As ações do Axis Bank caíram mais de 4%, para ₹1.232 na BSE, em 19 de outubro de 2026, depois de o banco ter divulgado um aumento de 38% em termos homólogos no lucro líquido standalone do segundo trimestre. O resultado anual mais forte veio acompanhado de uma queda sequencial do lucro e de margens de crédito reportadas mais estreitas, deixando as corretoras divididas quanto aos preços-alvo.
Principais conclusões
- O lucro líquido do 2.º trimestre do AF27 atingiu ₹7.003 crore, abaixo da estimativa média dos analistas, de ₹7.124 crore, compilada pela LSEG.
- A margem financeira líquida reportada caiu em termos sequenciais, para 3,36%, embora a qualidade dos ativos tenha melhorado.
- As corretoras mantiveram avaliações positivas, mas divergiram quanto aos preços-alvo e às perspectivas de recuperação das margens.
Índice
- Ações do Axis Bank recuam apesar do crescimento anual do lucro
- Pressão sobre as margens complica o maior crescimento do crédito
- Preços-alvo das corretoras divergem, enquanto avaliações permanecem positivas
- Melhoria da qualidade do crédito oferece contrapeso
- Conclusão
Ações do Axis Bank recuam apesar do crescimento anual do lucro
A cotação de 19 de outubro era um registro durante a sessão, não um preço de fechamento confirmado. A queda ocorreu após a divulgação, em 17 de outubro, dos resultados do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, o segundo trimestre do exercício fiscal de 2027.
O quadro dos lucros foi menos favorável em termos sequenciais do que sugeria o aumento anual de 38%. O lucro líquido standalone caiu de ₹7.114 crore no trimestre anterior para ₹7.003 crore. O lucro operacional aumentou 6% em termos homólogos, para ₹11.083 crore, mas recuou 5% em relação ao trimestre de junho.
O resultado também foi comparado de maneiras distintas com as previsões individuais. O lucro ficou abaixo da estimativa média compilada pela LSEG, enquanto a Jefferies afirmou que superou sua própria previsão. Esses referenciais distintos ajudam a explicar por que as avaliações das corretoras não foram uniformes; a variação do preço da ação, por si só, não estabelece uma causa única.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Jefferies | Recomendação de compra mantida; preço-alvo mantido em ₹1.700 por ação. |
| Centrum Broking | Recomendação de compra mantida; preço-alvo reduzido de ₹1.630 para ₹1.530. |
| Dolat Capital | Recomendação de acumular mantida; preço-alvo reduzido de ₹1.525 para ₹1.470. |
| 360 One WAM | Recomendação de compra mantida; preço-alvo elevado para ₹1.590. |
Pressão sobre as margens complica o maior crescimento do crédito
Os destaques do desempenho do Axis Bank no 2.º trimestre do AF27 mostraram que a receita líquida de juros aumentou 12% em termos homólogos, para ₹15.371 crore, com crescimento de 23% nos empréstimos e de 21% nos depósitos. O lucro operacional principal subiu 11%, para ₹10.998 crore.
A margem financeira líquida reportada foi de 3,36%, uma queda de 10 pontos-base em relação ao trimestre anterior, observou a Centrum Broking. Excluindo o impacto dos depósitos bancários de não residentes em moeda estrangeira, conhecidos como depósitos FCNR(B), o banco reportou uma margem de 3,47%. A Centrum afirmou que essa medida ajustada melhorou um ponto-base em termos sequenciais.
Essa distinção é importante porque os fluxos de depósitos em moeda estrangeira afetaram tanto o crescimento divulgado quanto as margens. Excluindo os empréstimos relacionados aos depósitos FCNR(B) em questão, o crescimento anual dos empréstimos foi de 19%, em comparação com os 23% reportados.
A Centrum e a Dolat Capital destacaram o crescimento dos empréstimos de varejo como importante para a melhoria das margens. Os depósitos em contas correntes e de poupança cresceram 11% em termos homólogos e 2% em termos sequenciais, com base nos saldos no fim do período, um ritmo inferior ao crescimento dos depósitos totais.
Preços-alvo das corretoras divergem, enquanto avaliações permanecem positivas
A Jefferies manteve a recomendação de compra, apontando receitas melhores e provisões menores do que esperava. Elevou as estimativas principais, mas também incorporou uma possível redução das comissões de bancasseguros a partir do AF28, observando que ainda se aguardava maior clareza.
A Centrum manteve a recomendação de compra, mas reduziu seu preço-alvo, citando ganhos menores com operações de tesouraria, despesas operacionais mais altas e a necessidade de crescimento sustentado dos empréstimos de varejo. A Dolat manteve a recomendação de acumular, ao mesmo tempo que reduziu seu preço-alvo devido a preocupações com a sustentabilidade das margens.
A 360 One WAM manteve a recomendação de compra e elevou seu preço-alvo. A corretora afirmou que os resultados ficaram ligeiramente abaixo de sua estimativa devido à menor receita não financeira e às despesas mais altas. Também disse que o banco continuava confiante na recuperação das margens no segundo semestre do AF27, por meio da utilização da liquidez excedente e de aumentos das taxas. Essa recuperação continua sendo uma expectativa, não um resultado reportado.
Os preços-alvo abaixo são estimativas das corretoras, não preços futuros de negociação garantidos.
Melhoria da qualidade do crédito oferece contrapeso
Os ativos inadimplentes brutos caíram para 1,16% dos empréstimos, uma redução de 30 pontos-base em termos homólogos, enquanto o índice de créditos inadimplentes líquidos recuou nove pontos-base, para 0,35%.
O índice anualizado de novas inadimplências líquidas caiu 30 pontos-base, para 0,75%, e o custo líquido de crédito anualizado diminuiu 28 pontos-base, para 0,45%. Essas medidas mostram que o debate sobre as margens ocorreu em paralelo à melhora do desempenho do crédito, e não a uma deterioração da qualidade dos ativos reportada.
Conclusão
Os resultados do Axis Bank combinaram fortes lucros anuais e melhoria da qualidade do crédito com uma rentabilidade sequencial mais fraca. Os próximos períodos de divulgação testarão a expectativa da administração de recuperação das margens no segundo semestre, com o crescimento dos empréstimos de varejo e a utilização da liquidez excedente no centro dessa avaliação.
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