В третьем квартале 2026 года скорректированная прибыль Philip Morris на разводненную акцию достигла квартального рекорда — $2,36, что на 5,4% выше, чем годом ранее. В объявлении компании от 21 октября сообщалось о росте выручки от бездымной продукции и традиционных табачных изделий, однако отчетная разводненная прибыль на акцию снизилась на 4,9%, до $2,12. Руководство обновило прогноз скорректированной прибыли на акцию за полный год только с учетом валютных факторов, оставив без изменений прогноз роста без учета влияния валютных курсов.

Ключевые выводы

  • Чистая выручка выросла на 5,5%, до $11,4 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 14,1%, до $4,9 млрд.
  • Поставки ZYN в США выросли на 4,2%, а поставки электронных испарителей VEEV — на 61,6%.
  • Прогноз скорректированной прибыли на акцию за полный год составляет $8,29–$8,44; прогноз роста без учета валютных факторов по-прежнему равен 7,5%–9,5%.

Содержание

Прибыль Philip Morris: расхождение между отчетными и скорректированными результатами

В объявлении Philip Morris International о результатах за третий квартал сообщалось об органическом росте выручки на 7,1%, что выше отчетного роста на 5,5%. Общий объем поставок увеличился на 0,6%: поставки бездымной продукции выросли на 2,7%, а поставки сигарет в целом остались на прежнем уровне.

Скорректированная разводненная прибыль на акцию выросла с $2,24 до $2,36, или на 5,8% без учета валютных факторов. Снижение отчетной прибыли на акцию было в основном связано с неденежной корректировкой справедливой стоимости инвестиций в долевые ценные бумаги. Это различие важно: рекордный скорректированный результат не включает статьи, повлиявшие на отчетную прибыль компании.

Операционная прибыль выросла на 14,1%, до $4,9 млрд, или на 10,5% в органическом выражении. По данным Philip Morris, чистая выручка, валовая прибыль и операционная прибыль достигли квартальных рекордов.

ПоказательДетали
Прогноз операционного денежного потока на 2026 годОколо $13,5 млрд при текущих обменных курсах
Прогноз капитальных затрат на 2026 год$1,4 млрд–$1,6 млрд
Целевой показатель долговой нагрузки на конец годаЧистый долг к скорректированной EBITDA — около 2,0 раза
Предположение о выкупе акций в 2026 годуВыкуп акций не планируется

Рост продаж бездымной продукции сочетается с повышением цен на сигареты

На бездымную продукцию пришлось более 40% чистой выручки за квартал и около 42% за первые девять месяцев года. Эта продукция была представлена на 110 рынках.

Поставки табачных стиков для нагревания IQOS выросли на 1,5%, до 41,5 млрд штук. Скорректированные продажи на рынках присутствия, которые компания считает наиболее близким показателем потребительского спроса, увеличились на 7,1%. Поставки электронных испарителей VEEV выросли на 61,6%.

В США поставки ZYN выросли на 4,2%, до 3,2 млрд пакетиков. Выручка сегмента в США увеличилась на 22,7% благодаря росту объемов и более благоприятной ценовой динамике по сравнению с акциями предыдущего года. Однако операционная прибыль сегментных компаний снизилась на 3,3% на фоне увеличения коммерческих инвестиций.

Значительный вклад внесли и традиционные табачные изделия. Выручка от их продажи на международных рынках выросла на 6,5% при повышении цен на 8,9%. В отчетном квартале положительно сказались изменения условий дистрибуции на отдельных рынках; руководство отметило, что в будущих кварталах эффект не повторится в таком же масштабе.

Пересмотр валютных ожиданий не меняет базовый годовой прогноз прибыли на акцию

Philip Morris прогнозирует скорректированную разводненную прибыль на акцию за полный 2026 год в размере $8,29–$8,44, что соответствует росту на 9,9%–11,9% относительно 2025 года. Прогноз включает ожидаемый положительный вклад валютных факторов в размере $0,18 на акцию против ранее ожидавшихся $0,24. Без учета валютных факторов прогнозируемый рост остается на уровне 7,5%–9,5%.

Руководство сохранило прогноз органического роста выручки в диапазоне 5%–7%, отметив, что вероятность завершить год в средней или верхней части диапазона выше. Прогноз органического роста операционной прибыли по-прежнему составляет 7%–9%, однако теперь компания считает более вероятным результат в средней или нижней части диапазона. Это объясняется геополитическим давлением на затраты и увеличением инвестиций в рост бизнеса в США.

Прогноз предполагает, что рост затрат на энергоресурсы окажет несколько более сильное влияние в четвертом квартале. Philip Morris также планирует дополнительно увеличить инвестиции в ZYN, в том числе поддержать переход большинства ключевых продуктов с банок на 15 пакетиков к банкам на 20 пакетиков.

Дивиденды растут благодаря денежному потоку, поддерживающему инвестиции

Philip Morris повысила регулярные квартальные дивиденды на 8,8%, до $1,60 на акцию, что соответствует годовому уровню $6,40. Финансовый план на полный год также предусматривает дальнейшее снижение долговой нагрузки и отсутствие выкупа акций.

Компания ожидает, что капитальные затраты будут преимущественно направлены на развитие бездымного бизнеса. Прогноз операционного денежного потока по-прежнему зависит от потребностей в оборотном капитале на конец года.

Заключение

В четвертом квартале Philip Morris предстоит подтвердить ожидания ускорения роста международного бизнеса бездымной продукции на фоне повышения затрат на ресурсы и увеличения инвестиций в ZYN. Это ключевые факторы, от которых зависит достижение неизменного прогноза годового роста прибыли на акцию без учета валютных факторов.

Читайте также

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.