A Ripple Prime está oferecendo às instituições exposição ininterrupta a ações, commodities e moedas, mas o HSBC considera que o público imediato é mais restrito do que os fundos que buscam grandes hedges estratégicos. Em uma nota a clientes, o banco afirmou que a profundidade do mercado determinará se o serviço será útil para ajustar riscos enquanto as bolsas convencionais estiverem fechadas.
Principais conclusões
- As instituições podem usar a stablecoin RLUSD da Ripple, atrelada ao dólar, como garantia, em vez de comprar os ativos subjacentes às suas posições.
- Um episódio de liquidações no fim de semana expôs a dificuldade de negociar contratos vinculados a ações sem cotações atualizadas do mercado acionário.
- Os swaps estão disponíveis sob uma licença das Ilhas Virgens Britânicas; a expansão para outras jurisdições continua nos planos.
Índice
- Por que o HSBC espera que as firmas de negociação sejam as primeiras a aderir
- O que os clientes da Ripple Prime realmente negociam
- Uma onda de vendas no fim de semana evidencia o risco de execução
Por que o HSBC espera que as firmas de negociação sejam as primeiras a aderir
Para um fundo que coloca uma ordem de grande porte, o acesso é apenas parte da operação. Também é necessário haver uma contraparte disposta a negociar a um preço aceitável. A avaliação do HSBC coloca essa limitação de execução à frente do atrativo de horários de negociação mais extensos.
Daragh Maher, chefe de pesquisa de ativos digitais do HSBC, descreveu o lançamento como “evolutivo, não revolucionário” em uma nota divulgada na segunda-feira. Seu argumento não era que não há demanda por esses mercados, mas que eles continuam pequenos em relação aos mercados tradicionais que acompanham.
Essa distinção molda as expectativas do banco quanto aos primeiros usuários. O HSBC considera que formadores de mercado, firmas de negociação por conta própria e fundos de hedge que buscam operações de base têm mais probabilidade de participar do que instituições que estruturam hedges estratégicos. As operações de base visam diferenças de preço entre posições relacionadas; são um caso de uso diferente daquele de um fundo que precisa compensar uma exposição existente substancial.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Cobertura de mercado | Swaps vinculados a mais de 100 mercados de ações, commodities e moedas. |
| Participante citado | A Ripple identificou a firma de negociação Virtu como usuária existente em seu anúncio de 15 de outubro. |
| Alcance regulatório | Oferecido por meio da licença da Ripple Prime nas Ilhas Virgens Britânicas, com planos de expansão para outras jurisdições. |
O que os clientes da Ripple Prime realmente negociam
O serviço oferece exposição contratual, não a propriedade de ações ou commodities. O cliente firma um swap cujo pagamento reflete os movimentos de preços. Esses swaps acompanham contratos futuros perpétuos listados pela Trade.xyz na Hyperliquid, conectando a relação de corretagem institucional a uma plataforma de derivativos de criptoativos.
A Ripple Prime, anteriormente chamada Hidden Road, continua sendo a interface do cliente com a contraparte e administra as garantias e os riscos das posições. Assim, o arranjo separa a relação de corretagem da plataforma que fornece a exposição de referência dos contratos.
A Ripple havia conectado sua corretora à Hyperliquid em fevereiro e já estava cobrando taxas pelo financiamento de posições alavancadas em ações.
Uma onda de vendas no fim de semana evidencia o risco de execução
No sábado, quase US$ 52 milhões em posições alavancadas em ações de empresas de semicondutores foram liquidados em 10 minutos, à medida que as vendas se espalhavam da Binance para a Hyperliquid.
As ações subjacentes não estavam sendo negociadas durante esse episódio. Como resultado, os derivativos não tinham preços atualizados do mercado acionário para acompanhar enquanto as posições alavancadas eram encerradas compulsoriamente.
O HSBC afirmou que a adoção dependeria de como o serviço se compara às corretoras e plataformas existentes em termos de custo, complexidade e uso de garantias. A Ripple não divulgou o volume negociado.
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