Прогноз по ставке РБА стал более определённым 21 октября 2026 года: заместитель управляющего Эндрю Хаузер предупредил, что перспективы инфляции существенно ухудшились с августа. Главный экономист BetaShares Дэвид Бассенезе расценил его слова как подкрепление аргументов в пользу повышения ставки в ноябре, хотя Хаузер не объявлял о новом повышении и не брал на себя таких обязательств.
Главное
- По словам Хаузера, более высокие цены на нефть, спрос, связанный с ИИ, и ограничения внутренних производственных мощностей ухудшили прогноз по инфляции.
- Бассенезе ожидает повышения ставки в ноябре, если предстоящий квартальный показатель базовой инфляции, рассчитанный усечённым средним, составит не менее 0,9%.
- РБА предстоит выбрать между дальнейшим сдерживанием экономической активности и риском закрепления устойчивой инфляции в ожиданиях.
Содержание
- Прогноз по ставке РБА зависит от инфляции и замедления роста
- Бассенезе обосновывает прогноз повышения ставки в ноябре
- Почему инфляционные ожидания усложняют решение
- Заключение
Прогноз по ставке РБА зависит от инфляции и замедления роста
В ходе беседы у камина 21 октября Хаузер сообщил, что банк всё ещё завершает подготовку прогнозов перед ноябрьским заседанием по денежно-кредитной политике. Его оценка, согласно которой перспективы инфляции существенно ухудшились, указывала на растущее ценовое давление, а не на то, что решение по процентной ставке уже принято.
По его словам, цены на нефть были примерно на треть выше уровня, заложенного в августовские прогнозы. Инвестиции, связанные с ИИ, и цены на технологии усиливали спрос и инфляционное давление, а цены на рыночные услуги по-прежнему отражали ограничения внутренних мощностей.
Ситуация с экономической активностью была неоднозначной. Хаузер отметил ослабление рынка труда, вялый рост потребления, низкую уверенность домохозяйств и коррекцию на рынке жилья. При этом более сильный спрос из-за рубежа и инвестиции в центры обработки данных поддерживали отдельные сегменты роста.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Августовский квартальный прогноз РБА по базовой инфляции, рассчитанной усечённым средним | 0,8%, согласно приведённым Бассенезе данным |
| Порог, при котором аргументы Бассенезе в пользу повышения ставки становятся весомее | Рост квартального показателя базовой инфляции, рассчитанного усечённым средним, на 0,9% или более |
| Вероятность повышения ставки в ноябре, заложенная рынком | Около 40% на тот момент, согласно приведённым Бассенезе данным |
Бассенезе обосновывает прогноз повышения ставки в ноябре
Бассенезе заявил, что предстоящий результат по квартальному показателю базовой инфляции, рассчитанной усечённым средним, будет иметь ключевое значение для ноябрьского решения. Его базовый сценарий по-прежнему предполагал ещё одно повышение ставки при условии, что показатель достигнет установленного им порога или превысит его.
Экономист усомнился в том, что повышение в сентябре уже учитывало более сильные показатели инфляции, которые могли бы дать регуляторам возможность взять паузу. Тем не менее он счёл рыночную оценку вероятности нового повышения слишком низкой.
Инфляционный порог и прогноз по ставке — личные оценки Бассенезе, а не правило РБА и не обязательство регулятора в отношении денежно-кредитной политики. Аналогично его мнение о том, что банк всё больше готов рисковать рецессией, было интерпретацией заявлений РБА, а не озвученной Хаузером целью.
Почему инфляционные ожидания усложняют решение
По словам Хаузера, некоторые компании начали считать инфляцию на уровне 3–3,5% возможной новой нормой. Он предупредил, что отклонение ожиданий от целевого уровня может впоследствии увеличить издержки на снижение инфляции.
Дилемма состоит в том, что дальнейшее ужесточение политики может ещё сильнее ослабить экономическую активность и занятость, тогда как сохранение ставок на прежнем уровне может привести к более прочному закреплению инфляционного давления. Хаузер заявил, что денежно-кредитная политика уже оказывает влияние, но ухудшение прогноза по инфляции затрудняет достижение баланса.
Он также провёл различие между первоначальным воздействием шока предложения и его последующими последствиями. По его словам, процентные ставки не могут увеличить предложение нефти или разрешить конфликт, однако денежно-кредитная политика может препятствовать тому, чтобы рост издержек вылился в устойчивое повышение цен и инфляционных ожиданий.
Заключение
Следующими важными событиями станут публикация квартальных данных по инфляции, ожидаемая на следующей неделе, и ноябрьское заседание по денежно-кредитной политике. Они покажут, приведёт ли ухудшение прогноза к новому повышению ставки или РБА даст предыдущему ужесточению больше времени, чтобы подействовать.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
