Os resultados da RLI mostraram um terceiro trimestre de 2026 com tendências divergentes: o lucro operacional aumentou com o crescimento da receita de investimentos, enquanto o lucro líquido segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) caiu 35%, para US$ 81,0 milhões. A seguradora especializada manteve a rentabilidade na atividade de subscrição, mas seu índice combinado piorou e o crescimento dos prêmios foi modesto. Os resultados do trimestre encerrado em 30 de setembro foram divulgados em 19 de outubro, e uma teleconferência com a administração ocorreu em 20 de outubro.
Principais conclusões
- O lucro operacional por ação subiu de US$ 0,82 para US$ 0,86, enquanto o lucro por ação segundo o GAAP caiu de US$ 1,35 para US$ 0,88.
- O resultado de subscrição recuou para US$ 58,8 milhões, apesar do benefício maior decorrente do desenvolvimento favorável das reservas de anos anteriores.
- A receita de investimentos aumentou 13%, mas as perdas na avaliação de títulos contribuíram para um prejuízo abrangente de US$ 36,8 milhões.
Índice
- Resultados da RLI divergem entre as medidas operacional e GAAP
- O segmento de propriedades sustenta o lucro de subscrição, enquanto o de acidentes perde força
- Crescimento dos prêmios encobre mudanças mais acentuadas entre as linhas de seguros
- Aumento da receita de investimentos contrasta com perdas de avaliação
- Conclusão
Resultados da RLI divergem entre as medidas operacional e GAAP
O comunicado da RLI sobre os resultados do terceiro trimestre informou lucro operacional de US$ 79,3 milhões, alta de 4,6% em relação aos US$ 75,8 milhões registrados um ano antes. A receita líquida de investimentos subiu para US$ 46,7 milhões, ajudando a compensar a queda no resultado de subscrição.
A comparação segundo o GAAP foi menos favorável. Os ganhos realizados com investimentos diminuíram, e os resultados não realizados de investimentos em ações passaram de ganhos para perdas. Consequentemente, o lucro líquido recuou em relação aos US$ 124,6 milhões do terceiro trimestre de 2025.
O lucro operacional é uma medida não GAAP que exclui determinados ganhos e perdas com investimentos e os impostos relacionados. A RLI também exclui sua participação nos resultados de investidas não consolidadas, conforme uma definição introduzida no quarto trimestre de 2025; os valores de períodos anteriores foram reapresentados para fins de comparação. Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro operacional por ação foi de US$ 2,52, ante US$ 2,53 no mesmo período do ano anterior.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Acidentes | Resultado de subscrição no terceiro trimestre de 2026: US$ 1,0 milhão; índice combinado: 99,6%, ante 98,2% um ano antes. |
| Propriedades | Resultado de subscrição no terceiro trimestre de 2026: aproximadamente US$ 50,4 milhões; índice combinado: 60,1%, ante 60,2% um ano antes. |
| Fiança | Índice combinado no terceiro trimestre de 2026: 79,8%, melhor que os 85,0% registrados um ano antes. |
O segmento de propriedades sustenta o lucro de subscrição, enquanto o de acidentes perde força
O índice combinado geral subiu de 85,1% para 86,2%. Um índice abaixo de 100% indica lucro de subscrição, mas o aumento significa que sinistros e despesas de subscrição consumiram uma parcela maior dos prêmios ganhos. O índice de sinistralidade subiu 1,3 ponto percentual, para 47,4%, enquanto o índice de despesas melhorou, passando de 39,0% para 38,8%.
O resultado de subscrição caiu em relação aos US$ 60,5 milhões, embora a evolução favorável das reservas de sinistros de anos anteriores tenha proporcionado um benefício líquido de US$ 20,1 milhões ao resultado de subscrição, ante US$ 13,7 milhões um ano antes. O segmento de propriedades gerou a maior parte do lucro de subscrição do trimestre, enquanto o de acidentes ficou próximo do ponto de equilíbrio.
O resultado de subscrição de fiança aumentou de US$ 5,6 milhões para US$ 7,3 milhões. No grupo, as perdas com catástrofes do ano corrente foram de aproximadamente US$ 4 milhões, principalmente no segmento de propriedades.
Crescimento dos prêmios encobre mudanças mais acentuadas entre as linhas de seguros
Os prêmios brutos emitidos aumentaram 2% no total. Os prêmios de acidentes cresceram 4%, enquanto os de propriedades caíram aproximadamente 1% e os de fiança aumentaram aproximadamente 1%. Dentro desses totais por segmento, o crescimento variou consideravelmente entre os produtos.
Os prêmios de seguro guarda-chuva pessoal aumentaram 22%, e os prêmios marítimos subiram 11%. Em contrapartida, os prêmios de propriedades no mercado de excesso e excedente caíram 17%, os de acidentes nesse mercado recuaram 10%, e os de transporte diminuíram 9%.
A diretora de operações, Jennifer Klobnak, descreveu o aumento da concorrência em diversos mercados. No segmento de transporte, as tarifas subiram 12%, mas a retenção nas renovações caiu quase 10 pontos percentuais. Essa combinação mostra por que preços mais altos não necessariamente se traduziram em crescimento dos prêmios.
Klobnak afirmou que a RLI observava sinais positivos nos preços do seguro guarda-chuva pessoal e nas mudanças na seleção de riscos, mas a administração mantinha estáveis as premissas para o índice de sinistralidade até obter mais evidências de que as melhorias seriam duradouras.
Aumento da receita de investimentos contrasta com perdas de avaliação
As novas aquisições de renda fixa apresentaram rendimento médio de 5,5%, quase um ponto percentual acima do rendimento contábil da carteira. Esses rendimentos de reinvestimento sustentaram a receita, mas a alta das taxas de juros também reduziu o valor dos títulos.
A carteira de investimentos teve retorno negativo de 2,0% no trimestre. Incluindo as perdas não realizadas após impostos em investimentos de renda fixa, a RLI registrou prejuízo abrangente de US$ 36,8 milhões, ante lucro abrangente de US$ 152,3 milhões um ano antes. Portanto, essa medida contábil mais ampla diferiu significativamente do lucro líquido positivo.
O fluxo de caixa operacional aumentou 8,6%, para US$ 194,7 milhões. A RLI pagou um dividendo trimestral regular de US$ 0,18 por ação em 15 de setembro e recomprou 103.573 ações por US$ 6,3 milhões durante o trimestre. A capacidade restante para recompra em 30 de setembro era de US$ 231,7 milhões.
Conclusão
O próximo marco identificado é a renovação dos contratos de resseguro em 1º de janeiro de 2027. Klobnak afirmou que a RLI esperava termos e condições favoráveis, mas as negociações ainda não haviam sido concluídas. Essa expectativa ainda não representa um resultado confirmado da renovação.
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