В III квартале 2026 года результаты RLI оказались неоднозначными: операционная прибыль увеличилась благодаря росту инвестиционного дохода, тогда как чистая прибыль по GAAP снизилась на 35%, до $81,0 млн. Специализированный страховщик сохранил прибыльность страховой деятельности, однако комбинированный коэффициент ухудшился, а рост премий был умеренным. Результаты за квартал, завершившийся 30 сентября, были опубликованы 19 октября, а звонок руководства с инвесторами состоялся 20 октября.
Основные выводы
- Операционная прибыль на акцию выросла с $0,82 до $0,86, тогда как прибыль на акцию по GAAP снизилась с $1,35 до $0,88.
- Доход от страховой деятельности сократился до $58,8 млн, несмотря на более значительный положительный эффект от благоприятного пересмотра резервов за предыдущие годы.
- Инвестиционный доход увеличился на 13%, однако убытки от переоценки облигаций привели к совокупному убытку в размере $36,8 млн.
Содержание
- Показатели прибыли RLI расходятся в зависимости от методики расчета
- Страхование имущества обеспечивает прибыль, а результат страхования от несчастных случаев сокращается
- Рост премий скрывает более резкие изменения в отдельных направлениях страхования
- Рост инвестиционного дохода сопровождается убытками от переоценки
- Заключение
Показатели прибыли RLI расходятся в зависимости от методики расчета
В опубликованном RLI сообщении о результатах за третий квартал указана операционная прибыль в размере $79,3 млн — на 4,6% больше, чем $75,8 млн годом ранее. Чистый инвестиционный доход вырос до $46,7 млн, что помогло компенсировать снижение дохода от страховой деятельности.
Сопоставление по GAAP показало более слабый результат. Реализованная прибыль от инвестиций сократилась, а результат по нереализованной прибыли от инвестиций в акции сменился убытком. В результате чистая прибыль снизилась с $124,6 млн в третьем квартале 2025 года.
Операционная прибыль — это показатель, не предусмотренный GAAP, который исключает определенные инвестиционные прибыли и убытки, а также связанные с ними налоги. RLI также исключает долю в прибыли неконсолидированных объектов инвестирования согласно определению, введенному в четвертом квартале 2025 года; показатели за предыдущие периоды были пересчитаны для сопоставимости. За первые девять месяцев 2026 года операционная прибыль на акцию составила $2,52 против $2,53 годом ранее.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Страхование от несчастных случаев | Доход от страховой деятельности в III квартале 2026 года: $1,0 млн; комбинированный коэффициент: 99,6% против 98,2% годом ранее. |
| Страхование имущества | Доход от страховой деятельности в III квартале 2026 года: около $50,4 млн; комбинированный коэффициент: 60,1% против 60,2% годом ранее. |
| Поручительство | Комбинированный коэффициент в III квартале 2026 года: 79,8%, улучшение с 85,0% годом ранее. |
Страхование имущества обеспечивает прибыль, а результат страхования от несчастных случаев сокращается
Общий комбинированный коэффициент вырос с 85,1% до 86,2%. Показатель ниже 100% означает прибыль от страховой деятельности, однако его рост означает, что выплаты по страховым случаям и расходы на ведение страховой деятельности поглотили большую долю заработанных премий. Коэффициент убыточности увеличился на 1,3 процентного пункта, до 47,4%, тогда как коэффициент расходов улучшился с 39,0% до 38,8%.
Доход от страховой деятельности снизился с $60,5 млн, хотя благоприятное развитие оценок убытков за предыдущие годы принесло ему чистую выгоду в размере $20,1 млн против $13,7 млн годом ранее. На страхование имущества пришлась большая часть прибыли от страховой деятельности за квартал, тогда как результат страхования от несчастных случаев был близок к безубыточности.
Доход от страховой деятельности в сегменте поручительства вырос до $7,3 млн с $5,6 млн. В целом по группе убытки от катастроф текущего года составили около $4 млн, преимущественно в страховании имущества.
Рост премий скрывает более резкие изменения в отдельных направлениях страхования
Общий объем начисленных страховых премий увеличился на 2%. Премии в сегменте страхования от несчастных случаев выросли на 4%, в сегменте страхования имущества снизились примерно на 1%, а в сегменте поручительства увеличились примерно на 1%. При этом динамика отдельных продуктов заметно различалась.
Премии по личному зонтичному страхованию выросли на 22%, а премии по морскому страхованию — на 11%. В то же время премии по страхованию имущества в сегменте избыточного и избыточно-рискового страхования снизились на 17%, по страхованию от несчастных случаев в этом сегменте — на 10%, а по транспортному страхованию — на 9%.
Операционный директор Дженнифер Клобнак отметила усиление конкуренции на нескольких рынках. В транспортном страховании тарифы выросли на 12%, однако доля продления договоров снизилась почти на 10 процентных пунктов. Это сочетание показывает, почему повышение тарифов не обязательно приводит к росту премий.
По словам Клобнак, RLI видела позитивные признаки в ценообразовании личного зонтичного страхования и изменениях в отборе рисков, однако руководство сохраняло прежние предположения по коэффициенту убыточности, пока не получило дополнительных свидетельств устойчивости улучшений.
Рост инвестиционного дохода сопровождается убытками от переоценки
Средняя доходность новых приобретений инструментов с фиксированным доходом составила 5,5% — почти на один процентный пункт выше балансовой доходности портфеля. Такая доходность реинвестирования поддерживала доходы, однако рост процентных ставок также снижал стоимость облигаций.
Доходность инвестиционного портфеля за квартал составила минус 2,0%. С учетом посленалоговых нереализованных убытков по инструментам с фиксированным доходом RLI зафиксировала совокупный убыток в размере $36,8 млн против совокупной прибыли $152,3 млн годом ранее. Таким образом, этот более широкий показатель бухгалтерской отчетности резко отличался от положительной чистой прибыли.
Операционный денежный поток увеличился на 8,6%, до $194,7 млн. 15 сентября RLI выплатила регулярные квартальные дивиденды в размере $0,18 на акцию и выкупила в течение квартала 103 573 акции на сумму $6,3 млн. На 30 сентября остаток доступных средств для выкупа акций составлял $231,7 млн.
Заключение
Следующее обозначенное ключевое событие — продление договоров перестрахования с 1 января 2027 года. Клобнак заявила, что RLI ожидала благоприятных условий, однако переговоры еще не завершились. Это ожидание пока не означает, что продление уже состоялось.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix носит общий информационный характер и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Проверяйте важную информацию самостоятельно и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
