Выручка SpaceX выросла на 161% — до $14.575 млрд — за квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года: бизнес Super Intelligence по объему продаж обогнал сегмент Connectivity, включающий Starlink. Опубликованные 20 октября результаты показали иную картину с точки зрения прибыльности: Connectivity по-прежнему обеспечивал большую часть операционной прибыли, тогда как на вычислительную инфраструктуру приходилась основная часть капитальных затрат.
Основные выводы
- На Super Intelligence пришлось около 52% квартальной выручки, и он стал крупнейшим сегментом.
- Connectivity обеспечил примерно 85% операционной прибыли, а число абонентов Starlink достигло 13,6 млн.
- Квартальные капитальные затраты составили $19.593 млрд; руководство прогнозирует их дальнейший рост в IV квартале.
Содержание
- Рост выручки SpaceX меняет структуру бизнеса
- Starlink остается основным источником операционной прибыли
- Инвестиции в вычислительные мощности удерживают расходы выше продаж
- Руководство прогнозирует более масштабное расширение в IV квартале
- Заключение
Рост выручки SpaceX меняет структуру бизнеса
Отчет SpaceX о результатах за III квартал показывает, что выручка выросла с $5.576 млрд годом ранее. На Super Intelligence — сегмент, ранее называвшийся Artificial Intelligence, — пришлось $7.560 млрд против $813 млн в квартале, завершившемся в сентябре 2025 года.
Таким образом, Super Intelligence обогнал Connectivity, выручка которого выросла на 69%, до $5.248 млрд. В июне 2026 года соотношение было обратным: выручка Connectivity составила $4.291 млрд, а Super Intelligence — $2.561 млрд.
SpaceX объяснила рост бизнеса вычислительных мощностей главным образом новыми соглашениями об облачных сервисах, приобретением Cursor и более широким внедрением Grok. Приобретенная 14 августа компания Cursor принесла $608 млн по 30 сентября, то есть сделка объясняет лишь часть роста сегмента.
Выручка сегмента Space, включающего операции по запуску, составила $1.767 млрд, увеличившись на 6% в годовом выражении.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Денежные средства и их эквиваленты | $51.294 млрд на 30 сентября 2026 года. |
| Ликвидные ценные бумаги | $38.561 млрд на 30 сентября 2026 года. |
| Общий долг | $38.844 млрд, включая $12.897 млрд долга перед связанными сторонами. |
| Поступления от IPO | $85.675 млрд за первые девять месяцев 2026 года. |
Starlink остается основным источником операционной прибыли
Операционная прибыль компании составила $2.791 млрд против операционного убытка в $273 млн годом ранее. На Connectivity пришлось $2.367 млрд этой суммы, что на 99% больше; прибыль Super Intelligence составила $431 млн, а операционный убыток Space — $7 млн.
На 30 сентября число потребительских абонентов Starlink достигло 13,6 млн против 12,0 млн в июне и 7,2 млн годом ранее. Средняя месячная выручка на одного потребительского пользователя составила $69: это выше июньских $66, но ниже $83 годом ранее.
Выручка от потребительского направления выросла на 57%, до $3.121 млрд, а выручка от корпоративных и государственных клиентов достигла $2.127 млрд. Таким образом, абонентская база росла быстрее потребительской выручки, при этом выручка на одного пользователя в годовом выражении снизилась.
Чистая прибыль составила $4.404 млрд после убытка в $1.054 млрд. Она превысила операционную прибыль, поскольку результат также включал процентные и прочие доходы, а также налоговую выгоду, частично нивелированные процентными расходами. Чистую прибыль не следует рассматривать как показатель одной лишь операционной рентабельности.
Инвестиции в вычислительные мощности удерживают расходы выше продаж
Капитальные затраты за квартал составили $19.593 млрд, превысив выручку на $5.018 млрд. На Super Intelligence пришлось $16.444 млрд этих инвестиций — более чем вдвое больше квартальной выручки сегмента, поскольку SpaceX продолжала расширять вычислительную инфраструктуру.
Установленная вычислительная мощность достигла 1,7 гигаватта на 30 сентября против 1,4 гигаватта в июне и 0,6 гигаватта годом ранее. В финансовый результат сегмента вошли $1.217 млрд компенсационных расходов в форме акций, связанных с приобретением Cursor.
За первые девять месяцев 2026 года операционный денежный поток составил $13.097 млрд, а расходы на приобретение оборудования — $48.069 млрд. Капитальные затраты не вычитаются из операционной прибыли сразу так же, как текущие операционные расходы, поэтому положительная прибыль может сочетаться со значительными денежными инвестициями.
Данные баланса и о финансировании за сентябрь дают дополнительное представление о масштабах расширения.
Руководство прогнозирует более масштабное расширение в IV квартале
Во время телефонной конференции по итогам 20 октября финансовый директор Брет Джонсен спрогнозировал капитальные затраты в IV квартале на уровне $35–40 млрд и выручку в I квартале 2027 года в размере $33–37 млрд. Это прогнозы руководства, озвученные во время конференции, а не фактические результаты или прогнозные показатели, опубликованные в приложении к отчету о прибылях и убытках.
Джонсен также обозначил цель достичь годового темпа выручки в $100 млрд к концу 2026 года, рассчитываемого как декабрьская выручка, умноженная на двенадцать. Это целевой показатель годового темпа выручки на выходе из года, а не прогноз продаж в размере $100 млрд за весь 2026 год.
Если прибавить прогнозируемые расходы за IV квартал к показателю за первые девять месяцев, капитальные затраты за 2026 год составят примерно $83–88 млрд при выполнении прогноза руководства. По словам Джонсена, установленная вычислительная мощность должна приблизиться к 2,2 гигаватта к концу октября и достичь 2,5–3 гигаватт к концу года.
Заключение
Теперь выручка SpaceX в большей степени зависит от вычислительных мощностей, тогда как Starlink остается основным источником операционной прибыли. Следующий заявленный ориентир — цель руководства приблизиться к 2,2 гигаватта вычислительной мощности к концу октября, перед существенно более масштабной запланированной инвестиционной программой в IV квартале.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix носит общий информационный характер и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
