В III квартале 2026 года объявленные дивиденды AGNC по обыкновенным акциям составили $0,36 на акцию — лишь немного меньше чистого дохода ипотечной инвестиционной компании от спреда и операций с долларовым ролловером в размере $0,37 на акцию. Согласно результатам, опубликованным 19 октября, этот показатель дохода снизился с $0,40 в предыдущем квартале на фоне роста затрат на финансирование. Между тем убытки от инвестиций привели к отрицательной экономической доходности, несмотря на дивиденды.
Основные выводы
- Квартальный доход от спреда превысил объявленные дивиденды по обыкновенным акциям всего на $0,01 на акцию.
- Годовой чистый процентный спред AGNC сузился до 1,86% с 2,00% во II квартале.
- Материальная балансовая стоимость снизилась на 16,9%, в результате чего экономическая доходность за квартал составила минус 12,7%.
Содержание
- Дивиденд AGNC почти сравнялся с квартальным доходом от спреда
- Рост затрат на финансирование сужает процентный спред
- Убытки от снижения балансовой стоимости превышают денежные выплаты
- Заключение
Дивиденд AGNC почти сравнялся с квартальным доходом от спреда
Финансовые результаты AGNC за III квартал 2026 года показывают, что ежемесячно объявленные дивиденды по обыкновенным акциям составляли $0,12 на акцию в июле, августе и сентябре. В совокупности эти выплаты почти сравнялись с чистым доходом от спреда и операций с долларовым ролловером за квартал — показателем, не предусмотренным GAAP.
Показатель дохода в размере $0,37 не включал расчетную выгоду от амортизации премии с корректировкой за прошлые периоды в размере $0,05 на акцию, возникшую вследствие изменения прогнозируемых объемов досрочного погашения ипотечных кредитов. В него также не включено влияние хеджирования казначейскими облигациями США, опционных хеджей и других дополнительных инструментов хеджирования процентных ставок.
Это различие важно при анализе дивидендов: небольшое превышение над объявленными выплатами отражает данные за один квартал, рассчитанные по одному показателю дохода. Оно не гарантирует выплату дивидендов в будущем и не отражает полного изменения акционерного капитала.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Инвестиционный портфель | $94,4 млрд на 30 сентября 2026 года. |
| Кредитное плечо с учетом риска на конец квартала | 7,9 к материальной чистой балансовой стоимости против 7,4 на 30 июня. |
| Незаложенные денежные средства и агентские ценные бумаги | $6,3 млрд, что эквивалентно 57% материального капитала. |
| Выпуск обыкновенных акций | В течение квартала выпущено 97,6 млн акций; чистая выручка составила $992 млн. |
Рост затрат на финансирование сужает процентный спред
AGNC инвестирует преимущественно в ипотечные ценные бумаги жилого сектора, гарантированные агентствами, и финансирует портфель с кредитным плечом главным образом за счет соглашений обратного РЕПО. Поэтому разница между доходностью инвестиций и затратами на финансирование является одним из ключевых операционных показателей.
С учетом процентных свопов совокупная средневзвешенная стоимость финансирования выросла до 3,09% с 2,89% во II квартале. Для сравнения: средняя доходность активов с учетом позиций по ценным бумагам, подлежащим объявлению (to-be-announced), и без учета амортизации премии с корректировкой за прошлые периоды увеличилась до 4,95% с 4,89%.
Поскольку затраты на финансирование росли быстрее, чем этот показатель доходности активов, годовой чистый процентный спред сузился на 0,14 процентного пункта. В результате чистый доход от спреда и операций с долларовым ролловером оказался на $0,03 на акцию ниже уровня предыдущего квартала.
Убытки от снижения балансовой стоимости превышают денежные выплаты
Материальная чистая балансовая стоимость снизилась до $7,13 на обыкновенную акцию на 30 сентября с $8,58 на 30 июня. Снижение на $1,45 превысило объявленный дивиденд в размере $0,36, в результате чего экономическая доходность на материальный капитал, приходящийся на обыкновенные акции, составила минус 12,7%.
Отдельно AGNC сообщила о чистом убытке по GAAP в размере $1,17 на обыкновенную акцию и совокупном убытке в размере $1,28 на акцию. Эти убытки показывают, почему положительный доход от спреда не следует считать эквивалентом общей прибыльности.
Генеральный директор Питер Федерико связал сложный квартал с резким ростом процентных ставок, повышением волатильности ставок и ослаблением рынка ипотечных ценных бумаг, гарантированных агентствами. Он выразил конструктивный взгляд на этот класс активов после снижения волатильности на рынке казначейских облигаций США; это оценка перспектив, а не подтверждение восстановления.
Заключение
В III квартале доход AGNC от спреда лишь немного превысил объявленные дивиденды, однако рост затрат на финансирование и значительные убытки от снижения балансовой стоимости ограничили ценность такого сопоставления. Последующие объявления о дивидендах и данные о доходе от спреда позволят оценить, сохранится ли этот небольшой запас.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
