Deutsche Bank ожидает, что ставка РЕПО RBI достигнет 6,25% в первой половине 2027 года: устойчиво высокая инфляция и стабильный экономический рост создают условия для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В прогнозе, представленном 27 октября 2026 года, предполагается повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре 2026 года и еще на 50 базисных пунктов в первой половине 2027 года. Это прогноз банка, а не объявленное решение Резервного банка Индии.

Главное

  • Deutsche Bank прогнозирует дальнейшее повышение ставок в декабре 2026 года и в первой половине 2027 года.
  • Банк ожидает, что инфляция останется высокой, а рост реального ВВП превысит 7%.
  • Рост цен на нефть создает риски для инфляции, рупии и дальнейшей консолидации бюджета.

Прогноз ставки РЕПО RBI основан на устойчиво высокой инфляции

Deutsche Bank прогнозирует, что средняя потребительская инфляция составит 6% в октябре–декабре 2026 года, 5% в 2027 финансовом году и 4,7% в 2028 финансовом году. Банк видит дополнительные риски роста инфляции, если после Дивали вырастут внутренние цены на топливо.

Банк также указал на инфляцию оптовых цен выше 11% как на потенциальный источник дальнейшего роста издержек для потребителей. По его словам, инфляционные ожидания домохозяйств выросли до 10% с 8% до конфликта в Западной Азии, повышая риск того, что первоначальные ценовые шоки распространятся шире.

Разъяснение RBI механизма трансмиссии процентных ставок описывает, как повышение ключевых ставок может отражаться на стоимости ипотечных и потребительских кредитов, сдерживая расходы и инвестиции и способствуя снижению инфляции. Этот контекст объясняет механизм ужесточения политики, но не означает одобрения прогноза Deutsche Bank.

Высокие темпы роста подкрепляют аргументы в пользу ужесточения политики

Deutsche Bank ожидает, что рост реального ВВП Индии останется выше 7% и в 2027, и в 2028 финансовом году. Таким образом, прогноз сочетает высокую инфляцию с экономикой, которая, по ожиданиям банка, останется относительно устойчивой, а не потребует снижения ставок для поддержки слабой деловой активности.

Тем не менее банк ожидает замедления темпов роста во второй половине 2027 финансового года. В качестве факторов, способных сдержать рост, он назвал повышение цен на нефть, муссон слабее обычного и неблагоприятную базу сравнения с предыдущим годом, когда были снижены ставки налога на товары и услуги (GST).

Риски для рупии и бюджета сохранятся и в 2027 году

По словам Deutsche Bank, недавние меры RBI временно сократили спрос на доллары и помогли рупии восстановиться примерно до ₹94,50 за доллар США. Тем не менее банк ожидает, что в течение 2027 года курс валюты опустится ниже ₹97 за доллар, если глобальная макроэкономическая ситуация не улучшится существенно.

Банк сообщил, что валютные резервы сократились примерно на $60 млрд относительно пика в $786 млрд, зафиксированного в начале сентября, что указывает на внешнее давление, сопровождающее прогноз процентных ставок.

Что касается государственных финансов, Deutsche Bank ожидает, что центральное правительство выполнит целевой показатель дефицита бюджета на 2027 финансовый год в размере 4,3% ВВП благодаря дивиденду RBI и возможной корректировке расходов. Банк предупредил, что консолидация бюджета может стать сложнее в 2028 финансовом году из-за высоких цен на нефть, увеличения потребности в субсидиях и расходов, связанных с 8-й комиссией по оплате труда.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты соответствуют материалам, доступным на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.