dígitos.

Principais conclusões

  • Lula derrotou Flávio Bolsonaro por 51,8% a 48,2% no segundo turno de 25 de outubro.
  • Bancos brasileiros negociados nos EUA, Petrobras e Ambev caíram acentuadamente na segunda-feira.
  • Kalshi e Polymarket atribuíam a Bolsonaro uma probabilidade de vitória superior a 80% após a votação do primeiro turno.

Ações brasileiras caem em bancos e grandes empresas

A onda de vendas foi além do iShares MSCI Brazil ETF, negociado sob o ticker EWZ. As ações do Itaú Unibanco negociadas nos EUA caíram 20%, enquanto o Banco Bradesco recuou quase 30%.

A cervejaria Ambev e a petroleira Petrobras caíram, cada uma, mais de 15%. As variações divulgadas ocorreram após o resultado eleitoral; por si só, elas não estabelecem quais expectativas sobre políticas ou outros fatores levaram os investidores a vender.

Lula vence segundo turno que os mercados apontavam como favorável a Bolsonaro

Lula obteve 51,8% dos votos, contra 48,2% de Flávio Bolsonaro, filho do ex-presidente Jair Bolsonaro, segundo o Tribunal Superior Eleitoral do Brasil.

Os preços nos mercados de previsão apontavam na direção oposta. Após o primeiro turno, em 4 de outubro, tanto a Kalshi quanto a Polymarket atribuíam a Bolsonaro uma probabilidade de vitória superior a 80%. A probabilidade implícita de Lula na Kalshi ainda era de 21% pouco depois das 20h30, horário do Leste dos EUA, em 25 de outubro.

Em contrapartida, as pesquisas eleitorais indicavam uma disputa acirrada nos dias anteriores ao segundo turno. Essa distinção é importante: o preço de mercado reflete a avaliação dos operadores sobre um resultado, e não uma pesquisa com eleitores.

O que as probabilidades dos mercados de previsão realmente representam

A explicação da Kalshi sobre como os preços dos contratos são determinados descreve as probabilidades como avaliações atribuídas pelo mercado e formadas por meio de negociações entre participantes com opiniões opostas. Portanto, os preços podem mudar à medida que os operadores reavaliam o provável resultado de um evento.

Uma probabilidade implícita baixa não é uma previsão de que um resultado não possa acontecer. A vitória de Lula contrariou o resultado favorecido pelos operadores, mas um único resultado, por si só, não permite determinar se as probabilidades de uma plataforma são confiáveis de forma consistente.

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