Os resultados da Travelers aumentaram no terceiro trimestre de 2026, com o lucro principal alcançando US$ 1,947 bilhão, ou US$ 9,18 por ação diluída. Na teleconferência de resultados de 16 de outubro, a administração afirmou esperar que o índice de despesas do ano inteiro fique ligeiramente abaixo de 29%, com nível semelhante previsto para 2027, mesmo com os investimentos em tecnologia gerando eficiências operacionais.
Principais conclusões
- O lucro principal aumentou 4%, enquanto o lucro principal por ação subiu 13%, favorecido pelas recompras de ações.
- Os ganhos com reservas melhoraram o índice combinado reportado, apesar das maiores perdas por catástrofes e de um índice subjacente ligeiramente mais fraco.
- A administração espera um índice de despesas amplamente estável e não se comprometeu com um aumento do lucro de subscrição subjacente em 2027.
Índice
- Resultados da Travelers mostram crescimento mais rápido por ação
- Ganhos com reservas superam maiores perdas por tempestades
- Economias com tecnologia não implicam uma meta de despesas menor
- Tendências de prêmios divergem enquanto continuam os retornos de capital
- Conclusão
Resultados da Travelers mostram crescimento mais rápido por ação
O anúncio dos resultados da Travelers no terceiro trimestre de 2026 informou lucro líquido de US$ 1,917 bilhão no trimestre encerrado em 30 de setembro, alta de 2% em relação ao ano anterior. O lucro principal, uma medida não-GAAP, aumentou de US$ 1,867 bilhão para US$ 1,947 bilhão.
O lucro principal diluído por ação cresceu mais rapidamente, passando de US$ 8,14 para US$ 9,18. As recompras ajudaram a reduzir em 7% o número médio ponderado de ações diluídas em circulação, o que significa que o ganho por ação superou o crescimento do lucro total.
A receita líquida de investimentos após impostos aumentou 7%, para US$ 908 milhões. A empresa atribuiu a melhora dos investimentos a um rendimento maior e ao crescimento dos ativos investidos médios em sua carteira de renda fixa de longo prazo.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Business Insurance | Lucro do segmento no 3º trimestre de US$ 1,036 bilhão; índice combinado de 90,9%. |
| Bond & Specialty | Lucro do segmento no 3º trimestre de US$ 309 milhões; índice combinado de 77,3%. |
| Personal Insurance | Lucro do segmento no 3º trimestre de US$ 706 milhões; índice combinado de 83,5%. |
| Autorização restante para recompras | US$ 2,415 bilhões em 30 de setembro de 2026. |
Ganhos com reservas superam maiores perdas por tempestades
O lucro de subscrição antes dos impostos alcançou US$ 1,432 bilhão, ante US$ 1,378 bilhão um ano antes. O desenvolvimento favorável líquido das reservas de sinistros de anos anteriores aumentou para US$ 234 milhões, ante US$ 22 milhões, mais do que compensando o aumento das perdas por catástrofes, para US$ 538 milhões, ante US$ 402 milhões.
O resultado favorável das reservas incluiu um acréscimo de US$ 295 milhões às reservas para amianto. A experiência com sinistros melhor do que o esperado em outras áreas compensou esse encargo.
O índice combinado reportado melhorou para 86,8%, ante 87,3%, mas o índice subjacente, que exclui perdas por catástrofes e o desenvolvimento de reservas de anos anteriores, subiu ligeiramente para 84,1%, ante 83,9%. Um índice combinado menor indica melhor rentabilidade de subscrição; portanto, a melhora reportada não refletiu uma melhora na medida subjacente.
Economias com tecnologia não implicam uma meta de despesas menor
O índice de despesas do terceiro trimestre foi de 28,9%, e o índice acumulado no ano foi de 29%. O diretor financeiro, Dan Frey, afirmou que a administração estava confortável com aproximadamente o nível atual, observando que as comissões, incluindo as comissões contingentes e a participação nos lucros, representam o maior componente.
O diretor-presidente, Alan Schnitzer, afirmou que a tecnologia reduziu os custos unitários de desenvolvimento de software, os custos de mão de obra associados aos avisos iniciais de sinistros e os custos de administração de apólices. Segundo ele, a Travelers poderia optar por direcionar parte dos ganhos de eficiência para a precificação sem comprometer seus objetivos de retorno; essa era uma possibilidade, não uma mudança de preços anunciada.
A administração também ressaltou a durabilidade do lucro de subscrição subjacente, sem apresentar uma previsão firme de crescimento para 2027. Frey afirmou que o resultado do próximo ano poderia ser um pouco maior, menor ou estável.
Tendências de prêmios divergem enquanto continuam os retornos de capital
Os prêmios líquidos emitidos totais ficaram praticamente inalterados, em US$ 11,480 bilhões. Excluindo as operações canadenses vendidas no primeiro trimestre de 2026, os prêmios aumentaram 2%. Nessa base ajustada, os prêmios de Business Insurance cresceram 4%, os de Bond & Specialty aumentaram 12% e os de Personal Insurance caíram 7%.
A Travelers devolveu US$ 1,769 bilhão aos acionistas durante o trimestre, incluindo US$ 1,508 bilhão em recompras. O valor contábil ajustado por ação subiu 9% desde o fim do ano, para US$ 172,47, mas o valor contábil reportado caiu 6%, para US$ 141,48, à medida que as taxas de juros mais altas elevaram as perdas não realizadas com investimentos. A medida ajustada exclui essas perdas.
Conclusão
O trimestre da Travelers combinou lucro maior e retornos substanciais de capital com uma mensagem cautelosa sobre o lucro de subscrição do próximo ano. A próxima data confirmada para os acionistas é 10 de dezembro de 2026, data de registro para o dividendo trimestral declarado de US$ 1,25, a ser pago em 31 de dezembro.
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