Os resultados da ManpowerGroup no terceiro trimestre de 2026 mostraram crescimento orgânico da receita de 6% em moeda constante e uma ligeira melhoria da rentabilidade ajustada, impulsionada pelo recrutamento comercial e por uma atividade mais forte nos EUA. Em 15 de outubro, a empresa reportou receita de US$ 4,8 bilhões e lucro ajustado de US$ 1,01 por ação, ao mesmo tempo que previu uma expansão adicional da margem no quarto trimestre.
Principais conclusões
- O EBITDA ajustado aumentou 14% em moeda constante, para US$ 107 milhões, com a margem a atingir 2,2%.
- O crescimento do recrutamento nos EUA ganhou força, mas a França e a menor atividade de recolocação profissional continuaram a ser fatores adversos.
- A administração espera uma melhoria adicional da margem no quarto trimestre, dando prioridade ao balanço em detrimento das recompras.
Índice
- Resultados da ManpowerGroup melhoram apesar da pressão sobre a margem bruta
- Crescimento nos EUA alarga-se à medida que a Experis estabiliza
- Saída de caixa mantém recompras de ações suspensas
- Perspetivas para o quarto trimestre apontam para maior expansão da margem
- Discussão sobre sucessão enfatiza continuidade no controlo de custos
- Conclusão
Resultados da ManpowerGroup melhoram apesar da pressão sobre a margem bruta
O documento de resultados da ManpowerGroup, apresentado em 15 de outubro, confirma que a divulgação abrangeu os três e os nove meses terminados em 30 de setembro de 2026. A receita total do sistema no terceiro trimestre, que inclui as franquias, atingiu US$ 5,3 bilhões, valor distinto da receita reportada pela empresa, de US$ 4,8 bilhões.
O lucro reportado foi de US$ 0,71 por ação, em comparação com o lucro ajustado de US$ 1,01, que correspondeu ao ponto médio das previsões da administração. A margem EBITDA ajustada aumentou 10 pontos base em relação ao ano anterior, para 2,2%.
Essa melhoria ocorreu apesar da pressão sobre a rentabilidade bruta. A margem bruta foi de 15,9%, e a margem do segmento de recrutamento manteve-se estável em termos sequenciais, mas recuou 50 pontos base em termos homólogos. O lucro bruto consolidado cresceu apenas 1% em termos orgânicos, enquanto as despesas ajustadas de vendas, gerais e administrativas diminuíram 2% em moeda constante. O controlo de custos contribuiu, assim, para converter o crescimento da receita em maior lucro ajustado.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Caixa no final do trimestre | US$ 233 milhões |
| Dívida total | US$ 1,1 bilhão |
| Dívida líquida | US$ 870 milhões |
| Dívida bruta / EBITDA ajustado dos últimos 12 meses | 2,6 vezes |
| Dívida total / capitalização | 34% |
| Despesas de capital no terceiro trimestre | US$ 9 milhões |
Crescimento nos EUA alarga-se à medida que a Experis estabiliza
A marca Manpower registou crescimento orgânico da receita de 7% em moeda constante. A receita da Experis ficou estável na mesma base, melhorando face a uma queda de 2% no segundo trimestre, enquanto a receita da Talent Solutions aumentou 1% em termos homólogos.
A receita nos EUA atingiu US$ 729 milhões, um aumento de 9% numa base orgânica ajustada aos dias úteis. Nesse mercado, a Manpower cresceu 15%, no seu nono trimestre consecutivo de crescimento; a Experis aumentou 4%; e a Talent Solutions avançou 5%.
A França continuou mais fraca, com uma receita de US$ 1,1 bilhão, em queda de 2% em moeda constante. A administração afirmou que as condições melhoraram em setembro, após a volatilidade de julho e agosto. A menor atividade de recrutamento permanente em França e em alguns outros mercados também pressionou a margem bruta.
A Talent Solutions enfrentou outra fonte de pressão: a atividade de recolocação profissional da Right Management diminuiu à medida que os despedimentos abrandaram. O crescimento da subcontratação de processos de recrutamento e dos programas de serviços geridos ajudou a compensar essa fraqueza, embora o lucro bruto da divisão tenha caído 2%.
Saída de caixa mantém recompras de ações suspensas
O fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 17 milhões, em comparação com um valor positivo de US$ 45 milhões no ano anterior. A administração atribuiu a saída de caixa ao calendário dos pagamentos no final do trimestre no negócio de prestadores de serviços geridos e afirmou que o fluxo de caixa livre teria sido positivo em US$ 75 milhões sem esse efeito temporal. Trata-se de um ajustamento apresentado pela administração, e não do resultado de caixa efetivo do trimestre.
A empresa não efetuou recompras de ações durante o trimestre. O diretor financeiro, Jack McGinnis, afirmou que o reforço do balanço continuava a ser a prioridade e que não se esperavam recompras num futuro próximo.
Perspetivas para o quarto trimestre apontam para maior expansão da margem
Para o quarto trimestre de 2026, a administração projetou um crescimento da receita de 3%–7% em moeda constante, com um ponto médio de 5%. O ponto médio da previsão de crescimento orgânico ajustado aos dias úteis foi de 4%.
As perspetivas apontam para um ponto médio da margem bruta de 15,9% e uma expansão homóloga de 20 pontos base da margem EBITDA no ponto médio, em comparação com a melhoria de 10 pontos base registada no terceiro trimestre. A previsão para o lucro por ação foi de US$ 1,03–US$ 1,13, com uma taxa efetiva de imposto esperada de 44%.
McGinnis apontou a melhoria sazonal do lucro bruto em valor absoluto, incluindo a recuperação da Itália após o período de férias de agosto, um ambiente estável previsto para dezembro e a manutenção da disciplina de custos como fatores de apoio às perspetivas para a margem.
Discussão sobre sucessão enfatiza continuidade no controlo de custos
Durante a discussão do plano de sucessão do CEO, o presidente do conselho de administração e CEO, Jonas Prising, descreveu a transição como conduzida pelo conselho e centrada na continuidade. A presidente e diretora de estratégia, Becky Frankiewicz, afirmou que ajudou a conceber o plano de transformação anunciado em abril e que continuava empenhada nas respetivas metas.
A ManpowerGroup afirmou que continuava no bom caminho para alcançar US$ 200 milhões em poupanças anuais permanentes de custos em 2028. A transformação das operações de contacto com clientes, iniciada nos EUA este ano, estava a estender-se ao Reino Unido. Essas poupanças continuam a ser uma meta futura, e não uma redução já concretizada.
Conclusão
Os resultados do quarto trimestre irão testar a aceleração projetada pela administração para a expansão da margem e se o crescimento do recrutamento gera uma maior produção de caixa. As recompras continuam subordinadas à melhoria do balanço, enquanto a principal meta de poupança do programa de transformação está prevista para 2028.
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