Abbott планирует к концу 2027 года отделить бизнес Nutrition, годовые продажи которого составляют около $8,5 млрд. Предложение о разделении было объявлено одновременно со снижением прогноза роста выручки Abbott за полный год примерно до 6%, несмотря на ускорение роста продаж и прибыли в третьем квартале.

Ключевые выводы

  • Abbott планирует провести выделение Nutrition без уплаты налогов к концу 2027 года; ожидается, что совокупные дивиденды обеих компаний на момент разделения будут равны дивидендам Abbott.
  • В третьем квартале продажи выросли на 7%, а EPS — на 9%, однако прогноз роста выручки за полный год был снижен примерно до 6%.
  • В ближайшей перспективе на направления электрофизиологии и лечения диабета давят неблагоприятные факторы, а судебные разбирательства вокруг детского питания остаются неурегулированными.

Содержание

Выделение Abbott Nutrition изменит динамику роста и маржу

Генеральный директор Роберт Форд заявил, что стратегический анализ показал: Abbott и Nutrition могут создать больше стоимости, работая независимо друг от друга. По его словам, развитие бизнеса Nutrition все больше определяется потребительскими предпочтениями, тенденциями в сфере здоровья и эффективностью работы в рознице, а его потребности в инвестициях и инновациях отличаются от потребностей других направлений Abbott.

Руководство предпочло выделение продажe бизнеса, поскольку его продажа повлекла бы значительные налоговые последствия, а сроки сделки не полностью зависели бы от Abbott.

Финансовый директор Фил Будро заявил, что после отделения Nutrition темп роста продаж Abbott увеличится на 50–100 базисных пунктов, валовая маржа вырастет более чем на 200 базисных пунктов, а операционная маржа — примерно на 100 базисных пунктов. Это ожидаемые эффекты планируемой сделки, а не уже достигнутые улучшения.

Разделение предполагается провести в форме не облагаемого налогом распределения акций среди акционеров. Руководство ожидает, что обе компании сохранят высокие кредитные рейтинги инвестиционного уровня, а совокупные дивиденды будут равны дивидендам Abbott на момент разделения.

После сильного третьего квартала компания понизила прогноз

По итогам третьего квартала Abbott сообщила о росте продаж на 7% и EPS на 9%; оба показателя ускорились по сравнению с первой половиной года. Продажи медицинских устройств выросли на 8% благодаря двузначному росту в электрофизиологии и управлении сердечным ритмом, а продажи диагностических систем увеличились на 6,5%.

Тем не менее пересмотренный прогноз роста выручки за полный год — около 6% — предполагает рост чуть более чем на 8% в четвертом квартале. Форд связал снижение прогноза с краткосрочным давлением на направления электрофизиологии и лечения диабета.

Ожидается, что рост в электрофизиологии замедлится примерно до 20% вместо ранее прогнозировавшихся 25%: на результат четвертого квартала повлияют сложности на рынке устройств для закрытия ушка левого предсердия и снижение заказов в США в преддверии запуска Amulet 360. Форд ожидает ускорения роста компании в целом в 2027 году, однако дал понять, что при первоначальном прогнозировании выручки компания будет придерживаться более осторожного подхода.

Запуски устройств и цены на продукцию для лечения диабета определяют ближайшие перспективы

Катетер Volt PFA поступил в полномасштабную продажу в США в середине августа, а катетер TactiFlex Duo получил одобрение FDA в сентябре; широкий запуск в США ожидается в четвертом квартале. Amulet 360 получил маркировку CE, а Форд отметил, что ключевые данные будут представлены на конференции TCT.

В сегменте лечения диабета руководство ожидает роста на уровне от низких до средних однозначных значений в течение следующих нескольких кварталов. Давление на цены на международных рынках и сложности с расширением охвата людей с диабетом 2-го типа без расширения страхового возмещения стали причиной пересмотра прогноза.

Форд назвал драйверами роста запланированный на декабрь запуск Libre Duo и значимое решение американского плательщика о включении продукта в формуляр с 1 января. Он не стал прогнозировать, когда CMS может расширить возмещение расходов для людей с диабетом 2-го типа, не использующих инсулин.

В центре внимания остаются перебои в диагностике рака и судебные разбирательства

Продажи средств диагностики рака выросли на 14%. Киберинцидент в июле нарушил работу компании на семь–10 дней и снизил темп роста примерно на один процентный пункт.

Продажи Cologuard росли средними двузначными темпами. В сентябре был запущен основанный на анализе крови тест для скрининга колоректального рака, хотя, по словам Форда, для раннего выявления предраковых поражений по-прежнему предпочтительнее анализы на основе образцов кала.

Судебные разбирательства вокруг детского питания остаются неурегулированными. Форд сообщил, что в августе Abbott заключила соглашения об урегулировании претензий с 2 000 истцов, однако завершение разбирательств не является условием для разделения. По словам руководства, обе компании будут достаточно хорошо капитализированы, чтобы отстаивать свои правовые позиции.

Читайте также

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.