Документы Anthropic, опубликованные 26 октября 2026 года в связи с IPO, показали выручку в размере $16,29 млрд за первое полугодие, подчеркнув расширение бизнеса создателя Claude в сфере корпоративного ИИ. Однако из-за различий в учёте продаж через облачных партнёров напрямую сравнить её выручку с выручкой OpenAI сложно, а значительные убытки оставляют вопрос прибыльности нерешённым.

Основные выводы

  • Выручка Anthropic за первое полугодие 2026 года превысила показатель за весь 2025 год, составивший $4,59 млрд.
  • Различия в учёте продаж через облачные маркетплейсы не позволяют напрямую сопоставить выручку компаний и определить, какая из них лидирует.
  • Крупное неденежное списание привело к тому, что чистый убыток Anthropic значительно превысил операционный.

IPO Anthropic привлекает внимание к росту в корпоративном сегменте

Anthropic сообщила о выручке в размере $4,59 млрд в 2025 году против $386 млн в 2024 году, а за первые шесть месяцев 2026 года она достигла $16,29 млрд. Этому росту способствовал спрос на бизнес-приложения Claude, особенно инструменты для разработки программного обеспечения.

В руководстве Anthropic по рабочим процессам разработчиков с Claude Code описывается агент, работающий в терминале и способный читать репозитории, редактировать файлы и выполнять команды. Среди вариантов его применения — отладка ошибок, написание и запуск тестов, а также проверка изменений в коде. Эти возможности объясняют роль продукта в разработке ПО; руководство не подтверждает данные о его продажах.

OpenAI, в свою очередь, широко представлена среди потребителей благодаря ChatGPT и расширила деятельность в сфере бизнес-программного обеспечения, инструментов для разработчиков и ИИ-агентов. Конкурентный вопрос заключается не только в охвате пользователей, но и в том, насколько эффективно каждая компания превращает спрос в платящих корпоративных клиентов.

Почему заголовочные показатели выручки не дают окончательного ответа

OpenAI сообщила о выручке в размере $6,7 млрд за второй квартал 2026 года. Этот квартальный показатель охватывает период, отличный от первого полугодия Anthropic, и его не следует считать прямым сопоставлением.

Есть и различие в учёте. Anthropic отражает полную стоимость некоторых продаж через облачные маркетплейсы как выручку, а комиссионные платформ учитывает отдельно. OpenAI исключает некоторые аналогичные продажи через облачных партнёров из своих показателей выручки.

Поэтому по одним лишь заголовочным показателям продаж нельзя определить, у какой компании основной бизнес крупнее. Для более корректной оценки потребовались бы сопоставимые отчётные периоды и единообразный учёт операций с партнёрами.

Операционные убытки и неденежные списания отражают разные стороны бизнеса

Anthropic сообщила об операционном убытке в размере $693 млн за первое полугодие 2026 года. Чистый убыток был значительно больше — $80,7 млрд, главным образом из-за неденежного бухгалтерского списания, связанного с повышением оценочной стоимости облигаций, которые впоследствии могут быть конвертированы в акции.

Это различие важно: чистый убыток не означает, что Anthropic потратила $80,7 млрд денежных средств за полугодие. Операционный убыток точнее отражает разницу между операционной выручкой и расходами, но сам по себе не является показателем объёма сгенерированных или израсходованных денежных средств.

И Anthropic, и OpenAI нуждаются в значительных вычислительных ресурсах и инфраструктуре. Поэтому быстрый рост продаж сам по себе не доказывает, что какая-либо из компаний достигла устойчивой прибыльности.

Облачные партнёры расширяют охват, но создают зависимость

На облачные маркетплейсы Amazon и Google пришлось 47% продаж Anthropic клиентам в 2025 году. Обе компании предоставляют вычислительную инфраструктуру, инвестируют в Anthropic и конкурируют с ней в сфере ИИ.

Благодаря этим отношениям Claude получает доступ к компаниям, уже покупающим облачные услуги, но при этом важная часть каналов сбыта оказывается сосредоточена у двух влиятельных партнёров. OpenAI также зависит от отношений с крупными технологическими компаниями, включая Microsoft.

Для потенциальных акционеров документы чётче показывают ключевой компромисс: корпоративный спрос быстро растёт, однако зависимость от партнёров, обязательства по вычислительным мощностям и стоимость предоставления услуг ИИ остаются существенными составляющими бизнес-модели.

Читайте другие новости

Больше новостей FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.