По состоянию на 26 октября 2026 года оценки индийских акций упали до самого низкого уровня за шесть лет на фоне снижения котировок, однако по прогнозным показателям прибыли они оставались примерно вдвое выше, чем у аналогов на развивающихся рынках.

Ключевые выводы

  • Индекс MSCI India торговался примерно с коэффициентом 18,5 к ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев — это самый низкий мультипликатор с мая 2020 года.
  • В долларовом выражении Sensex и Nifty с начала 2026 года снизились на 18%–19%, а индекс MSCI India — на 15,4%.
  • Индекс MSCI Emerging Markets торговался с коэффициентом 8,7 к прогнозной прибыли.

Оценки индийских акций снижаются

Форвардный коэффициент цена/прибыль индекса MSCI India, номинированного в долларах, снизился с 22,5 в начале 2026 года и опустился ниже среднего значения за 10 лет — 19,7. В сентябре 2024 года он достиг рекордных 24,54, когда Sensex и Nifty обновили исторические максимумы.

Недавнее падение рынка происходило одновременно с продажами со стороны иностранных инвесторов, ослаблением рупии, ростом цен на нефть и повышением доходности казначейских облигаций США. Приведенные данные не позволяют определить, в какой мере каждый из этих факторов способствовал снижению.

ПоказательДанные
MSCI India18,5 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 19,7
MSCI Emerging Markets8,7 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 12,05
MSCI US18,8 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 19,2
Тайвань16,8 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 15
Япония15,4 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 15
Китай9,2 к прогнозной прибыли; среднее за 10 лет — 11,5

Сравнение Индии с другими рынками

Форвардный мультипликатор индекса развивающихся рынков снизился с 13,3 в начале года до 8,7, опустившись ниже среднего значения за 10 лет — 12,05. Исторически Индия торговалась с премией к аналогам, что отражало, в частности, относительно стабильные прогнозы корпоративных прибылей и широкий охват рынка.

Саурабх Патва, руководитель направления инвестиций в акции и портфельный управляющий Quest Investment Managers, предостерег от того, чтобы считать фиксированную премию Индии к развивающимся рынкам справедливой стоимостью. По его словам, значительная премия может быть оправданна, если компании обеспечивают устойчивый и опережающий рост прибыли.

Прогнозы прибыли остаются предметом беспокойства

Вивек Айер, партнер и директор по инвестициям Rational Equity Asset Management, заявил, что кажущаяся дешевизна Nifty зависит от прогнозов будущей прибыли. По его ожиданиям, консенсус-прогнозы будут и дальше пересматриваться в сторону понижения из-за цен на нефть, что приведет к более высокому мультипликатору базовой оценки, чем следует из заголовочного показателя.

Айер охарактеризовал недавнее снижение как преимущественно переоценку акций компаний с высокой капитализацией в сторону понижения и отметил, что акции компаний со средней и малой капитализацией по-прежнему торговались с премией в 50%–70% к историческим медианным значениям. Он также сказал, что сжатие мультипликаторов затронуло главным образом компании, чувствительные к ценам на нефть и процентным ставкам, включая нефтеперерабатывающие и сбытовые компании, производителей красок, автопроизводителей, авиакомпании, цементные компании и кредитные организации.

Читать далее

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.