A Norges Bank Investment Management, gestora do fundo soberano da Noruega, informou na quinta-feira, 22 de outubro, um prejuízo contábil de 278 bilhões de coroas (US$ 29,7 bilhões) no terceiro trimestre, com a alta das taxas de juros enfraquecendo seus investimentos em títulos. O fundo soberano de US$ 2,3 trilhões, o maior do mundo, registrou ganhos modestos em ações, mas um retorno negativo em renda fixa.
Principais conclusões
- Os investimentos em renda fixa tiveram retorno negativo de 3,5%, um dos principais fatores por trás do prejuízo do trimestre.
- As ações, que representam 72% da carteira, tiveram retorno de 0,5%, com diferenças acentuadas entre os setores.
- A NBIM havia apresentado anteriormente planos para reduzir suas posições em títulos do Tesouro dos EUA, como parte de uma redução mais ampla da exposição à dívida pública.
Sumário
- Fundo soberano da Noruega é afetado pela alta dos rendimentos dos títulos
- Pequeno ganho em ações oculta diferenças entre setores
- Trimestre sucede lucro recorde no primeiro semestre
- Conclusão
Fundo soberano da Noruega é afetado pela alta dos rendimentos dos títulos
A carteira de títulos foi central para o revés. A renda fixa representa pouco mais de um quarto dos investimentos do fundo, com posições em 1.664 títulos de 51 países. Cerca de 70% dessa carteira está alocada em títulos públicos, e o restante, em dívida corporativa.
Os rendimentos dos títulos públicos subiram durante uma onda global de vendas no terceiro trimestre, quando os principais bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA, iniciaram ciclos de alta dos juros, ao mesmo tempo que aumentavam as preocupações com a inflação e a dívida pública.
O vice-CEO Trond Grande descreveu o retorno geral do fundo como ligeiramente negativo e próximo da estabilidade, atribuindo os resultados mais fracos em renda fixa à alta das taxas de juros.
Em setembro, a NBIM afirmou que pretendia reduzir suas posições em títulos do Tesouro dos EUA como parte de planos mais amplos para diminuir sua alocação em dívida emitida pelo governo. Essa era uma intenção declarada, e não uma confirmação de que a redução havia sido concluída.
Pequeno ganho em ações oculta diferenças entre setores
As ações representam 72% da carteira do fundo, distribuídas por cerca de 7.100 empresas. Entre suas posições está uma participação de US$ 65,4 bilhões na Nvidia, além de investimentos em Apple, Alphabet e Microsoft.
A carteira de ações teve retorno de 0,5% durante o trimestre. Grande disse que as empresas de energia tiveram o melhor desempenho, enquanto as empresas de serviços públicos e do setor imobiliário, sensíveis às taxas de juros, recuaram. Segundo a NBIM, a alta dos preços do petróleo, enquanto a guerra entre os EUA e o Irã prosseguia, sustentou as ações de energia. O fundo detém participações na Exxon Mobil, Shell e Chevron.
Os principais índices acionários dos EUA também encerraram o trimestre com desempenhos desiguais: o S&P 500 subiu 2,03% e o Nasdaq Composite avançou 2,2%, enquanto o Dow Jones Industrial Average caiu 1,9%.
Trimestre sucede lucro recorde no primeiro semestre
O resultado mais recente contrasta com o retorno de 12,95% e o lucro recorde de quase US$ 185 bilhões do fundo no primeiro semestre. Durante o verão, o CEO Nicolai Tangen disse que os investidores não deveriam esperar que o mesmo nível de retornos continuasse.
Além de ações e títulos, os investimentos imobiliários do fundo tiveram retorno de 0,4% no terceiro trimestre, enquanto a infraestrutura de energia renovável teve retorno de 7,5%. A Noruega criou o fundo em 1998 para investir as receitas do petróleo do país.
Conclusão
O prejuízo do terceiro trimestre marcou uma reversão em relação ao forte primeiro semestre do fundo: a fraqueza do mercado de títulos superou os ganhos modestos em ações e os retornos positivos de imóveis e infraestrutura de energia renovável.
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