Em 28 de outubro de 2026, os rendimentos dos Treasuries haviam recuado das máximas registradas no início de outubro, mas continuavam acentuadamente em alta no ano, enquanto investidores aguardavam uma decisão do Federal Reserve sobre os juros. O rendimento de referência dos títulos de 10 anos acumulava alta de 84 pontos-base em 2026, enquanto o dos títulos de 30 anos havia subido quase 50 pontos-base.

Principais pontos

  • A recente recuperação dos títulos veio após uma onda de vendas que durou quase dois meses, desde agosto.
  • De modo geral, os investidores esperavam que o Fed mantivesse os juros inalterados, mas também consideravam a possibilidade de um aumento em dezembro.
  • A inflação, os empréstimos do governo e a incerteza em torno dos investimentos em IA continuavam preocupando os investidores em títulos.

Rendimentos dos Treasuries seguem em alta no ano

Apesar do recuo recente, o rendimento dos títulos de 10 anos caminhava para registrar sua maior alta anual desde 2022. A alta do rendimento dos títulos de 30 anos foi a maior em um ano desde 2024. Em geral, os preços dos títulos se movem inversamente aos rendimentos, portanto a recente queda dos rendimentos foi acompanhada por uma recuperação dos preços dos Treasuries.

As preocupações com dificuldades de financiamento enfrentadas por algumas empresas de infraestrutura de inteligência artificial coincidiram com a recuperação dos títulos públicos. Christian Hoffmann, chefe de renda fixa da Thornburg Investment Management, afirmou que os desdobramentos dos investimentos em IA e o apetite por risco mais amplo influenciavam cada vez mais os mercados de títulos. As oscilações de preços, por si só, não permitem determinar quanto dessas preocupações causou a recuperação.

Decisão do Fed e inflação em foco

De modo geral, os investidores esperavam que o Fed mantivesse os juros inalterados em sua reunião de outubro, embora os mercados também precificassem a possibilidade de outro aumento em dezembro. A avaliação do Fed sobre a inflação e suas indicações sobre os juros futuros estavam em foco, juntamente com a decisão imediata.

O calendário da reunião de outubro do Fed prevê uma reunião de política monetária de dois dias, em 27 e 28 de outubro, e uma entrevista coletiva em 28 de outubro. O calendário não indica qual decisão os formuladores de política monetária tomarão.

Os preços ao consumidor e ao produtor subiram em agosto e setembro, com os custos elevados de energia contribuindo para as pressões sobre os preços. Jack Herr, analista sênior de investimentos da GuideStone Funds, espera que o Fed volte a elevar os juros em 2026.

Empréstimos e incertezas eleitorais

Os investidores também avaliavam o volume substancial de empréstimos do governo e das empresas. A dívida nacional dos EUA se aproximava de US$ 40 trilhões, enquanto déficits maiores aumentavam as necessidades de financiamento do governo.

Uma pesquisa com clientes de Treasuries do JPMorgan mostrou que os investidores haviam reduzido as posições compradas direcionais ao nível mais baixo desde meados de agosto. As eleições de meio de mandato dos EUA na semana seguinte aumentavam a incerteza sobre as perspectivas de gastos e política fiscal.

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