Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram em grande parte da curva em 28 de outubro de 2026, depois que o Federal Reserve manteve as taxas de juros estáveis. O diferencial entre os rendimentos de dois e 10 anos aumentou para até 34,1 pontos-base após a entrevista coletiva do presidente do Fed, Kevin Warsh.

Principais conclusões

  • A pressão vendedora foi particularmente acentuada nos Treasuries com vencimentos de cinco a sete anos e mais longos.
  • O Fed manteve a faixa-alvo da taxa dos fundos federais entre 3,75% e 4%.

Rendimentos dos Treasuries sobem nos vencimentos mais longos

A curva de rendimentos ficou mais inclinada, após ter se achatado nas semanas anteriores. Um diferencial maior entre os rendimentos de dois e 10 anos significa que os rendimentos de longo prazo aumentaram em relação aos de curto prazo.

O movimento ocorreu após a entrevista coletiva de Warsh, mas apenas a coincidência temporal não permite determinar o que causou a onda de vendas. Em geral, os preços dos Treasuries caem quando os rendimentos sobem.

Fed mantém as taxas enquanto melhora a avaliação do crescimento

O Fed manteve inalterada sua taxa de referência. Sua nota de implementação de 28 de outubro instrui a mesa de operações do Fed de Nova York a manter a taxa dos fundos federais em uma faixa-alvo de 3,75% a 4%, com vigência a partir de 29 de outubro.

O banco central descreveu o crescimento econômico como forte, em comparação com a expansão sólida mencionada em sua reunião de setembro. Também apontou investimentos robustos e ganhos de emprego que acompanham o crescimento da força de trabalho.

Inflação e endividamento continuam em foco

Os investidores em títulos estão ponderando a persistência da inflação e as perspectivas de endividamento do governo dos EUA, juntamente com a trajetória futura da política do Fed. Os mercados precificavam outro aumento dos juros em dezembro, embora isso seja uma expectativa, e não uma decisão do Fed.

Anders Persson, diretor de investimentos em renda fixa global da Nuveen, afirmou que as preocupações com as perspectivas fiscais foram um fator importante por trás da fraqueza dos Treasuries de vencimentos mais longos. Os títulos de longo prazo estão particularmente expostos a mudanças nas expectativas de inflação e nas taxas de juros.

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