В четверг, 22 октября, акции Mahindra Finance на BSE упали на 10%, достигнув внутридневного минимума в Rs 368, несмотря на сообщённый рост прибыли во II квартале. Nomura сохранила рекомендацию Buy, но понизила целевую цену, указав на качество активов по кредитам на покупку тракторов и рост стоимости фондирования. Motilal Oswal также сохранила рекомендацию Buy.

Основные выводы

  • Nomura снизила целевую цену с Rs 415 до Rs 400 и сократила оценки чистой прибыли на 1–9% на FY27–FY29.
  • Квартальный объём выдач вырос на 22%, до Rs 16,499 crore, благодаря кредитованию малого и среднего бизнеса (SME) и ипотеке.
  • Motilal Oswal сохранила целевую цену Rs 375, отметив здоровый рост кредитования и сдержанные кредитные издержки.

Содержание

Акции Mahindra Finance падают после снижения прогнозов Nomura

Снижение котировок после публикации результатов сопровождалось более осторожной оценкой Nomura. Брокерская компания ожидает, что годовые кредитные издержки достигнут 1,8% в третьем и четвёртом кварталах FY27 против 1,7% в первом полугодии, и указала на риски для качества активов в сегменте финансирования покупки тракторов.

Руководство заявило, что результаты по кредитам на покупку тракторов лучше оценивать в конце посевного сезона, когда наступают сроки погашения. Nomura также заложила в свои оценки увеличение стоимости фондирования на 70 базисных пунктов в течение следующих пяти кварталов.

Руководство ожидает дальнейшего роста стоимости фондирования.

Рост кредитования расширяется за пределы автокредитования

Операционная выручка во II квартале FY27 выросла на 15%, до Rs 5,164 crore, а чистый процентный доход — на 17%, до Rs 2,822 crore. Совокупные консолидированные активы увеличились на 21%, до Rs 1.80 lakh crore.

Управляющий директор и главный исполнительный директор Раул Ребелло сообщил, что рост выдач обеспечили кредитование малого и среднего бизнеса и ипотека. На кредитование вне автомобильного сегмента теперь приходится 20% консолидированного портфеля активов под управлением, а оставшиеся 80% составляют связанные с транспортными средствами направления бизнеса.

Квартальные кредитные издержки снизились до 1,6% средних совокупных активов с 2,2% годом ранее. Компания нацелена на рентабельность активов в размере 2,2%–2,5% к FY31 против 2,2% в сентябрьском квартале.

Motilal Oswal сохраняет прогноз роста

Motilal Oswal назвала квартал стабильным, отметив рост выдач и активов под управлением. По оценке компании, в первом полугодии FY27 качество активов улучшилось, а кредитные издержки оставались сдержанными, несмотря на слабые муссоны, опасения по поводу Эль-Ниньо и высокие цены на нефть.

Брокерская компания отметила, что увеличение буферов ликвидности и сезонные авансы для торговых операций давили на чистую процентную маржу, хотя руководство ожидает её улучшения в следующем квартале.

Согласно прогнозам компании, среднегодовой совокупный темп роста активов под управлением составит около 14%, а чистой прибыли — 18% в FY26–FY28. Для FY28 она прогнозирует рентабельность активов на уровне 2,2% и рентабельность собственного капитала на уровне 13,5%.

Предложения по страхованию добавляют не поддающийся количественной оценке риск

Nomura также обратила внимание на предлагаемые реформы в сфере дистрибуции страховых продуктов. В FY26 страховые доходы составляли 35 базисных пунктов средних активов; кроме того, компания владеет дочерней брокерской компанией в сфере страхования.

Руководство не оценило количественно потенциальное влияние предлагаемых изменений. Отдельно Ребелло заявил, что буфер ликвидности достиг исторического максимума и, возможно, больше не будет увеличиваться, даже если останется неиспользованным.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией или одобрением.