A Emkay Global Financial Services espera que o Reserve Bank of India suba as taxas de juro em mais 50 pontos base até fevereiro de 2027. A empresa prevê aumentos de 25 pontos base em dezembro de 2026 e fevereiro de 2027, citando pressões inflacionistas mais amplas e condições financeiras globais mais restritivas.
Principais conclusões
- A Emkay prevê mais duas subidas de 25 pontos base, elevando o aumento total do ciclo atual para 75 pontos base.
- A percentagem de componentes do IPC com inflação acima de 4 por cento atingiu 46 por cento em setembro.
- A previsão é uma avaliação da Emkay, não uma decisão confirmada de política monetária do RBI.
Índice
- Perspetivas para as taxas do RBI apontam para um aperto gradual
- A inflação alarga-se, mas a persistência continua incerta
- As taxas globais e o crescimento interno moldam a avaliação
- Conclusão
Perspetivas para as taxas do RBI apontam para um aperto gradual
A avaliação da Emkay das atas da reunião de outubro do Comité de Política Monetária apoia novos aumentos graduais, em vez de um ciclo de aperto substancialmente mais longo. A empresa afirmou que uma extensão significativa continuaria a ser improvável sem provas mais sólidas de que a inflação é persistente.
O RBI subiu a taxa repo em 25 pontos base, para 5,50 por cento, na reunião de outubro. Os seis membros do MPC apoiaram esse aumento, mas divergiram quanto à orientação da política monetária, com quatro a favor de uma mudança para um aperto calibrado.
A inflação alarga-se, mas a persistência continua incerta
A abrangência dos aumentos de preços foi uma preocupação central na análise da Emkay. A percentagem de componentes do cabaz do Índice de Preços no Consumidor que registaram inflação acima de 4 por cento subiu de 20 por cento em março de 2026 para 37 por cento em agosto e 46 por cento em setembro.
Esse alargamento não demonstrou que a inflação se tivesse tornado enraizada. A Emkay encontrou provas limitadas de que as pressões estivessem firmemente incorporadas nas decisões de preços das empresas, enquanto alguns membros do MPC continuavam a considerar que a inflação era, em grande medida, impulsionada pela oferta.
As taxas globais e o crescimento interno moldam a avaliação
A Emkay também identificou as taxas de juro no estrangeiro como um fator nas futuras decisões do RBI. Taxas mais elevadas nas principais economias poderão aumentar a necessidade de a Índia manter um diferencial de taxas de juro adequado para atrair entradas de dívida estrangeira.
O crescimento interno manteve-se forte: o PIB expandiu-se 7,8 por cento no primeiro trimestre do exercício de 2026-27, levando o RBI a elevar a sua previsão de crescimento para o ano completo para 7,1 por cento.
Conclusão
A previsão da Emkay de duas subidas depende de a inflação continuar a alargar-se e persistir, bem como da evolução das taxas globais e dos fluxos de capitais. Não constitui um compromisso do RBI de subir as taxas.
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