Os lucros da Crown aumentaram no terceiro trimestre de 2026, com os embarques globais de latas para bebidas crescendo mais de 6%, o que ajudou a compensar a alta dos custos dos insumos. Os resultados, divulgados em 19 de outubro e discutidos na teleconferência de resultados de 20 de outubro, mostraram lucro diluído ajustado por ação de US$ 2,39, alta de 7% em relação ao ano anterior, embora o resultado do segmento tenha recuado.
Principais conclusões
- A forte demanda por latas para bebidas ajudou a absorver os custos, mas o resultado do segmento caiu para US$ 484 milhões, ante US$ 490 milhões.
- A administração estimou que a inflação relacionada ao Oriente Médio reduziu o lucro ajustado por ação do trimestre em US$ 0,12 e esperava impacto semelhante no quarto trimestre.
- A Crown projetou fluxo de caixa livre ajustado de pelo menos US$ 950 milhões no ano, com a expectativa de que reajustes contratuais recuperem parte dos custos inflacionários em 2027.
Índice
- Lucros da Crown mostram diferença entre o crescimento das vendas e o do lucro
- Ganhos de volume regionais enfrentam custos mais altos
- Premissas para o quarto trimestre continuam mais cautelosas
- Geração de caixa sustenta recompra de ações e investimentos
- Conclusão
Lucros da Crown mostram diferença entre o crescimento das vendas e o do lucro
O comunicado da Crown sobre os resultados do terceiro trimestre informou vendas líquidas de US$ 3,711 bilhões nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, ante US$ 3,202 bilhões no ano anterior. O aumento incluiu US$ 405 milhões em custos mais altos de materiais repassados aos clientes, o que significa que grande parte do crescimento da receita não representou demanda adicional por latas.
O lucro diluído por ação divulgado subiu para US$ 2,08, ante US$ 1,85, enquanto o lucro líquido atribuível à Crown aumentou para US$ 225 milhões, ante US$ 214 milhões. O lucro líquido ajustado permaneceu inalterado em US$ 259 milhões. Assim, a redução do número médio diluído de ações ajudou a elevar o lucro ajustado por ação, apesar da estabilidade do lucro ajustado.
O lucro operacional aumentou para US$ 442 milhões, ante US$ 423 milhões, mas o resultado do segmento recuou US$ 6 milhões. O resultado do segmento exclui a amortização de ativos intangíveis, reestruturação e outros encargos; trata-se de uma medida não contábil (non-GAAP), assim como o lucro ajustado por ação e o fluxo de caixa livre ajustado.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Resultado do segmento de bebidas nas Américas | T3 de 2026: US$ 259 milhões; T3 de 2025: US$ 255 milhões. |
| Resultado do segmento de bebidas na Europa | T3 de 2026: US$ 109 milhões; T3 de 2025: US$ 109 milhões. |
| Resultado do segmento da Ásia-Pacífico | T3 de 2026: US$ 46 milhões; T3 de 2025: US$ 44 milhões. |
| Resultado do segmento de embalagens para transporte | T3 de 2026: US$ 60 milhões; T3 de 2025: US$ 70 milhões. |
Ganhos de volume regionais enfrentam custos mais altos
O crescimento dos embarques de latas para bebidas foi amplo, com ganhos de dois dígitos na Ásia, alta de 6% na América do Norte e crescimento de 4% na Europa. O diretor-presidente, Timothy Donahue, afirmou que a demanda norte-americana foi favorecida pelo forte desempenho dos energéticos, por refrigerantes gaseificados com resultados melhores do que o esperado e pela demanda saudável por água com gás.
O crescimento geral da Europa ocultou diferenças regionais: os volumes no continente aumentaram 7%, enquanto os embarques nos países do Golfo caíram 4%. Donahue atribuiu a estabilidade do resultado do segmento europeu ao mix de clientes e a cerca de US$ 4 milhões a US$ 5 milhões em custos de início de operação.
A administração estimou que a inflação associada ao conflito no Oriente Médio reduziu o resultado do segmento no terceiro trimestre em cerca de US$ 17 milhões. O segmento de embalagens para transporte também decepcionou, com volumes fracos em suas linhas de produtos e custos de frete mais altos. A administração esperava que o resultado desse negócio no quarto trimestre caísse, em relação ao ano anterior, por um valor semelhante ao do terceiro trimestre.
Premissas para o quarto trimestre continuam mais cautelosas
A Crown projetou lucro diluído ajustado por ação de US$ 8,35 a US$ 8,45 para o ano completo de 2026 e de US$ 1,63 a US$ 1,73 para o quarto trimestre. A administração pressupôs que o crescimento global do volume de latas para bebidas desaceleraria para aproximadamente 3,5% a 4% no trimestre final, abaixo do ritmo do terceiro trimestre.
As perspectivas para o quarto trimestre também incorporavam mais cerca de US$ 0,12 a US$ 0,13 por ação em pressão inflacionária relacionada ao Oriente Médio. A expectativa era de que os custos de início de operação de projetos de expansão de capacidade na Europa e no Brasil continuassem no quarto trimestre e no primeiro trimestre de 2027.
Donahue afirmou que os reajustes contratuais baseados no índice de preços ao produtor, em grande parte por volta de 1º de abril de 2027, deveriam recuperar parte da inflação absorvida em 2026. Ele sugeriu que cerca de metade poderia ser recuperada, e não o valor integral, porque as cláusulas contratuais de retroatividade variam por região.
Geração de caixa sustenta recompra de ações e investimentos
O fluxo de caixa livre ajustado alcançou US$ 771 milhões nos primeiros nove meses, com investimentos de capital de US$ 310 milhões. O diretor financeiro, Kevin Clothier, afirmou que a melhora do capital de giro sustentou a projeção de fluxo de caixa livre ajustado de pelo menos US$ 950 milhões para o ano completo, acima dos pelo menos US$ 900 milhões anteriormente previstos.
A Crown recomprou US$ 598 milhões em ações e pagou US$ 115 milhões em dividendos nos primeiros nove meses. A alavancagem líquida permaneceu em aproximadamente 2,5 vezes, enquanto a expectativa era de que os investimentos de capital no ano completo chegassem a cerca de US$ 550 milhões.
Além dos retornos aos acionistas, a Crown deu continuidade ao programa de expansão de capacidade. Em setembro, começaram as obras de sua primeira fábrica de latas para bebidas na Índia, no estado de Uttar Pradesh, com início comercial previsto para o primeiro trimestre de 2028.
Conclusão
O próximo teste será saber se a Crown consegue sustentar o crescimento dos volumes enquanto absorve mais um trimestre de inflação e custos de início de operação. A meta de lucro ajustado por ação de US$ 1,63 a US$ 1,73 para o quarto trimestre oferece a referência de curto prazo, antes dos reajustes contratuais que a administração espera em 2027.
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