As perdas com títulos bancários pressionam as decisões sobre carteiras dos credores dos EUA após o rendimento dos Treasuries de 10 anos registrar sua maior alta trimestral desde 1994 no terceiro trimestre de 2026. As perdas não realizadas da carteira de títulos do Bank of America chegaram a US$ 109 bilhões no fim de setembro, ante US$ 85 bilhões no fim de junho.

Principais conclusões

  • A alta do rendimento dos Treasuries de 10 anos pode reduzir o valor de mercado dos títulos existentes.
  • O Fifth Third adiou uma recompra de ações planejada em setembro, depois que as taxas mais altas afetaram uma medida contábil de ganhos e perdas não realizados.
  • A venda de títulos poderia permitir que os bancos reinvestissem a rendimentos mais altos, mas também transformaria perdas não realizadas em perdas realizadas.

Perdas com títulos bancários e alta dos rendimentos dos Treasuries

Em geral, os preços dos títulos se movem na direção oposta à dos rendimentos: quando os rendimentos sobem, títulos mais antigos, com pagamentos de juros menores, tornam-se menos atraentes em relação aos títulos recém-emitidos.

Em todo o setor bancário, a rubrica de outros resultados abrangentes acumulados, ou AOCI, foi negativa em US$ 156,64 bilhões no segundo trimestre de 2026, segundo dados da S&P Global Market Intelligence. Essa medida inclui ganhos e perdas não realizados em determinados títulos. Ela havia melhorado significativamente em relação aos níveis de 2023, mas a alta subsequente dos rendimentos poderia ampliar as perdas.

A maioria dos títulos do Bank of America foi classificada como mantida até o vencimento, o que significa que o banco não pretende vendê-los antes do vencimento. Essa classificação pode manter determinadas oscilações do valor de mercado fora do resultado, sujeita aos requisitos contábeis.

As opções que os credores têm pela frente

Os bancos precisam ponderar o custo imediato de vender títulos com prejuízo em relação à renda potencial do reinvestimento em ativos com rendimentos mais altos. Manter os títulos evita cristalizar essas perdas por meio de uma venda, mas seus valores de mercado mais baixos ainda podem ser relevantes para o planejamento de liquidez e capital.

O documento suplementar do terceiro trimestre do Bank of America mostra que a perda acumulada em outros resultados abrangentes aumentou para US$ 15,270 bilhões em 30 de setembro, ante US$ 12,033 bilhões em 30 de junho. A AOCI é uma medida distinta das perdas não realizadas divulgadas pelo banco em sua carteira de títulos.

Recompras de ações e regras de capital

O Fifth Third Bancorp adiou uma recompra de ações planejada em setembro, depois que a alta das taxas de juros afetou sua AOCI. O Wells Fargo também indicou que as taxas e seu efeito sobre os investimentos influenciarão futuras recompras.

O Truist Financial vem reposicionando sua carteira de títulos e vê espaço para novas vendas, embora o conjunto de ativos que pode vender estrategicamente seja limitado. O Truist e o PNC Financial Services Group também estão considerando possíveis implicações dos requisitos de capital de Basileia III ao avaliar suas posições e a gestão de capital.

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