Прибыль RTX резко выросла в третьем квартале 2026 года, и 20 октября аэрокосмическая и оборонная компания повысила прогнозы продаж, скорректированной прибыли и свободного денежного потока на весь год. Продажи увеличились на 11%, до $25 млрд, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 33%, до $2.26, включая эффект в размере $0.25 от возмещения затрат в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA).

Основные выводы

  • Более $81 млрд новых заказов в коммерческом и оборонном сегментах увеличили портфель заказов до рекордных $340 млрд.
  • Скорректированная операционная прибыль выросла во всех трех подразделениях, однако существенный вклад в рост внесло возмещение затрат.
  • RTX повысила годовой прогноз, несмотря на то что свободный денежный поток за квартал оказался на 47% ниже, чем годом ранее.

Содержание

Рост прибыли RTX включает значительный эффект от возмещения затрат

В сообщении RTX о результатах за третий квартал 2026 года указан органический рост продаж на 12% без учета влияния валютных курсов, приобретений, продаж активов и отдельных статей. Продажи на коммерческом рынке послепродажного обслуживания увеличились на 16%, а продажи коммерческой продукции для первоначальной комплектации и оборонной продукции — на 10% в каждом случае.

Прибыль на акцию по GAAP выросла до $1.89 с $1.41 годом ранее. В расчет скорректированной прибыли на акцию не включены $0.26 корректировок учета приобретений и $0.11 расходов на реструктуризацию и прочих существенных или разовых статей, однако в нем сохранен эффект в размере $0.25 от возмещения по IEEPA.

Скорректированная операционная прибыль сегментов составила около $3.9 млрд, увеличившись на 39%. Рентабельность сегментов выросла на 310 базисных пунктов, причем примерно 160 базисных пунктов этого роста обеспечили возмещения по IEEPA. Это различие важно: улучшение прибыли за квартал было обусловлено как ростом операционной деятельности, так и значительным эффектом от возмещения затрат.

Динамика денежных потоков была противоположной динамике прибыли. Операционный денежный поток снизился на 38%, до $2.9 млрд, а свободный денежный поток — на 47%, до $2.1 млрд. В оба показателя вошло около $300 млн возмещений по IEEPA.

ПоказательДетали
Скорректированные продажи в 2026 годуПовышены с $95.0–$96.0 млрд до $97.0–$97.5 млрд
Органический рост продаж в 2026 годуПовышен с 8%–9% до 10%–11%
Скорректированная прибыль на акцию в 2026 годуПовышена с $7.10–$7.25 до $7.65–$7.75
Свободный денежный поток в 2026 годуПовышен с $8.50–$8.75 млрд до $9.0–$9.2 млрд

Оборонные контракты увеличивают портфель заказов

Рекордный портфель заказов включал $176 млрд коммерческих заказов и $164 млрд заказов в сфере обороны. Общий портфель вырос на 36% по сравнению с прошлым годом и на 18% относительно предыдущего квартала.

Объем оборонных заказов приблизился к $59 млрд, включая около $23 млрд по программе Tomahawk и более $14 млрд по AMRAAM. В течение квартала RTX получила многолетние контракты на производство обеих ракетных систем, окончательные условия которых еще не определены.

Эти заказы расширяют будущие производственные обязательства, но не являются уже полученной выручкой. Финансовый директор Нил Митчилл сообщил, что контракты на боеприпасы принесут некоторую выручку в 2026 году. Ожидается, что в последующие два года темпы производства будут нарастать, а к 2030 году выпуск всей линейки боеприпасов достигнет полной мощности.

Генеральный директор Крис Калио назвал цепочку поставок главным фактором, обеспечивающим запланированное увеличение производства. Доступность компонентов, включая печатные платы, конденсаторы и резисторы, по-прежнему ограничивает выпуск, поскольку оборонные поставщики конкурируют за ресурсы с производителями инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Спрос на послепродажное обслуживание поддерживает Collins и Pratt

Продажи Collins Aerospace выросли на 10%, до $8.4 млрд, а скорректированная операционная прибыль увеличилась на 50%, примерно до $1.8 млрд. Улучшению способствовали рост объемов в коммерческом сегменте, изменение структуры продаж и около $250 млн возмещений по IEEPA.

Продажи Pratt & Whitney увеличились на 10%, до $9.2 млрд. Рост продаж на коммерческом рынке послепродажного обслуживания на 21% с избытком компенсировал снижение на 5% продаж коммерческой продукции для первоначальной комплектации, обусловленное структурой продаж крупных коммерческих двигателей.

Скорректированная операционная прибыль Pratt выросла на 29%, до $968 млн, включая около $160 млн возмещений по IEEPA. Однако отчетная операционная прибыль снизилась на 19%, до $608 млн, после признания расхода в размере $363 млн, связанного с банкротством клиента.

Продажи Raytheon выросли на 14%, до $8.0 млрд, благодаря программам для ВМС и системам наземной и воздушной обороны. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 32%, примерно до $1.1 млрд, чему способствовали повышение производительности, рост объемов и благоприятная структура продаж.

Повышенные годовые целевые показатели будут зависеть от иного сочетания факторов в четвертом квартале

RTX повысила все три основных финансовых прогноза на 2026 год и увеличила прогноз органического роста продаж. Это по-прежнему прогнозы руководства, а не фактические результаты.

Митчилл сообщил, что в четвертом квартале рентабельность Collins окажется под давлением из-за отсутствия возмещений по IEEPA, увеличения расходов на исследования и разработки и цифровые технологии, а также роста доли продукции для первоначальной комплектации. Тем не менее руководство ожидает, что операционная рентабельность Collins продолжит повышаться в 2027 году.

Заключение

В четвертом квартале RTX предстоит подтвердить прогресс в достижении повышенных годовых целевых показателей на фоне сокращения эффекта от возмещений в Collins. После 2026 года запланированное наращивание производства боеприпасов будет зависеть от расширения мощностей поставщиков и преобразования увеличившегося портфеля заказов в поставки.

Читайте также

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix носит общий информационный характер и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.