Rezultatele AkzoNobel pentru trimestrul al treilea din 2026 au indicat o a șasea creștere trimestrială consecutivă a marjelor, întrucât majorările de prețuri au compensat volumele mai slabe. Compania de vopsele și acoperiri a raportat o EBITDA ajustată de 388 milioane € pe 21 octombrie, estimând totodată aproximativ 1,47 miliarde € pentru întregul an și avansând vânzările de active înaintea fuziunii propuse cu Axalta.
Concluzii principale
- Vânzările organice au crescut cu 2%, susținute de majorarea prețurilor cu 5%, în pofida volumelor mai mici și a unui mix nefavorabil al vânzărilor.
- Marja EBITDA ajustată a urcat la 15,3%, însă pierderea operațională raportată s-a adâncit.
- Acordurile de vânzare a operațiunilor de vopsele din Asia de Sud-Est ar urma să susțină reducerea gradului de îndatorare; fuziunea cu Axalta rămâne condiționată de aprobările autorităților de reglementare.
Cuprins
- Rezultatele AkzoNobel disting câștigurile din prețuri de evoluția cererii
- Marjele din segmentul vopselelor se îmbunătățesc în pofida volumelor mai slabe
- Generarea de numerar este afectată de costurile tranzacțiilor
- Perspectivele anuale rămân distincte de planurile privind Axalta
- Concluzie
Rezultatele AkzoNobel disting câștigurile din prețuri de evoluția cererii
Comunicatul privind rezultatele AkzoNobel din trimestrul al treilea a indicat venituri de 2,538 miliarde €, aproape neschimbate față de cele 2,547 miliarde € din urmă cu un an. EBITDA ajustată a crescut cu 1% în termeni raportați, respectiv cu 4% la perimetru comparabil și la cursuri valutare constante.
Creșterea vânzărilor organice a provenit din prețuri, nu dintr-o cerere mai mare. Prețurile au urcat cu 5%, în timp ce volumele au scăzut cu 2%, iar mixul a diminuat creșterea cu un punct procentual. Modificările perimetrului de activitate au redus veniturile raportate cu 5%, în timp ce efectul cursurilor valutare a adăugat 3%.
Marja EBITDA ajustată a crescut cu 20 de puncte de bază, la 15,3%. Cu toate acestea, pierderea operațională raportată s-a adâncit la 73 milioane €, de la 29 milioane €, veniturile operaționale fiind afectate de deconsolidarea operațiunilor din Rusia și de cesionarea activității din Pakistan. Prin urmare, îmbunătățirea ajustată nu a reflectat o evoluție pozitivă a tuturor indicatorilor de profit.
| Indicator | Detalii |
|---|---|
| Numerar net din activități operaționale în T3 | 187 milioane €, față de 331 milioane € în T3 2025 |
| Capital circulant comercial | 15,7% din venituri, cu o îmbunătățire de 130 de puncte de bază față de anul precedent |
| Rentabilitatea capitalului investit | A crescut la 13,7% |
| Perimetrul operațiunilor cedate din Asia de Sud-Est | Puțin peste 300 milioane € venituri anuale; operațiunile regionale din segmentul Acoperiri rămân în companie |
| Ținta de profitabilitate pe termen mediu | Marjă EBITDA ajustată de peste 16% |
Marjele din segmentul vopselelor se îmbunătățesc în pofida volumelor mai slabe
Vânzările organice de Vopsele decorative au crescut cu 1%, majorarea prețurilor cu 5% compensând parțial scăderea volumelor cu 3% și efectul negativ al mixului, de un punct procentual. Cu toate acestea, marja EBITDA ajustată a segmentului a crescut cu 200 de puncte de bază, la 19,4%. Vânzările organice din segmentul Acoperiri au avansat cu 3%, combinând majorarea prețurilor cu 5% cu scăderea volumelor cu 2%.
Conducerea a descris o slăbiciune persistentă pe piețele auto și ale construcțiilor generale. Volumele de vopsele pentru reparații auto din America de Nord au rămas la niveluri minime, în timp ce segmentul aerospațial a înregistrat o creștere de două cifre, iar construcția centrelor de date a susținut cererea de acoperiri de protecție.
Directorul financiar Maarten de Vries a declarat că inflația materiilor prime s-a situat în intervalul superior al unei singure cifre în trimestru, fiind anticipată o tendință similară în trimestrul al patrulea. Ipotezele conducerii pentru T4 includ volume stabile, prețuri care să depășească ușor inflația materiilor prime și economii planificate la cheltuielile operaționale.
Generarea de numerar este afectată de costurile tranzacțiilor
Fluxul de numerar liber a totalizat 119 milioane € în trimestrul al treilea și 83 milioane € în primele nouă luni, cifra de la începutul anului fiind afectată de costuri de tranzacție de 69 milioane €. Conducerea estimează ieșiri de numerar legate de fuziune de aproximativ 100 milioane € pentru întregul an.
Gradul de îndatorare era de 2,1 ori la sfârșitul trimestrului, aproape de ținta companiei, de aproximativ două ori. Acordurile obligatorii pentru vânzarea către Nippon Paint a operațiunilor de Vopsele decorative din Asia de Sud-Est evaluează aceste activități la 1,2 miliarde €, respectiv 1,35 miliarde $. Încasările nete estimate sunt de aproximativ 900 milioane €.
De Vries a declarat că încasările din cesionare ar sprijini reducerea mai rapidă a gradului de îndatorare și revenirea la o alocare normală a capitalului. Conducerea nu s-a angajat să atingă un anumit nivel al gradului de îndatorare în 2027 și nici să respecte un calendar accelerat pentru răscumpărarea de acțiuni.
Perspectivele anuale rămân distincte de planurile privind Axalta
AkzoNobel estimează o EBITDA ajustată de aproximativ 1,47 miliarde € pentru întregul an 2026, pe baza cursurilor de schimb de la sfârșitul lui 2025 și ajustată pentru cesionările operațiunilor de acoperiri lichide din Asia. Previziunea se referă la companie în mod independent și exclude efectele fuziunii propuse cu Axalta.
Se estimează că fuziunea se va încheia la începutul anului 2027, sub rezerva aprobărilor autorităților de reglementare. Conducerea a declarat că au fost obținute aproximativ două treimi dintre aprobări și și-a menținut ținta de economii de costuri de 600 milioane $, în pofida cesionărilor planificate în scopul obținerii aprobărilor de reglementare.
Directorul general Greg Poux-Guillaume a declarat că estimarea sinergiilor luase deja în calcul măsurile corective probabile. Cesionările planificate vizează activitatea AkzoNobel de vopsele pentru reparații auto din Europa și activitatea Axalta de acoperiri pentru lemn din America de Nord; conducerea estimează realizarea a aproximativ 90% din sinergiile de costuri în termen de trei ani de la încheierea tranzacției.
Concluzie
Următorul test operațional este dacă prețurile din trimestrul al patrulea și economiile de costuri pot susține marjele, în condițiile în care se estimează că volumele vor rămâne stabile. Separat, aprobările autorităților de reglementare și cesionările necesare rămân etape importante înaintea încheierii preconizate a fuziunii propuse cu Axalta, la începutul anului 2027.
Citiți mai multe știri
Declinarea responsabilității
Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile pieței, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Informațiile reflectă datele disponibile la momentul publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați un specialist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu reprezintă o recomandare.
