Câștigurile Ladder au crescut în al treilea trimestru din 2026, câștigurile distribuibile ajungând la 44,7 milioane USD, sau 0,35 USD pe acțiune, în contextul în care vânzarea unui campus de birouri din Jacksonville a susținut rezultatele. Creditorul din sectorul imobiliar comercial a anunțat cifrele pe 16 octombrie pentru trimestrul încheiat la 30 septembrie și a raportat investiții noi în valoare de 703 milioane USD, în principal în titluri de valoare cu rating ridicat, nu în împrumuturi.
Concluzii-cheie
- EPS distribuibil a crescut la 0,35 USD, de la 0,24 USD în al doilea trimestru, după o scoatere din evidență asociată pierderilor din creditare.
- Achizițiile de titluri de valoare au reprezentat 481 milioane USD din totalul de 703 milioane USD în investiții noi realizate în trimestru.
- Două împrumuturi cu dobânda neînregistrată în venituri au totalizat 61 milioane USD, iar conducerea a declarat că problemele de credit cunoscute nu se agravau.
Cuprins
- Câștigurile Ladder, susținute de vânzarea proprietății din Jacksonville
- Achizițiile de titluri de valoare depășesc noile împrumuturi
- Structura finanțării susține sensibilitatea la dobânzi, dar riscurile de credit persistă
- Răscumpărările continuă în paralel cu cheltuielile pentru investiții
- Concluzie
Câștigurile Ladder, susținute de vânzarea proprietății din Jacksonville
Anunțul rezultatelor Ladder Capital pentru al treilea trimestru din 2026 a indicat un EPS distribuibil de 0,38 USD înainte de scoaterea din evidență a unei provizioane pentru pierderi din creditare, comparativ cu 0,24 USD în trimestrul precedent. După scoaterea din evidență de 3,5 milioane USD, EPS distribuibil a fost de 0,35 USD.
Câștigurile distribuibile reprezintă un indicator de performanță non-GAAP, ajustat pentru elemente precum amortizarea, anumite câștiguri și pierderi nerealizate și diferențele de calendarizare. Acesta se distinge de profitul net GAAP atribuibil acționarilor ordinari, care s-a ridicat la 65,9 milioane USD, sau 0,53 USD pe acțiune diluată.
Vânzarea unui campus de birouri închiriat în baza unor contracte de leasing net din Jacksonville, Florida, a generat un câștig de 31 milioane USD pe bază distribuibilă și de aproximativ 66 milioane USD conform GAAP. Diferența este importantă, deoarece calculul câștigurilor distribuibile al Ladder exclude partea din câștigurile din vânzarea de proprietăți imobiliare asociată amortizării recunoscute anterior.
Valoarea contabilă înainte de amortizare a crescut la 13,50 USD pe acțiune, de la 13,44 USD, după deducerea unei rezerve pentru pierderi din creditare de 0,35 USD pe acțiune.
| Element | Detalii |
|---|---|
| Venit net din dobânzi | 28,8 milioane USD în T3, comparativ cu 28,2 milioane USD în T2 2026. |
| Cuponul datoriei cu rată fixă | Cupon mediu ponderat de 5,3%. |
| Finanțare negarantată | 69% din datoria totală. |
| Active negrevate de sarcini | 73% din totalul activelor. |
| Portofoliul de proprietăți cu leasing net | 148 de proprietăți, cu o durată medie rămasă a contractelor de leasing de 6,4 ani. |
Achizițiile de titluri de valoare depășesc noile împrumuturi
Ladder a investit 481 milioane USD în titluri de valoare predominant cu rating AAA și a acordat șapte împrumuturi bilanțiere în valoare totală de 222 milioane USD în cursul trimestrului. De la începutul anului, volumul împrumuturilor acordate a ajuns la 1,4 miliarde USD, egalând volumul înregistrat de companie în 2025.
Directorul general Brian Harris a declarat că ratele mai ridicate ale dobânzilor au încetinit fluxul de achiziții, întrucât tranzacțiile nu s-au concretizat, iar cumpărătorii au căutat prețuri mai mici. Ladder și-a redirecționat capitalul către titluri de valoare, pe care conducerea le-a descris drept o modalitate lichidă de păstrare a fondurilor, menținând totodată flexibilitatea de a acorda împrumuturi.
Portofoliul de titluri de valoare se ridica la aproximativ 2,3 miliarde USD, cu un randament mediu ponderat de 5,5% și o durată medie ponderată de aproximativ trei ani. Aproximativ 99% din portofoliu avea rating de investment grade, iar 97% avea rating AAA. Aceste ratinguri indică bonitatea, nu protecția împotriva modificărilor valorii de piață.
Structura finanțării susține sensibilitatea la dobânzi, dar riscurile de credit persistă
Ladder a raportat lichidități de 784 milioane USD, inclusiv capacitate de credit revolving disponibilă în aceeași zi, alături de titluri de valoare negrevate de sarcini în valoare de 1,2 miliarde USD, în principal cu rating AAA. Levierul ajustat era de 2,5 ori.
Activele cu dobândă variabilă reprezentau 92%, respectiv 4,8 miliarde USD, din activele generatoare de dobânzi, în timp ce 57% din datorie avea rate fixe. Conducerea a estimat că fiecare creștere cu 25 de puncte de bază a SOFR ar adăuga aproximativ 0,01 USD pe acțiune la câștigurile distribuibile trimestriale. Aceasta este o estimare a sensibilității, nu o prognoză a câștigurilor.
Două împrumuturi aveau statut de neacumulare a dobânzii, cu o valoare contabilă cumulată de 61 milioane USD: un împrumut pentru un hotel din Los Angeles și unul pentru o clădire de birouri din Minneapolis. Scoaterea din evidență de 3,5 milioane USD a vizat împrumutul din Minneapolis, reducându-i valoarea contabilă la 9,9 milioane USD.
Rezerva pentru pierderi din creditare era de aproximativ 44 milioane USD, sau 1,48% din portofoliul de împrumuturi. Harris a declarat că problemele de credit cunoscute erau stabile și a descris rezerva ca fiind adecvată; această evaluare rămâne judecata conducerii.
Răscumpărările continuă în paralel cu cheltuielile pentru investiții
Ladder a răscumpărat acțiuni în valoare de 8,2 milioane USD în al treilea trimestru, la un preț mediu ponderat de 9,38 USD. Răscumpărările de la începutul anului au totalizat 29,6 milioane USD, iar suma disponibilă în cadrul autorizației era de 83,8 milioane USD.
Harris a declarat că societatea intenționa să continue răscumpărarea acțiunilor în apropierea nivelurilor de preț curente, ținând cont de interesele deținătorilor de obligațiuni. Autorizația rămasă permite răscumpărări, dar nu obligă Ladder să le efectueze integral.
Compania a declarat, de asemenea, un dividend de 0,23 USD pe acțiune pentru trimestrul al treilea, plătit la 15 octombrie 2026.
Concluzie
Următoarea etapă operațională importantă este rambursarea preconizată a unor împrumuturi mai vechi, în valoare de peste 100 milioane USD, înainte de sfârșitul anului 2026. Harris a declarat că se aștepta pe deplin la aceste rambursări, însă acestea nu avuseseră loc încă; finalizarea lor ar reduce și mai mult expunerea Ladder la împrumuturile istorice din portofoliu.
Citiți mai multe știri
Declinarea responsabilității
Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Informațiile reflectă materialele disponibile la data publicării și se pot modifica. Verificați independent informațiile importante și consultați, dacă este necesar, un specialist calificat. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu constituie o recomandare.
