19 октября 2026 года акции Axis Bank подешевели на BSE более чем на 4%, до ₹1 232, после того как банк сообщил о росте чистой прибыли по отдельной отчетности за второй квартал на 38% в годовом выражении. Сильный годовой результат сопровождался снижением прибыли по сравнению с предыдущим кварталом и сокращением заявленной маржи по кредитованию, из-за чего брокерские компании разошлись во мнениях относительно целевых цен.
Ключевые выводы
- Чистая прибыль за II квартал 2027 финансового года составила ₹7 003 крор, что ниже среднего прогноза аналитиков в ₹7 124 крор, рассчитанного LSEG.
- Заявленная чистая процентная маржа снизилась по сравнению с предыдущим кварталом до 3,36%, хотя качество активов улучшилось.
- Брокерские компании сохранили позитивные рейтинги, но разошлись в оценках целевых цен и перспектив восстановления маржи.
Содержание
- Акции Axis Bank снижаются, несмотря на годовой рост прибыли
- Давление на маржу осложняет ускорение роста кредитования
- Целевые цены брокеров расходятся, рейтинги остаются позитивными
- Улучшение качества кредитов служит уравновешивающим фактором
- Заключение
Акции Axis Bank снижаются, несмотря на годовой рост прибыли
Котировка 19 октября была зафиксирована в ходе торгов и не является подтвержденной ценой закрытия. Снижение последовало за публикацией 17 октября результатов за квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года, — второй квартал 2027 финансового года.
В поквартальном сравнении картина была менее сильной, чем можно было предположить по годовому росту прибыли на 38%. Чистая прибыль по отдельной отчетности сократилась с ₹7 114 крор в предыдущем квартале до ₹7 003 крор. Операционная прибыль выросла на 6% в годовом выражении, до ₹11 083 крор, но снизилась на 5% по сравнению с июньским кварталом.
Результат также по-разному соотносился с индивидуальными прогнозами. Прибыль оказалась ниже среднего прогноза, рассчитанного LSEG, тогда как Jefferies сообщила, что она превысила собственный прогноз компании. Эти различия в ориентирах помогают объяснить неоднородность оценок брокерских компаний; одно лишь изменение цены акций не позволяет установить единственную причину снижения.
| Компания | Детали |
|---|---|
| Jefferies | Рекомендация «Покупать» сохранена; целевая цена оставлена на уровне ₹1 700 за акцию. |
| Centrum Broking | Рекомендация «Покупать» сохранена; целевая цена снижена с ₹1 630 до ₹1 530. |
| Dolat Capital | Рекомендация «Накопить» сохранена; целевая цена снижена с ₹1 525 до ₹1 470. |
| 360 One WAM | Рекомендация «Покупать» сохранена; целевая цена повышена до ₹1 590. |
Давление на маржу осложняет ускорение роста кредитования
Основные показатели Axis Bank за II квартал 2027 финансового года показали рост чистого процентного дохода на 12% в годовом выражении, до ₹15 371 крор; объем выданных кредитов увеличился на 23%, а депозиты выросли на 21%. Базовая операционная прибыль повысилась на 11%, до ₹10 998 крор.
Заявленная чистая процентная маржа составила 3,36%, что на 10 базисных пунктов ниже показателя предыдущего квартала, отметила Centrum Broking. Без учета влияния депозитов банков-нерезидентов в иностранной валюте, известных как депозиты FCNR(B), банк сообщил о марже в 3,47%. По данным Centrum, этот скорректированный показатель вырос на один базисный пункт по сравнению с предыдущим кварталом.
Это различие важно, поскольку потоки депозитов в иностранной валюте повлияли и на общие показатели роста, и на маржу. Без учета кредитов, связанных с соответствующими депозитами FCNR(B), годовой рост кредитного портфеля составил 19% против заявленных 23%.
Centrum и Dolat Capital отметили, что рост розничного кредитования важен для улучшения маржи. Объем средств на текущих и сберегательных счетах вырос на 11% в годовом выражении и на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, если считать по состоянию на конец периода; темпы были ниже, чем у общего объема депозитов.
Целевые цены брокеров расходятся, рейтинги остаются позитивными
Jefferies сохранила рекомендацию «Покупать», указав на более высокий, чем ожидалось, доход и меньшие отчисления в резервы. Компания повысила базовые прогнозы, но также учла возможное сокращение комиссий от банковского страхования начиная с 2028 финансового года, отметив, что ясности по этому вопросу пока нет.
Centrum сохранила рекомендацию «Покупать», но снизила целевую цену, сославшись на меньшую прибыль от операций с казначейскими инструментами, более высокие операционные расходы и необходимость устойчивого роста розничного кредитования. Dolat сохранила рекомендацию «Накопить», одновременно снизив целевую цену из-за опасений относительно устойчивости маржи.
360 One WAM сохранила рекомендацию «Покупать» и повысила целевую цену. По оценке компании, прибыль оказалась немного ниже прогноза из-за меньших прочих доходов и более высоких расходов. Брокерская компания также сообщила, что банк по-прежнему рассчитывает на восстановление маржи во втором полугодии 2027 финансового года благодаря размещению избыточной ликвидности и повышению ставок. Это восстановление остается ожиданием, а не уже зафиксированным результатом.
Указанные ниже целевые цены являются оценками брокерских компаний, а не гарантией будущих рыночных котировок.
Улучшение качества кредитов служит уравновешивающим фактором
Доля проблемных кредитов до вычета резервов снизилась до 1,16% от общего объема кредитов — на 30 базисных пунктов в годовом выражении; доля проблемных кредитов после вычета резервов уменьшилась на девять базисных пунктов, до 0,35%.
Годовой коэффициент чистого перехода кредитов в категорию проблемных снизился на 30 базисных пунктов, до 0,75%, а годовая стоимость чистого кредитного риска уменьшилась на 28 базисных пунктов, до 0,45%. Эти показатели показывают, что дискуссия о марже разворачивается на фоне улучшения качества кредитов, а не ухудшения заявленных показателей качества активов.
Заключение
Результаты Axis Bank сочетали сильную годовую динамику прибыли и улучшение качества кредитов со снижением прибыльности по сравнению с предыдущим кварталом. В следующих отчетных периодах станет ясно, реализуется ли ожидание руководства о восстановлении маржи во втором полугодии; ключевое значение для этой оценки будут иметь рост розничного кредитования и размещение избыточной ликвидности.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
