Documentele IPO ale Anthropic, făcute publice pe 26 octombrie 2026, au indicat venituri de 16,29 miliarde de dolari în prima jumătate a anului, evidențiind expansiunea producătorului Claude pe piața AI pentru companii. Însă tratamentul diferit al vânzărilor prin partenerii cloud îngreunează comparația directă a veniturilor sale cu cele ale OpenAI, iar pierderile substanțiale lasă rentabilitatea fără un răspuns clar.

Idei principale

  • Veniturile Anthropic din prima jumătate a anului 2026 au depășit totalul pentru întregul an 2025, de 4,59 miliarde de dolari.
  • Diferențele contabile privind vânzările prin marketplace-urile cloud împiedică o clasificare simplă a veniturilor în comparație cu OpenAI.
  • O cheltuială semnificativă fără impact asupra numerarului a făcut ca pierderea netă a Anthropic să fie mult mai mare decât pierderea operațională.

IPO-ul Anthropic pune în prim-plan creșterea pe segmentul companiilor

Anthropic a raportat venituri de 4,59 miliarde de dolari în 2025, în creștere de la 386 de milioane de dolari în 2024, înainte de a ajunge la 16,29 miliarde de dolari în primele șase luni ale anului 2026. Cererea pentru aplicațiile Claude destinate companiilor, în special instrumentele de dezvoltare software, a susținut această expansiune.

Ghidul Anthropic pentru fluxurile de lucru ale dezvoltatorilor cu Claude Code descrie un agent bazat pe terminal, capabil să citească depozite de cod, să editeze fișiere și să execute comenzi. Printre utilizări se numără depanarea erorilor, scrierea și rularea testelor și examinarea modificărilor de cod. Aceste capabilități explică rolul produsului în dezvoltarea software; ghidul nu stabilește performanța vânzărilor sale.

Între timp, OpenAI are o prezență largă în rândul consumatorilor prin ChatGPT și s-a extins în software pentru companii, instrumente pentru dezvoltatori și agenți AI. Întrebarea concurențială nu se limitează la acoperirea utilizatorilor, ci vizează și cât de eficient transformă fiecare companie cererea în clienți business plătitori.

De ce veniturile din titluri nu tranșează comparația

OpenAI a raportat venituri de 6,7 miliarde de dolari în al doilea trimestru al anului 2026. Această cifră trimestrială acoperă o perioadă diferită de totalul Anthropic pentru prima jumătate a anului și nu trebuie tratată ca o comparație directă.

Există și o diferență contabilă. Anthropic înregistrează valoarea integrală a anumitor vânzări prin marketplace-uri cloud ca venituri și contabilizează separat comisioanele platformelor. OpenAI exclude din cifrele sale privind veniturile unele vânzări similare realizate prin parteneri cloud.

Prin urmare, numai cifrele principale ale vânzărilor nu pot stabili care companie are activitatea de bază mai mare. Pentru o evaluare mai clară ar fi necesare perioade de raportare comparabile și un tratament consecvent al tranzacțiilor cu partenerii.

Pierderile operaționale și cheltuielile fără impact asupra numerarului spun povești diferite

Anthropic a raportat o pierdere operațională de 693 de milioane de dolari în prima jumătate a anului 2026. Pierderea netă a fost mult mai mare, de 80,7 miliarde de dolari, în principal din cauza unei cheltuieli contabile fără impact asupra numerarului, legate de creșterea valorii estimate a obligațiunilor care s-ar putea transforma în cele din urmă în acțiuni.

Distincția este importantă: pierderea netă nu înseamnă că Anthropic a cheltuit 80,7 miliarde de dolari în numerar în prima jumătate a anului. Pierderea operațională reflectă mai îndeaproape diferența dintre veniturile și cheltuielile operaționale, dar nu măsoară, în sine, numerarul generat sau consumat.

Atât Anthropic, cât și OpenAI au nevoi considerabile de calcul și infrastructură. Prin urmare, creșterea rapidă a vânzărilor nu demonstrează, de una singură, că vreuna dintre companii a atins o rentabilitate sustenabilă.

Partenerii cloud oferă acces la piață, dar creează dependență

Marketplace-urile cloud ale Amazon și Google au reprezentat 47% din vânzările Anthropic către clienți în 2025. Ambele companii furnizează infrastructură de calcul, investesc în Anthropic și concurează cu aceasta în domeniul AI.

Aceste relații oferă Claude acces la companii care cumpără deja servicii cloud, dar concentrează o parte importantă a distribuției sale în mâinile a doi parteneri puternici. OpenAI se bazează, de asemenea, pe relații importante cu companii de tehnologie, inclusiv Microsoft.

Pentru potențialii acționari, documentele clarifică principalul compromis: cererea companiilor se extinde rapid, dar dependența de parteneri, angajamentele privind capacitatea de calcul și costul furnizării AI rămân componente semnificative ale modelului de afaceri.

Citește mai multe știri

Mai multe știri FinanceVelix

Declinarea responsabilității

Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Faptele reflectă informațiile disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați un specialist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu reprezintă o recomandare.