A perspectiva para as seguradoras dos ramos de vida e de propriedade e acidentes na Itália permanece estável, afirmou a Moody’s Ratings em um relatório publicado em outubro de 2026. A agência de classificação de crédito citou a melhora da liquidez no ramo de vida, a rentabilidade sustentada da subscrição e posições de capital sólidas.

Principais conclusões

  • As entradas líquidas no ramo de seguros de vida subiram para €3,6 bilhões no primeiro semestre de 2026, com menos clientes resgatando apólices.
  • A Moody’s espera que a subscrição nos ramos de propriedade e acidentes permaneça forte em 2027, embora o aumento dos custos de sinistros possa pressionar as margens.
  • A obrigação de contratar seguro contra catástrofes para empresas pode impulsionar o crescimento dos prêmios, mas também aumentar a exposição das seguradoras a perdas concentradas.

Perspectiva para o setor de seguros da Itália é sustentada pelas entradas no ramo de vida

A avaliação da Moody’s não mudou em relação ao ano anterior. No ramo de seguros de vida, a redução dos resgates de apólices contribuiu para a melhora dos fluxos de caixa nos primeiros seis meses de 2026, enquanto as provisões técnicas continuaram a crescer.

Os prêmios totais de seguros de vida caíram 1,2% em relação ao ano anterior, mas as entradas líquidas aumentaram 26,7%, para €3,6 bilhões. Segundo a Moody’s, a redução dos resgates reforçou a liquidez e diminuiu a pressão sobre as finanças das seguradoras.

A agência espera que os produtos vinculados a fundos de investimento representem uma parcela crescente das novas apólices. Em geral, esses produtos transferem o risco de investimento aos segurados e exigem menos capital regulatório do que os produtos tradicionais de poupança com garantia, embora a receita das seguradoras com tarifas e os novos negócios possam se tornar mais sensíveis às oscilações do mercado.

Custos de sinistros moderam perspectiva para os seguros patrimoniais

A Moody’s espera resultados sólidos de subscrição nos ramos de propriedade e acidentes em 2027, com os seguros não relacionados a veículos permanecendo uma importante fonte de lucro. A agência atribuiu o desempenho do setor aos aumentos anteriores dos prêmios, à redução dos sinistros e às perdas limitadas com catástrofes.

A rentabilidade dos seguros de veículos também melhorou no primeiro semestre de 2026, em parte devido a ajustes nas reservas para sinistros de anos anteriores. No entanto, a Moody’s espera que o crescimento da rentabilidade diminua à medida que os aumentos dos prêmios desacelerem e os custos de sinistros continuem sendo um fator limitante.

Os preços das peças de reposição de veículos e dos materiais de construção continuam subindo, enquanto sinistros individuais mais graves anulam cada vez mais os benefícios da redução no número de sinistros, afirmou a agência.

Cobertura contra catástrofes oferece crescimento e risco

A Itália exige que as empresas contratem seguros para determinados ativos contra riscos específicos de catástrofes naturais. A Moody’s espera que a obrigação aumente a adesão, especialmente entre pequenas e médias empresas, e sustente o crescimento dos prêmios de seguros não relacionados a veículos.

O número de PMEs com a cobertura exigida mais do que triplicou entre junho de 2025 e abril de 2026, chegando a aproximadamente 233.000, afirmou a Moody’s. Ainda assim, até abril de 2026, apenas 15,8% das empresas abrangidas pela obrigação haviam obtido a proteção exigida.

Uma cobertura mais ampla também pode expor as seguradoras a sinistros em muitas apólices decorrentes de um único desastre. A Moody’s afirmou que os prêmios, os limites das apólices e os acordos de resseguro seriam importantes para administrar essa exposição.

Regras de capital e riscos de investimento

A Moody’s descreveu como geralmente elevados os índices de solvência das seguradoras italianas e como de boa qualidade, em grande parte, seus fundos próprios. A agência espera que a revisão do Solvência II reduza as exigências de capital para algumas seguradoras, especialmente aquelas com passivos de longo prazo, embora os requisitos adicionais de conformidade elevem os custos.

As medidas da Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma para a revisão do Solvência II incluem diretrizes sobre vulnerabilidades de liquidez e mudanças no cálculo da margem de risco. O quadro revisado deverá entrar em vigor em 30 de janeiro de 2027.

As taxas de juros e os spreads dos títulos soberanos italianos continuam representando riscos para as carteiras de investimento das seguradoras, especialmente no ramo de vida. Taxas mais altas podem melhorar os retornos dos investimentos, mas também tornar os depósitos bancários mais atraentes para os poupadores e provocar perdas não realizadas em títulos de renda fixa.

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