Во II квартале 2027 финансового года на результаты Dalmia Bharat давили слабый региональный спрос и растущие затраты: EBITDA на тонну без учета Центральной Индии снизилась до 746 индийских рупий. В ходе обсуждения финансовых результатов 26 октября 2026 года руководство заявило, что рост цен на топливо и наращивание производства в Центральной Индии усилят давление в III квартале, хотя компания ожидает восстановления спроса во второй половине года.

Ключевые выводы

  • Объемы продаж во II квартале выросли на 3% в годовом выражении, поскольку наводнения и сильные дожди ослабили спрос на восточных и северо-восточных рынках.
  • Руководство ожидает, что в III квартале расходы на топливо продолжат расти, а влияние активов в Центральной Индии на прибыль станет более существенным.
  • Проекты расширения остаются в графике, а руководство намерено удерживать коэффициент долговой нагрузки ниже 2,5.

На результатах Dalmia Bharat сказались слабый спрос и рост затрат

Показатели квартала без учета Центральной Индии отражали рост затрат примерно на 259 индийских рупий на тонну и снижение цены реализации примерно на 49 индийских рупий на тонну. Финансовый директор Ятин Малхотра объяснил снижение объемов в основном конъюнктурой спроса на Востоке и Северо-Востоке: из-за сокращения производства постоянные затраты распределялись на меньшее количество тонн.

По оценке Малхотры, влияние недораспределения постоянных затрат составило примерно 100–120 индийских рупий на тонну. Показатель EBITDA в размере 746 индийских рупий на тонну не учитывает Центральную Индию и не является консолидированным показателем. В разделе компании финансовой отчетности и архиве результатов квартальные результаты, пресс-релизы о финансовых результатах и материалы конференц-звонков представлены отдельно.

Возобновляемая энергетика отчасти поддержала эффективность затрат: мощность достигла примерно 450 мегаватт, а во II квартале на возобновляемые источники приходилось 52% энергобаланса компании.

ПоказательСведения
БелгаумОжидается, что коммерческое производство положительно повлияет на результаты в IV квартале 2027 финансового года.
Центральная ИндияЦелевой уровень загрузки к концу 2027 финансового года — 35–40%.
ПунаВвод в эксплуатацию запланирован на II квартал 2028 финансового года.

Прогноз на III квартал предполагает дальнейшее давление со стороны затрат на топливо и запуска производства

Малхотра ожидает, что в III квартале затраты на топливо вырастут еще на 75–80 индийских рупий на тонну, исходя из текущих бронирований и доступной информации. Он отказался прогнозировать затраты на топливо в IV квартале, подчеркнув неопределенность в отношении дальнейшего роста цен.

Руководство прогнозирует, что в III квартале активы в Центральной Индии снизят EBITDA на 100–125 индийских рупий на тонну против примерно 50 индийских рупий на тонну во II квартале. Ожидается, что влияние усилится, поскольку Рева перейдет к коммерческому производству, а затраты перестанут капитализироваться.

Несмотря на эти факторы давления, Малхотра выразил надежду на повышение рентабельности в III квартале по мере того, как ослабнут последствия недораспределения постоянных затрат и неблагоприятной структуры региональных продаж. Руководство ожидает, что органический рост объемов во второй половине года в целом будет соответствовать оценке роста отрасли на уровне 7–8%. Это ожидания, а не опубликованные результаты.

Компания стремится добиться результатов, близких к безубыточности, по активам в Центральной Индии к концу 2027 финансового года, а к концу 2028 финансового года — достичь EBITDA на уровне, характерном для Dalmia.

График расширения на фоне более жестких ограничений по балансу

Руководство сообщило, что планы расширения выполняются по графику. Линия по производству клинкера и цементная мельница в Реве проходили испытания, а испытания линии по производству клинкера в Белгауме начались раньше срока.

После недавнего приобретения и сравнительно низких объемов во II квартале коэффициент долговой нагрузки превысил 2. Малхотра назвал текущий уровень пиковым и заявил, что руководство не намерено допускать его роста выше 2,5; ожидается, что новые активы начнут генерировать денежные средства по мере увеличения производства.

Читать другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.