As ações indianas de TI recuperaram cerca de ₹3,87 lakh crore em valor de mercado em outubro, enquanto investidores estrangeiros compraram ₹6,463 crore em ações do setor durante o trimestre de setembro.

Principais conclusões

  • O Nifty IT subiu cerca de 17% em outubro, com a TCS liderando as principais ações de tecnologia, com alta de 23%.
  • O investimento estrangeiro foi seletivo: a participação acionária aumentou na Wipro e na Infosys, mas recuou marginalmente na TCS e na Mphasis.
  • A Jefferies vê potencial para novas reavaliações em ações selecionadas, enquanto HSBC, Axis Mutual Fund e PL Capital destacam riscos relacionados ao crescimento e à IA.

Índice

Ações indianas de TI recuperam valor, mas as compras estrangeiras são desiguais

A capitalização de mercado combinada das empresas integrantes do Nifty IT aumentou de aproximadamente ₹22.01 lakh crore para ₹25.88 lakh crore durante outubro. Além da alta de 23% da TCS, a Tech Mahindra avançou 20%, a Mphasis e a Wipro subiram 19% cada, a Infosys ganhou 17% e a HCL Technologies avançou 16%. A Oracle Financial Services Software foi na contramão, caindo cerca de 5%.

A alta mensal de aproximadamente 17% do índice veio após uma queda de cerca de 20% nos dois primeiros meses de 2026. Desde fevereiro, o Nifty IT superou o Nifty 50 em 12 pontos percentuais, com a maior parte dessa melhora relativa ocorrendo em outubro.

Dados da NSDL mostraram investimento estrangeiro em carteira de ₹6,463 crore em ações de TI durante o trimestre de setembro.

A participação estrangeira na Wipro aumentou de 8,85% em junho para 9,46% em setembro, enquanto a da Infosys subiu de 27,09% para 27,44%. A Oracle Financial Services Software registrou aumento de 173 pontos-base, para 11,43%, apesar da queda do preço de suas ações em outubro. A participação na Persistent Systems não mudou, e a TCS e a Mphasis registraram reduções marginais.

Jefferies relaciona a alta à mudança nas premissas de crescimento

A Jefferies atribuiu o avanço de outubro principalmente à reavaliação dos múltiplos preço/lucro, observando que a maioria das ações de TI não recebeu revisões para cima nas projeções de crescimento da receita ou do lucro por ação. Seus analistas, Akshat Agarwal e Ayush Bansal, apontaram expectativas mais resilientes para o crescimento de longo prazo.

As projeções consensuais de crescimento da receita em dólares americanos para o FY28 não sofreram cortes significativos após os resultados do segundo trimestre do FY27, ao contrário do que ocorreu depois dos dois períodos de divulgação anteriores. Segundo os analistas, a capacidade das empresas de continuar crescendo apesar das condições macroeconômicas fracas e da deflação relacionada à IA também deixou os investidores mais dispostos a reavaliar as premissas de crescimento de longo prazo.

A Jefferies estima que as avaliações atuais implicam crescimento orgânico da receita em moeda constante de 0%–9% para grandes empresas de TI no período FY26–FY36 e de 6%–14% para empresas de médio porte. Para a maioria das empresas, essas taxas ficam de dois a quatro pontos percentuais abaixo do crescimento registrado entre FY16 e FY26.

A Infosys e a Sagility apresentam as maiores diferenças em relação às suas trajetórias históricas de crescimento, de cerca de seis pontos percentuais. A Jefferies identificou a Infosys e a TCS como as únicas empresas de TI de grande capitalização com espaço para nova reavaliação, e destacou a Sagility entre as empresas de média capitalização.

Perspectivas de resultados mantêm outras instituições cautelosas

O HSBC afirmou que o FTSE India IT é negociado a 18 vezes o lucro projetado, abaixo da média de cerca de 23 vezes dos últimos cinco anos. O banco alertou que esse desconto reflete um crescimento mais fraco: a expansão dos lucros do setor desacelerou dos 4%–5% registrados nos últimos anos para cerca de 2%–3%, em grande parte devido à deflação impulsionada pela IA.

O banco espera que o FY27 seja o ano mais desafiador para o setor, seguido por uma recuperação no FY28 e no FY29. Mesmo assim, prevê apenas crescimento de um dígito médio.

O Axis Mutual Fund mantém posição abaixo do peso em serviços de TI. A instituição afirmou que os gastos com IA ainda estão concentrados em infraestrutura, e não em serviços discricionários de tecnologia, enquanto as linhas tradicionais de serviços continuam sob pressão. A IA pode pressionar as margens e o crescimento antes de se tornar uma fonte significativa de receita.

A gestora também destacou a intensificação da concorrência entre grandes empresas de TI e empresas de médio porte, consultorias e fornecedores especializados em IA e dados. Uma rupia mais fraca poderia favorecer as margens, embora as empresas possam reinvestir parte desse benefício em novas capacidades.

A PL Capital manteve uma posição 150 pontos-base abaixo do peso em serviços de TI, citando o crescimento lento e a incerteza quanto ao impacto da IA sobre a rentabilidade. A instituição vê possibilidade de ajuste mais rápido e melhores perspectivas de crescimento entre empresas de média capitalização, mas afirmou que as avaliações continuam exigentes em muitos casos.

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