Spreads da dívida de IA recuam antes de atualizações das grandes empresas de tecnologia

Os spreads da dívida de IA recuaram após um período volátil, embora os spreads de credit default swaps da Meta e da Amazon ainda estivessem acentuadamente mais altos no acumulado do ano em 27 de outubro de 2026. Os investidores agora acompanham o Investor Day da Oracle e os resultados da Alphabet e da Amazon em busca de sinais sobre quanto mais as empresas esperam gastar.

Principais conclusões

• O spread de credit default swap da Meta subiu 177% no acumulado do ano, enquanto o da Amazon avançou 129%.
• Alphabet e Amazon devem divulgar os resultados trimestrais após o fechamento do mercado em 28 e 29 de outubro, respectivamente.
• Analistas esperam que ambas as empresas apresentem fluxo de caixa livre negativo no terceiro trimestre.

Spreads da dívida de IA recuam em relação às máximas recentes

Os spreads de credit default swaps da Meta caíram depois que a empresa anunciou planos para uma oferta de ações de US$ 95 bilhões em 26 de outubro. Os spreads haviam subido na semana anterior, quando a Meta divulgou fluxo de caixa livre negativo no terceiro trimestre. Outros spreads de credit default swaps também subiram antes de recuar.

Um credit default swap é um contrato que oferece proteção contra a inadimplência de um tomador. A fonte não informou os níveis mais recentes dos spreads nem a magnitude de suas quedas recentes.

Richard Cheng, chefe da equipe do setor de crédito corporativo de grau de investimento da Nuveen, disse que os investidores esperavam que a Meta anunciasse uma grande emissão de títulos pouco depois da divulgação dos resultados. Segundo ele, a ausência desse anúncio foi um fator que contribuiu para a redução dos spreads relacionados à IA.

Gastos e fluxo de caixa em foco

Os resultados da Alphabet e da Amazon permitirão que os investidores avaliem os investimentos de capital e o fluxo de caixa livre, além de eventuais atualizações de suas perspectivas. Ambas as empresas registraram fluxo de caixa livre negativo no segundo trimestre.

As estimativas de consenso da FactSet apontam que a Alphabet divulgará fluxo de caixa livre negativo de US$ 2,3 bilhões no terceiro trimestre e despesas de capital de US$ 55,2 bilhões. Para a Amazon, os analistas esperam fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,9 bilhões e despesas de capital de US$ 58,7 bilhões. São estimativas, não resultados divulgados.

A S&P Global Ratings estimou em agosto que as empresas de hiperescala teriam fluxo de caixa operacional livre negativo em 2026 e 2027. Cheng disse que os investidores estão concentrados na trajetória das projeções de despesas de capital em todo o setor.

Oracle e compromissos fora do balanço

A Oracle está programada para realizar seu Investor Day em 28 de outubro. O analista da CreditSights Jordan Chalfin disse que a empresa é especialmente importante para o crédito de tecnologia de grau de investimento, pois está sob maior pressão do que seus pares com classificações mais altas.

A S&P Global também destacou acordos de financiamento de centros de dados e chips que podem não estar totalmente visíveis nos balanços. Mark Habib, responsável pelo setor de infraestrutura digital na S&P Global Ratings, disse que compromissos como arrendamentos de centros de dados ou compras de chips não são necessariamente tratados como dívida.

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