В квартале, завершившемся 30 сентября 2026 года, ICICI Bank обеспечил более быстрый рост прибыли, кредитования и депозитов, чем HDFC Bank, тогда как оба индийских банка сообщили о снижении процентной маржи. Результаты второго квартала 2027 финансового года заставляют инвесторов сопоставлять более высокие темпы операционного роста ICICI с перспективами восстановления маржи и снижения стоимости фондирования HDFC.
Основные выводы
- Квартальная прибыль ICICI выросла на 20,1% против примерно 5% у HDFC.
- Депозиты в иностранной валюте способствовали росту кредитования ICICI, хотя без учета связанных с ними кредитов темпы роста также оставались выше.
- Оба банка испытывают давление на маржу; ожидания восстановления HDFC пока остаются прогнозом, а не уже зафиксированным улучшением.
Содержание
- ICICI Bank увеличивает разрыв в темпах операционного роста
- Приток депозитов сопровождается компромиссом по марже
- Перспективы восстановления HDFC зависят от удешевления фондирования
- Сопоставление качества кредитного портфеля дает неоднозначную картину
- Заключение
ICICI Bank увеличивает разрыв в темпах операционного роста
Чистая прибыль ICICI после уплаты налогов достигла ₹14 843 крор против ₹12 359 крор годом ранее. Квартальная прибыль HDFC выросла примерно на 5%, до около ₹19 500 крор. HDFC сохранил лидерство по объему прибыли, но темпы ее роста у ICICI были выше.
В обзоре результатов ICICI за сентябрьский квартал указано, что общий объем кредитов вырос на 30,0% год к году, а депозиты на конец периода увеличились на 27,1%. Кредитование HDFC выросло на 16,4%, а депозиты — на 18,8%.
На основные показатели кредитования повлияли депозиты нерезидентов в иностранной валюте в банках (FCNR(B)). Если исключить кредиты, выданные международными филиалами под такие депозиты, рост кредитования ICICI составил 24,1%. У HDFC рост без учета кредитования, связанного с FCNR(B), составил 14,4%, поэтому значительный разрыв сохранился и после корректировки.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Доля валовых проблемных активов | HDFC: 1,11%; ICICI: 1,20% на 30 сентября 2026 года. |
| Доля чистых проблемных активов | HDFC: 0,37%; ICICI: 0,30% на 30 сентября 2026 года. |
| Квартальная стоимость кредитного риска | HDFC: 0,46%; ICICI: 0,20%. |
| Резервы HDFC на непредвиденные потери | Около ₹49 500 крор, или примерно 1,5% кредитного портфеля. |
Приток депозитов сопровождается компромиссом по марже
ICICI привлек около $18 млрд депозитов FCNR(B) и направил значительную часть средств на кредитование, в том числе за рубежом. Эти активы увеличили баланс, но приносили маржу ниже, чем внутреннее кредитование.
Чистая процентная маржа ICICI снизилась до 4,18% с 4,36% в предыдущем квартале. При этом в предыдущем квартале был также зафиксирован эффект в размере восьми базисных пунктов от начисления процентов на налоговый возврат, поэтому всю отчетную динамику снижения нельзя объяснить изменением структуры кредитования.
Руководство ожидает дальнейшего умеренного снижения маржи в третьем квартале 2027 финансового года, прежде чем она начнет восстанавливаться с четвертого квартала. Это прогноз, а не уже достигнутое улучшение.
Отчетная чистая процентная маржа HDFC по активам составила 3,16%, снизившись на 10 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом. Среди факторов давления на стоимость фондирования были приток средств FCNR(B), затраты на фондирование и сокращение доли депозитов на текущих и сберегательных счетах.
Перспективы восстановления HDFC зависят от удешевления фондирования
Anand Rathi отметил, что HDFC было сложно сократить разрыв в операционных показателях с ICICI после слияния. Поскольку рост депозитов на текущих и сберегательных счетах отстает от роста кредитования, брокерская компания ожидает, что устранение недостатка, связанного со стоимостью фондирования, займет больше времени.
Тем не менее брокерская компания считает, что маржа HDFC, возможно, достигла минимума. Аналитики ожидают поддержки за счет размещения депозитов FCNR(B) и постепенного погашения заимствований с высокой стоимостью. Эти потенциальные преимущества еще должны проявиться в последующих результатах.
Динамика акций банков существенно различалась. По состоянию на 19 октября 2026 года акции ICICI принесли доходность 3,5% с начала года, тогда как акции HDFC упали на 28%. Коррекция побудила JM Financial повысить рекомендацию по HDFC с «держать» до «покупать», но эта оценка брокерской компании не является свидетельством того, что операционное восстановление уже завершено.
Сопоставление качества кредитного портфеля дает неоднозначную картину
Ни один из банков не имел преимущества по всем показателям качества кредитного портфеля. У HDFC была ниже доля валовых проблемных активов, а у ICICI — ниже доля чистых проблемных активов и стоимость кредитного риска.
Стоимость кредитного риска ICICI снизилась благодаря меньшему объему перехода кредитов в категорию проблемных и крупному возмещению по корпоративному кредиту. У HDFC стоимость кредитного риска немного выросла, хотя валовый и чистый объем вновь возникших проблемных кредитов сократился по сравнению с предыдущим кварталом. Кроме того, HDFC располагал значительным буфером резервов на непредвиденные потери.
Заключение
Результаты сентябрьского квартала показывают, что ICICI растет быстрее, тогда как перспективы восстановления HDFC по-прежнему зависят от улучшения экономики фондирования. Следующий отчетный период покажет, подтвердится ли ожидание руководства ICICI дальнейшего умеренного снижения маржи и начнет ли HDFC демонстрировать улучшение, которого ожидают аналитики.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском потерь. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией или одобрением.
