Защита рупии не должна осуществляться ценой быстрого истощения валютных резервов Индии, заявил 27 октября 2026 года бывший глава Резервного банка Индии Рагурам Раян. Он призвал политиков при необходимости смириться с дальнейшим ослаблением валюты, а не брать на себя обязательство удерживать курс на заранее установленном уровне.

Ключевые выводы

  • Раян призвал Индию сохранять резервы, а не защищать рупию на фиксированном уровне.
  • В 2026 году рупия подешевела примерно на 6% на фоне давления со стороны цен на нефть, доходности американских гособлигаций и оттока иностранного капитала с фондового рынка.
  • Раян предупредил, что длительное сохранение высоких цен на нефть может увеличить дефицит текущего счета Индии.

Защита рупии не должна быть нацелена на фиксированный уровень

Выступая на Форуме глобальных рынков, Раян призвал оценивать ослабление валюты в долгосрочной перспективе, а не реагировать на него в панике. По его словам, политикам следует определить, насколько нынешнее давление является исключительным по сравнению с предыдущими эпизодами.

Его предупреждение касалось темпов и целей использования резервов, особенно после того, как ранее в 2026 году Индия мобилизовала значительные валютные ресурсы. Индия использовала около половины из более чем 140 млрд долларов, привлечённых с помощью специальных мер, для поддержки рупии и поглощения избыточной ликвидности банковской системы.

Раян заявил, что было бы неразумно быстро расходовать средства, привлечённые через механизм FCNR(B), лишь для защиты курса валюты на уровне, который Индия исторически не стремилась удерживать любой ценой.

Давление на валюту проверяет пределы интервенций

С начала 2026 года рупия подешевела примерно на 6%. Давление на неё сопровождалось высокими ценами на сырую нефть, ростом доходности казначейских облигаций США и продолжающимся оттоком иностранного капитала с фондового рынка. Это побудило Резервный банк Индии активизировать интервенции, чтобы ограничить возможные последствия для инфляции и финансовой стабильности.

Ранее в октябре глава Резервного банка Индии Санджай Малхотра не исключил возможности использования мер денежно-кредитной политики для стабилизации валюты. Комментарии Раяна — это рекомендация бывшего главы центробанка, а не объявление об изменении политики Резервного банка Индии.

Разграничение между сглаживанием волатильности и защитой фиксированного уровня имеет исторические основания в политике центробанка. В разъяснении Резервного банка Индии о валютных интервенциях, опубликованном в ноябре 2024 года, рупия описывалась как валюта, курс которой определяется рыночными спросом и предложением, а интервенции предназначены для сглаживания чрезмерной волатильности и поддержания упорядоченного функционирования рынков. Это разъяснение даёт контекст для понимания политики, но не подтверждает динамику валюты в 2026 году или недавнее использование резервов.

Раян сопоставил преимущества для экспорта с нефтяными рисками

Раян отметил, что ослабление валюты не всегда вредит экономике: более слабая рупия может повысить конкурентоспособность индийских товаров на международных рынках и поддержать экспорт.

Вместе с тем он предупредил, что длительное сохранение высоких цен на нефть может увеличить дефицит текущего счета Индии. По его словам, новое обострение конфликта на Ближнем Востоке, особенно повреждение энергетической инфраструктуры стран Персидского залива, может значительно усилить давление на развивающиеся экономики — импортёры нефти. Это было условное предупреждение о риске, а не прогноз того, что такие повреждения произойдут.

Читать другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, имевшиеся на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.