As ações da Moderna caíram 25,2%, para US$ 183,88, nas negociações de 22 de outubro de 2026, eliminando cerca de US$ 24 bilhões em valor de mercado após a divulgação dos resultados detalhados de fase avançada de sua vacina personalizada contra melanoma. A queda ocorreu apesar das evidências de que o tratamento experimental, desenvolvido com a Merck, melhorou os resultados quando associado ao Keytruda.
Principais conclusões
- A liquidação interrompeu uma alta que havia elevado as ações da Moderna em mais de 500% em 2026.
- O intismeran combinado com o Keytruda reduziu em 42% o risco relativo de recorrência do câncer ou morte, em comparação com o Keytruda isoladamente.
- Os dados de sobrevida global ainda eram imaturos, e as empresas disseram estar em contato com as autoridades regulatórias.
Índice
- Ações da Moderna recuam apesar dos resultados positivos do estudo
- O que o estudo sobre melanoma demonstrou
- O acompanhamento da sobrevida e estudos mais amplos sobre câncer continuam sendo importantes
- Conclusão
Ações da Moderna recuam apesar dos resultados positivos do estudo
A Moderna e a Merck divulgaram os resultados detalhados depois que eles vazaram em um site de oncologia no início de 22 de outubro. A cotação mencionada corresponde à observação mais recente das negociações, e não a um preço de fechamento confirmado. As ações da Merck caíram quase 1%.
As empresas haviam divulgado resultados interinos positivos em agosto. Portanto, a divulgação detalhada ocorreu após meses de expectativas crescentes, e não como o primeiro sinal de que o estudo havia sido bem-sucedido.
O analista do UBS Michael Yee descreveu os resultados de sobrevida livre de recorrência como sólidos e caracterizou a retração como uma reação de “vender no boato, comprar no fato”. O analista da William Blair Myles Minter também avaliou os dados positivamente, mas disse que os investidores poderiam estar questionando se o tratamento funcionaria bem o suficiente em outros tipos de câncer para sustentar a avaliação da Moderna. Essas são interpretações dos analistas sobre as vendas, não motivos dos investidores comprovados.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Sobrevida livre de metástase à distância em dois anos | 88,5% com intismeran mais Keytruda; 80,2% com Keytruda isoladamente. |
| Qualquer evento adverso relacionado ao tratamento | 95,8% com a combinação; 90,0% com Keytruda isoladamente. |
| Eventos adversos de grau 3–5 relacionados ao tratamento | 14,2% com a combinação; 13,4% com Keytruda isoladamente. |
| Posologia de intismeran no estudo | 1 mg a cada três semanas, por até nove doses. |
O que o estudo sobre melanoma demonstrou
O anúncio detalhado do estudo de fase 3 da Merck e da Moderna descreve o INTerpath-001, que incluiu 1.137 pacientes com melanoma em estágio IIB–IV de alto risco, após a remoção cirúrgica completa do câncer. O estudo comparou intismeran mais Keytruda com placebo mais Keytruda.
Após um acompanhamento mediano de 24,6 meses, a combinação reduziu em 42% o risco relativo de recorrência ou morte e em 38% o risco de metástase à distância ou morte. Metástase à distância significa que o câncer se espalhou para outras partes do corpo.
O número de 42% representa uma redução do risco relativo, não um aumento de 42 pontos percentuais na proporção de pacientes que permanecem sem câncer. As taxas de sobrevida livre de recorrência em dois anos foram de 82,2% com a combinação e 70,0% com Keytruda isoladamente, uma diferença de 12,2 pontos percentuais.
O intismeran continua sendo experimental. O tratamento à base de mRNA é desenvolvido a partir das mutações únicas no tumor de cada paciente para ajudar a gerar uma resposta imunológica contra as células cancerígenas.
O acompanhamento da sobrevida e estudos mais amplos sobre câncer continuam sendo importantes
As empresas disseram que os dados de sobrevida global ainda não eram maduros, embora apontassem uma tendência favorável. Uma redução da recorrência ou morte no desfecho primário do estudo não comprova, por si só, um benefício de sobrevida global.
Os resultados sobre melanoma tampouco comprovam a eficácia em outros tipos de tumor. O programa mais amplo de intismeran da Merck e da Moderna inclui nove estudos de fase 2 e fase 3, entre eles três estudos de fase 3 em andamento sobre câncer de pulmão de células não pequenas.
Eventos adversos relacionados ao tratamento foram comuns nos dois grupos do estudo sobre melanoma. As taxas relatadas de eventos graves foram relativamente próximas, mas a combinação causou mais eventos adversos relacionados ao tratamento no total.
Conclusão
A queda das ações da Moderna em 22 de outubro contrastou com os resultados positivos do estudo sobre melanoma, enquanto a sobrevida a longo prazo e a eficácia em outros tipos de câncer continuavam sem resposta. No momento da divulgação, o próximo marco previsto era a apresentação dos resultados na reunião da Sociedade Europeia de Oncologia Médica, em Madri, em 24 de outubro de 2026.
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