Apărarea rupiei nu ar trebui să se facă cu prețul epuizării rapide a rezervelor valutare ale Indiei, a declarat pe 27 octombrie 2026 fostul guvernator al Reserve Bank of India, Raghuram Rajan. El a îndemnat factorii de decizie să accepte o depreciere suplimentară a monedei, dacă este necesar, în loc să se angajeze să apere un nivel prestabilit al cursului de schimb.

Principalele concluzii

  • Rajan a îndemnat India să păstreze rezervele, în loc să apere un nivel fix al rupiei.
  • Rupia s-a depreciat cu aproximativ 6% în 2026, pe fondul presiunilor exercitate de prețurile petrolului, randamentele din SUA și ieșirile de capital din acțiuni străine.
  • Rajan a avertizat că prețurile ridicate susținute ale petrolului ar putea mări deficitul de cont curent al Indiei.

Apărarea rupiei nu ar trebui să urmărească un nivel fix

Vorbind la Global Markets Forum, Rajan a pledat pentru o evaluare pe termen mai lung a slăbiciunii monedei, în locul unei reacții dictate de panică. Factorii de decizie ar trebui să stabilească dacă presiunea actuală este excepțională în comparație cu episoadele anterioare, a spus el.

Avertismentul său s-a concentrat asupra ritmului și scopului utilizării rezervelor, mai ales după ce India a mobilizat resurse valutare considerabile la începutul anului 2026. India a utilizat aproximativ jumătate din cele peste 140 de miliarde de dolari atrase prin măsuri speciale pentru a susține rupia și a absorbi surplusul de lichiditate din sistemul bancar.

Rajan a spus că ar fi imprudent să se epuizeze rapid fondurile atrase prin mecanismul FCNR(B) doar pentru a apăra un nivel al monedei pe care India nu a încercat, în mod tradițional, să îl mențină cu orice preț.

Presiunile asupra monedei testează limitele intervenției

Rupia s-a depreciat cu aproximativ 6% până acum în 2026. Prețurile ridicate ale țițeiului, creșterea randamentelor titlurilor de trezorerie americane și ieșirile continue de capital din acțiuni străine au însoțit aceste presiuni, determinând RBI să intensifice intervenția pentru a limita eventualele efecte de propagare asupra inflației și stabilității financiare.

La începutul lunii octombrie, guvernatorul RBI, Sanjay Malhotra, a lăsat deschisă posibilitatea utilizării unor măsuri de politică monetară pentru stabilizarea monedei. Comentariile lui Rajan reprezintă recomandările unui fost guvernator, nu un anunț privind o schimbare a politicii RBI.

Distincția dintre atenuarea volatilității și apărarea unui nivel fix are o bază istorică în politica monetară. Explicația RBI privind intervenția valutară din noiembrie 2024 descria rupia ca fiind determinată de cererea și oferta de pe piață, intervenția având scopul de a atenua volatilitatea excesivă și de a menține piețe ordonate. Această explicație oferă context de politică monetară, nu o confirmare a evoluției monedei în 2026 sau a utilizării recente a rezervelor.

Rajan pune în balanță beneficiile pentru exporturi și riscurile legate de petrol

Rajan a susținut că deprecierea nu trebuie să afecteze întotdeauna economia: o rupie mai slabă poate face produsele indiene mai competitive pe plan internațional și poate susține exporturile.

Cu toate acestea, el a avertizat că prețurile persistent ridicate ale petrolului ar putea mări deficitul de cont curent al Indiei. O nouă escaladare a conflictului din Orientul Mijlociu, în special avarierea infrastructurii energetice din Golf, ar putea pune o presiune considerabil mai mare asupra economiilor emergente importatoare de petrol, a spus el. Acesta a fost un avertisment privind un risc condițional, nu o prognoză că asemenea avarii se vor produce.

Citiți mai multe știri

Mai multe știri FinanceVelix

Declinarea responsabilității

Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile pieței, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Faptele reflectă materialele disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați un specialist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu reprezintă o recomandare.