19 октября 2026 года акции HDFC Bank в ходе торгов на BSE опускались на 2%, до ₹715, после того как банк сообщил о росте прибыли за второй квартал на 4,6%. Брокерские компании сохранили позитивные рекомендации, однако их прогнозы зависят от восстановления маржи кредитования, контроля стоимости фондирования и смены руководства банка.
Основные выводы
- Квартальная прибыль выросла, однако чистая процентная маржа относительно совокупных активов сократилась на 10 базисных пунктов по сравнению с июнем.
- Jefferies, Motilal Oswal, Emkay и Systematix сохранили позитивные рекомендации, несмотря на снижение цены акций.
- Аналитики ожидают, что пересмотр ставок по кредитам поддержит маржу, хотя увеличение стоимости депозитов в иностранной валюте частично нивелирует этот эффект.
Содержание
- Акции HDFC Bank отступили, несмотря на рост квартальной прибыли
- Брокерские компании сохраняют позитивный настрой, но по-разному оценивают перспективы восстановления
- Стоимость фондирования осложняет прогноз маржи
- Смена руководства — ближайший важный этап
- Заключение
Акции HDFC Bank отступили, несмотря на рост квартальной прибыли
Банк сообщил о чистой прибыли в размере ₹19,510 крор за квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года, против ₹18,641 крор годом ранее. Чистый процентный доход — разница между полученными и выплаченными процентами — вырос на 9,7%, до ₹34,620 крор с ₹31,550 крор.
Отдельно опубликованная консолидированная финансовая отчетность HDFC Bank показала чистую прибыль группы после учета доли миноритариев в размере ₹20,700.03 крор против ₹19,610.67 крор годом ранее. Эта отчетность включает дочерние компании, поэтому приведенные показатели отличаются от данных по прибыли самого банка. Совет директоров утвердил консолидированные результаты 17 октября.
Чистая процентная маржа составила 3,16% относительно совокупных активов и 3,32% относительно процентных активов. Показатель относительно совокупных активов снизился на 10 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, поэтому восстановление маржи остается ключевым фактором в инвестиционных оценках брокерских компаний.
Котировка ₹715 была внутридневным минимумом, а не подтвержденной ценой закрытия. Снижение последовало за публикацией результатов, однако имеющаяся информация не позволяет установить, какой именно аспект сообщения вызвал продажи.
| Пункт | Детали |
|---|---|
| Jefferies | Рекомендация «Покупать»; целевая цена — ₹880 за акцию. |
| Motilal Oswal | Позитивный взгляд; целевая цена — ₹925 за акцию. |
| Emkay | Рекомендация «Покупать»; целевая цена без изменений — ₹1,050 за акцию. |
| Systematix | Рекомендация «Покупать»; целевая цена без изменений — ₹875 за акцию. |
Брокерские компании сохраняют позитивный настрой, но по-разному оценивают перспективы восстановления
Jefferies сохранила рекомендацию «Покупать» и целевую цену ₹880. Компания отметила качество кредитного портфеля: доля кредитов с ухудшившимся качеством (gross slippages) за последний год составила 0,9% кредитного портфеля против 1,2% годом ранее. Тем не менее прогнозы Jefferies предполагают увеличение стоимости кредитного риска в 2028–2029 финансовых годах по мере нормализации кредитных показателей и перехода банка к нормам учета ожидаемых кредитных убытков.
Motilal Oswal сохранила позитивный взгляд и целевую цену ₹925. Компания охарактеризовала квартал как в целом соответствующий ожиданиям: этому способствовали рост бизнеса и операционной прибыли, хотя отчисления в резервы оставались высокими.
Emkay и Systematix также сохранили рекомендации «Покупать». Их целевые цены, как и оценки Jefferies и Motilal Oswal, являются прогнозами аналитиков, а не гарантированными ценами будущих торгов.
Стоимость фондирования осложняет прогноз маржи
Systematix ожидает, что недавнее повышение ключевой ставки репо на 25 базисных пунктов поддержит пересмотр ставок примерно по 70% кредитного портфеля с плавающей ставкой; эффект, как ожидается, в основном проявится к декабрю 2026 года. Компания предупредила, что увеличение стоимости депозитов нерезидентов в иностранной валюте, известных как депозиты FCNR(B), может частично нивелировать это улучшение.
Emkay также ожидает, что повышение ставки поможет компенсировать влияние расходов на фондирование за счет депозитов FCNR(B) в течение полного квартала, благодаря чему маржа в третьем квартале в целом останется стабильной. Ожидание руководства, что маржа улучшится, — это прогноз, а не уже подтвержденное результатами за сентябрь восстановление.
По оценке Motilal Oswal, соотношение кредитов и депозитов составляет 96%; компания прогнозирует его постепенное снижение примерно до 93% к 2028 финансовому году благодаря взвешенному управлению балансом. Поэтому темпы кредитования относительно роста депозитов — еще один показатель, за которым следует следить.
Смена руководства — ближайший важный этап
Новый генеральный директор банка должен вступить в должность 27 октября. Заместитель управляющего директора также подал заявление об отставке, попросив освободить его от должности с 31 декабря 2026 года.
Jefferies назвала важными событиями, за которыми следует следить, прояснение ситуации с назначениями на высшие руководящие должности и изменения в управленческой команде. По мнению Emkay, приход нового руководства может снизить неопределенность, связанную с преемственностью, однако любое улучшение доверия клиентов или инвесторов пока остается ожиданием.
Заключение
Ближайший запланированный этап — вступление нового генерального директора в должность 27 октября. После смены руководства результаты за третий квартал покажут, начал ли пересмотр ставок по кредитам компенсировать стоимость фондирования и стабилизировать маржу.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
