Os resultados da Dynex no terceiro trimestre de 2026 mostraram um prejuízo líquido de US$ 1,34 por ação ordinária, pois as perdas de avaliação de títulos hipotecários superaram o aumento da receita líquida de juros. O fundo de investimento imobiliário hipotecário anunciou em 19 de outubro que o valor contábil caiu para US$ 10,91 por ação ordinária em 30 de setembro, ante US$ 12,90 em 30 de junho.
Principais conclusões
- O alargamento dos spreads de hipotecas Agency provocou uma queda de US$ 1,99 por ação no valor contábil.
- A receita líquida de juros subiu para US$ 101,56 milhões, mas não compensou as perdas de avaliação dos investimentos.
- A Dynex captou US$ 384 milhões em capital, enquanto a alavancagem aumentou para 9,0 vezes o patrimônio líquido.
Índice
- Resultados da Dynex refletem pressão de avaliação
- Receita de juros aumentou com a expansão dos investimentos
- Novo capital próprio financiou aquisições, mas a alavancagem aumentou
- Conclusão
Resultados da Dynex refletem pressão de avaliação
O comunicado de resultados do terceiro trimestre de 2026 da Dynex Capital atribuiu a queda do valor contábil principalmente ao alargamento dos spreads dos títulos hipotecários Agency, que reduziu o valor justo de sua carteira de investimentos. Os ganhos com hedges de taxa de juros proporcionaram apenas uma compensação parcial.
O prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários totalizou US$ 338,3 milhões, em comparação com o lucro líquido de US$ 178,1 milhões no trimestre anterior. O prejuízo abrangente, que também inclui variações na avaliação de investimentos registradas fora do lucro líquido, foi de US$ 374,8 milhões, ou US$ 1,49 por ação ordinária.
Os dividendos declarados de US$ 0,51 por ação ordinária compensaram parcialmente a queda do valor contábil, deixando o retorno econômico total em menos US$ 1,48 por ação, ou menos 11,5% do valor contábil inicial. Essa medida inclui tanto o dividendo quanto a variação do valor contábil; não corresponde ao retorno da cotação da ação no mercado.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Spread líquido de juros | 1,18% no 3º trimestre de 2026, em comparação com 1,16% no 2º trimestre. |
| Empréstimos com acordos de recompra | US$ 24,19 bilhões em 30 de setembro, em comparação com US$ 22,64 bilhões em 30 de junho. |
| Taxa de empréstimo no fim do trimestre | Taxa média ponderada dos acordos de recompra de 3,91%, acima dos 3,79% registrados em 30 de junho. |
| Composição da carteira | Títulos hipotecários residenciais Agency representavam 95%; títulos hipotecários comerciais Agency representavam 5%. |
Receita de juros aumentou com a expansão dos investimentos
A receita líquida de juros aumentou para US$ 101,56 milhões, ante US$ 93,78 milhões no segundo trimestre. Esse valor representa a receita de juros após as despesas de financiamento, e não a receita total. O prejuízo divulgado de US$ 1,34 por ação é um prejuízo líquido segundo os princípios contábeis GAAP, e não o lucro por ação ajustado.
A receita total de juros subiu para US$ 332,50 milhões, ante US$ 302,75 milhões, com o crescimento de 10% do saldo médio dos ativos geradores de juros. As despesas de financiamento também aumentaram, para US$ 230,94 milhões, ante US$ 208,97 milhões.
A Dynex comprou US$ 3,2 bilhões em títulos hipotecários Agency durante o trimestre. A carteira total de investimentos encerrou setembro em US$ 28,3 bilhões, aproximadamente 3% acima dos US$ 27,6 bilhões de junho. Assim, o aumento da receita de juros coexistiu com perdas no valor de mercado desses investimentos.
Novo capital próprio financiou aquisições, mas a alavancagem aumentou
A empresa captou US$ 384 milhões líquidos de comissões: US$ 268 milhões por meio da venda de ações ordinárias em seu programa de ofertas no mercado (at-the-market) e US$ 116 milhões por meio de ações preferenciais Série D. As ações preferenciais têm uma taxa fixa de 9,375%.
A liquidez totalizou US$ 1,3 bilhão em caixa e títulos não empenhados, equivalente a 42% do patrimônio líquido total. Ainda assim, a alavancagem, incluindo títulos a serem anunciados (to-be-announced) ao custo, aumentou para 9,0 vezes o patrimônio líquido dos acionistas, ante 8,1 vezes, principalmente porque as perdas da carteira reduziram o valor contábil.
A co-diretora-executiva e presidente Smriti Laxman Popenoe descreveu o mercado de hipotecas Agency como uma “oportunidade de investimento futuro atraente”. Essa é a avaliação da administração sobre oportunidades potenciais, não um retorno realizado nem uma garantia de que o valor contábil se recuperará.
Conclusão
A carteira maior da Dynex gerou mais receita de juros, mas as perdas de avaliação predominaram no trimestre. A teleconferência de resultados da administração, marcada para 19 de outubro às 10h, horário da Costa Leste dos EUA, é a próxima oportunidade confirmada para discutir os resultados e as perspectivas do negócio.
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