As ações do HDFC Bank caíram até 2%, para ₹715 na BSE, em 19 de outubro de 2026, após o banco reportar crescimento de 4,6% no lucro do segundo trimestre. As corretoras mantiveram recomendações positivas, mas suas perspectivas dependem da recuperação das margens de crédito, do controle dos custos de financiamento e da transição de liderança do banco.
Principais conclusões
- O lucro trimestral aumentou, mas a margem líquida de juros sobre os ativos totais encolheu 10 pontos-base em relação a junho.
- Jefferies, Motilal Oswal, Emkay e Systematix mantiveram recomendações positivas apesar da queda no preço das ações.
- Os analistas esperam que a reprecificação dos empréstimos ajude as margens, com os custos mais altos dos depósitos em moeda estrangeira compensando parte do benefício.
Índice
- Ações do HDFC Bank recuam apesar do maior lucro trimestral
- Corretoras mantêm visão positiva, com diferentes premissas de recuperação
- Custos de financiamento complicam as perspectivas para as margens
- Transição de liderança acrescenta um marco no curto prazo
- Conclusão
Ações do HDFC Bank recuam apesar do maior lucro trimestral
O banco reportou lucro líquido de ₹19,510 crore no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, ante ₹18,641 crore um ano antes. A receita líquida de juros — a diferença entre os juros recebidos e os juros pagos — aumentou 9,7%, para ₹34,620 crore, ante ₹31,550 crore.
Separadamente, os resultados financeiros consolidados do HDFC Bank mostraram lucro líquido do grupo após participação de não controladores de ₹20,700.03 crore, ante ₹19,610.67 crore um ano antes. Essas contas incluem subsidiárias e são distintas dos números de lucro referentes apenas ao banco. O conselho aprovou os resultados consolidados em 17 de outubro.
A margem líquida de juros ficou em 3,16% sobre os ativos totais e em 3,32% sobre os ativos remunerados por juros. A medida sobre os ativos totais caiu 10 pontos-base em relação ao trimestre anterior, tornando a recuperação das margens central para as teses de investimento das corretoras.
A cotação de ₹715 foi uma mínima intradiária, não um preço de fechamento confirmado. A queda ocorreu após a divulgação dos resultados, mas as informações disponíveis não permitem determinar qual parte do anúncio motivou as vendas.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Jefferies | Compra; preço-alvo de ₹880 por ação. |
| Motilal Oswal | Visão positiva; preço-alvo de ₹925 por ação. |
| Emkay | Compra; preço-alvo inalterado de ₹1,050 por ação. |
| Systematix | Compra; preço-alvo inalterado de ₹875 por ação. |
Corretoras mantêm visão positiva, com diferentes premissas de recuperação
A Jefferies manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de ₹880. A corretora destacou a qualidade do crédito, citando atrasos brutos na carteira equivalentes a 0,9% dos empréstimos no último ano, abaixo dos 1,2% registrados um ano antes. Ainda assim, suas projeções contemplam custos de crédito mais altos nos exercícios fiscais de 2028–2029, à medida que o histórico de crédito se normaliza e o banco avança em direção às normas de perda de crédito esperada.
A Motilal Oswal manteve a visão positiva e o preço-alvo de ₹925. A corretora descreveu o trimestre como amplamente em linha com as expectativas, sustentado pelo crescimento dos negócios e pelo lucro operacional, embora as provisões tenham permanecido elevadas.
A Emkay e a Systematix também mantiveram recomendações de compra. Seus preços-alvo, assim como os da Jefferies e da Motilal Oswal, são estimativas dos analistas, e não preços futuros de negociação garantidos.
Custos de financiamento complicam as perspectivas para as margens
A Systematix espera que o recente aumento de 25 pontos-base na taxa repo apoie a reprecificação de cerca de 70% da carteira de empréstimos, que tem taxas flutuantes, com o benefício refletido em grande parte até dezembro de 2026. A corretora alertou que os custos mais altos dos depósitos bancários de não residentes em moeda estrangeira, conhecidos como depósitos FCNR(B), podem compensar parte dessa melhora.
A Emkay também espera que o aumento da taxa ajude a compensar o impacto dos custos de financiamento com FCNR(B) durante um trimestre completo, mantendo as margens do terceiro trimestre amplamente estáveis. A expectativa da administração de que as margens melhorem continua sendo uma perspectiva, e não uma recuperação já demonstrada nos resultados de setembro.
A Motilal Oswal estimou o índice de crédito sobre depósitos em 96% e projetou uma queda gradual para cerca de 93% até o exercício fiscal de 2028, por meio de uma gestão calibrada do balanço patrimonial. Essa projeção torna o ritmo dos empréstimos em relação ao crescimento dos depósitos outra métrica a acompanhar.
Transição de liderança acrescenta um marco no curto prazo
O novo diretor-executivo do banco deve assumir o cargo em 27 de outubro. O vice-diretor-geral também apresentou sua renúncia, solicitando ser dispensado das funções a partir de 31 de dezembro de 2026.
A Jefferies apontou a definição de nomeações para cargos seniores e as mudanças na equipe de gestão como acontecimentos importantes a acompanhar. A Emkay argumentou que a chegada da nova liderança pode reduzir a incerteza sobre a sucessão, mas qualquer melhora na confiança de clientes ou investidores permanece uma expectativa.
Conclusão
O próximo marco previsto é o início do mandato do novo diretor-executivo, em 27 de outubro. Além dessa transição, os resultados do terceiro trimestre mostrarão se a reprecificação dos empréstimos está começando a compensar os custos de financiamento e a estabilizar as margens.
Leia mais notícias
Aviso legal
Este artigo da FinanceVelix fornece informações gerais, não aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário personalizado. Os preços de mercado, as taxas de juros e as condições econômicas podem mudar; os investimentos envolvem risco de perda. Os fatos refletem o material disponível no momento da publicação e podem mudar. Verifique informações importantes de forma independente e consulte um profissional qualificado quando necessário. A menção a um ativo, empresa ou serviço não constitui recomendação.
