В третьем квартале 2026 года Weatherford увеличила маржу и генерацию денежных средств, несмотря на снижение выручки на 7% в годовом выражении. Компания получила $155 млн скорректированного свободного денежного потока и повысила прогноз конверсии денежных средств на весь год.

Основные выводы

  • Выручка составила $1.143 млрд, снизившись на 7% год к году, но увеличившись на 3% по сравнению со вторым кварталом.
  • Скорректированная маржа EBITDA выросла до 22,2%, а скорректированный свободный денежный поток увеличился на 57% в годовом выражении.
  • Weatherford повысила годовой прогноз конверсии денежных средств, однако ожидает, что увеличение капитальных затрат и процентных платежей негативно скажется на денежном потоке в четвертом квартале.

Содержание

Отчет Weatherford: рост маржи несмотря на снижение продаж

Скорректированная EBITDA составила $254 млн, а маржа в 22,2% увеличилась на 204 базисных пункта по сравнению с предыдущим кварталом и на 39 базисных пунктов относительно аналогичного периода годом ранее. Генерация денежных средств также улучшилась: скорректированный свободный денежный поток составил 61% скорректированной EBITDA против 36,8% в третьем квартале 2025 года.

За первые девять месяцев скорректированный свободный денежный поток достиг $379 млн, увеличившись на 55% в годовом выражении; конверсия составила 53%. Weatherford повысила прогноз конверсии на весь год до верхней границы диапазона около 40%, тогда как в июле прогнозировался диапазон от середины до верхней границы уровня около 40%.

Генеральный директор Гириш Салиграм заявил, что компания намерена ежегодно увеличивать маржу на 25–75 базисных пунктов за счет сокращения затрат, модернизации инфраструктуры, внедрения технологий и перехода к бизнес-направлениям с более высокой маржой и меньшей капиталоемкостью. По его словам, маржа на уровне середины диапазона 20% может быть достижима примерно через три-четыре года даже при неизменной активности.

Рост в четвертом квартале потребует дополнительных денежных средств

Weatherford прогнозирует выручку в четвертом квартале на уровне $1.28–1.33 млрд, скорректированную EBITDA в размере $270–290 млн и скорректированный свободный денежный поток свыше $100 млн.

Прогноз денежного потока ниже результата третьего квартала. Финансовый директор Ануй Дхрув объяснил большую часть разницы выплатой процентов денежными средствами и ожидаемым увеличением капитальных затрат до $70–80 млн по сравнению с $45 млн в третьем квартале.

По словам Дхрува, поступления из Мексики остаются крупнейшим фактором неопределенности для свободного денежного потока за квартал, хотя ожидаемые поступления учтены в прогнозе. Скорректированный чистый оборотный капитал составил 29,2% выручки за последние 12 месяцев — примерно на 150 базисных пунктов выше, чем в предыдущем квартале, что отражает консолидацию NCS, а также сроки получения дебиторской задолженности и движения запасов.

Динамика в регионах остается неоднородной

Выручка в Латинской Америке увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря Мексике и Карибскому бассейну; кроме того, в квартале Weatherford впервые получила выручку в Венесуэле. Руководство ожидает, что затраты на запуск деятельности в Венесуэле повлияют на маржу в четвертом квартале, поскольку компания нанимает сотрудников и восстанавливает объекты.

Выручка на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Азии не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом, поскольку регион адаптировался к завершению контракта Saudi LSTK и переходу по проекту Marmul в Омане. Руководство заявило, что базовая активность в сфере услуг на Ближнем Востоке не нормализовалась: число буровых установок сократилось, тендеры были отложены, а операционная деятельность столкнулась с перебоями.

Тем не менее Weatherford ожидает последовательного роста в регионах в четвертом квартале, который будет обеспечен поставками продукции в конце года, а не предполагаемым восстановлением активности в сфере услуг. Выручка в Европе, странах Африки к югу от Сахары и России снизилась на 9% по сравнению с предыдущим кварталом на фоне спада активности и забастовки норвежских работников; в четвертом квартале ожидается, что показатель в регионе останется примерно на прежнем уровне.

Интеграция NCS и планируемое погашение долга

Выручка в Северной Америке увеличилась, отчасти благодаря вкладу NCS за один месяц. Руководство сообщило, что интеграция проходит гладко, и подтвердило обязательство получить не менее $15 млн синергетического эффекта от сокращения затрат в течение 18 месяцев после закрытия сделки. Потенциальный синергетический эффект по выручке пока не оценен.

Weatherford сообщила, что располагает примерно $1.2 млрд денежных средств, общей ликвидностью около $1.8 млрд и чистым левериджем 0,28x. В течение квартала компания вернула акционерам $47 млн: $19 млн в виде дивидендов и $28 млн за счет обратного выкупа акций.

Компания также уведомила о намерении погасить досрочно все облигации на сумму $236 млн с купоном 8,625% и сроком погашения в 2030 году по номиналу. Ожидается, что это погашение сократит годовые процентные расходы, рассчитанные в годовом выражении, примерно на $20 млн.

Заключение

В третьем квартале Weatherford сочетала снижение годовой выручки с улучшением маржи и конверсии денежных средств. Прогноз на четвертый квартал указывает на рост продаж, однако увеличение расходов, процентные платежи и сроки поступления средств из Мексики остаются важными факторами, ограничивающими генерацию денежных средств.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является индивидуальной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Проверяйте важную информацию самостоятельно и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.