В 2026 году скорректированная прибыль Stifel достигла рекорда для третьего квартала благодаря росту бизнеса по управлению капиталом и снижению расходов на вознаграждения, которые компенсировали ослабление институциональной активности. Компания сообщила о скорректированной разводненной прибыли в размере $1.46 на акцию, что на 12% выше показателя годичной давности, при практически неизменной чистой выручке в $1.43 млрд за квартал, завершившийся 30 сентября.
Ключевые выводы
- Скорректированная прибыль на акцию выросла на 12%, а разводненная прибыль на акцию по GAAP увеличилась с $1.22 до $1.40.
- Рекордная выручка подразделения по управлению капиталом в размере $980.3 млн контрастировала со снижением институциональной выручки на 14%.
- Руководство ожидает, что выручка в IV квартале будет соответствовать рекордным $1.56 млрд годичной давности, а прибыль на акцию вырастет.
Содержание
- Прибыль Stifel выросла, несмотря на стабильную выручку
- Управление капиталом компенсирует слабость институционального бизнеса
- Рост кредитования и обратный выкуп акций распределяют доступный капитал
- Прогноз на IV квартал предполагает рост прибыли
- Заключение
Прибыль Stifel выросла, несмотря на стабильную выручку
В опубликованном Stifel сообщении о результатах за третий квартал от 21 октября 2026 года указана чистая прибыль по GAAP, доступная обыкновенным акционерам, в размере $224.8 млн против $202.1 млн годом ранее. Скорректированная, или рассчитанная не по GAAP, чистая прибыль, доступная обыкновенным акционерам, выросла с $214.4 млн до $234.1 млн.
Дисциплина в управлении расходами способствовала росту прибыли без соответствующего увеличения выручки. Доля расходов на вознаграждения в выручке, рассчитанная не по GAAP, снизилась до 56.6% с 58.0% годом ранее, а скорректированная маржа до налогообложения увеличилась с 21.2% до 22.5%. Обратный выкуп акций также сократил средневзвешенное количество разводненных акций.
За первые девять месяцев скорректированная выручка выросла на 9%, до $4.32 млрд, а скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 57%, до $4.33. Без учета судебных расходов предыдущего года рост прибыли на акцию составил 22%. Рентабельность материального обыкновенного капитала с начала года равнялась 24.1%; этот показатель отличается от годового значения за третий квартал, составлявшего 23.9%.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Банковские кредиты на 30 сентября 2026 года | $26.1 млрд против $21.6 млрд годом ранее |
| Коэффициент капитала первого уровня к совокупным активам | 10.8% против 11.1% годом ранее |
| Коэффициент достаточности капитала первого уровня с учетом риска | 17.0% против 17.6% годом ранее |
| Оставшийся лимит на обратный выкуп акций | 6.2 млн акций |
Управление капиталом компенсирует слабость институционального бизнеса
Подразделение Global Wealth Management получило рекордную выручку в размере $980.3 млн, что на 8% выше показателя годичной давности. Выручка от управления активами выросла на 14% благодаря повышению рыночной стоимости активов и притоку новых активов, а чистый процентный доход подразделения увеличился на 11%, главным образом вследствие расширения баланса.
Совокупные активы клиентов достигли $576.5 млрд, увеличившись на 6%, а активы, приносящие комиссионный доход, выросли на 9%, до $239.7 млрд. Однако увеличение этих остатков не означало положительного притока средств за квартал: финансовый директор Джеймс Маришен сообщил, что чистый приток средств за квартал был немного отрицательным.
В Institutional Group наблюдалась противоположная динамика. Выручка снизилась с $500.4 млн до $430.3 млн, а выручка инвестиционно-банковского подразделения сократилась на 6%, до $299.5 млн. Выручка от операций с инструментами с фиксированным доходом упала на 34%, а от операций с акциями — на 29%.
По словам Stifel, на операции с инструментами с фиксированным доходом негативно повлияли расширение кредитных спредов, волатильность рынка и снижение реализованной прибыли от торговли. На выручке от операций с акциями сказались снижение торговых объемов и реструктуризация европейского бизнеса компании, связанного с акциями.
Рост кредитования и обратный выкуп акций распределяют доступный капитал
За квартал объем кредитов увеличился примерно на $1.3 млрд, а рост с начала года достиг приблизительно $3.6 млрд при целевом показателе руководства в $4 млрд за весь год. Чистый процентный доход компании в целом составил $302 млн, превысив верхнюю границу прогноза.
За квартал Stifel также направила $124 млн на выкуп примерно 1.6 млн акций. Маришен сообщил, что после финансирования как роста кредитования, так и обратного выкупа у компании оставалось почти $360 млн избыточного капитала относительно целевого коэффициента капитала первого уровня к совокупным активам в 10%.
Прогноз на IV квартал предполагает рост прибыли
Руководство ожидает, что выручка в IV квартале будет соответствовать рекордному показателю в $1.56 млрд за аналогичный период предыдущего года, и прогнозирует рост прибыли на акцию. При этом ожидается, что выручка за полный год окажется у нижней границы прогнозного диапазона, отчасти из-за продажи Stifel Independent Advisors и реструктуризации в Европе.
Прогноз на IV квартал предусматривает чистый процентный доход в диапазоне $295 млн–$305 млн и выручку от институциональных операций в диапазоне $145 млн–$150 млн. Маришен уточнил, что этот прогноз по операциям зависит от того, удастся ли избежать еще одного резкого изменения процентных ставок.
Руководство также ожидает, что эффективная налоговая ставка в IV квартале составит 19%–22%, что ниже 24.4% в третьем квартале. Это прогнозные значения, а не уже опубликованные результаты.
Заключение
Следующие квартальные результаты Stifel покажут, смогут ли дальнейший рост кредитования и выручки от управления капиталом поддержать прогноз руководства по прибыли в IV квартале на фоне сохраняющейся слабости институциональной торговли.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
