Акции Nike вступают в торговую неделю 19–23 октября 2026 года на отметке $37.13 — примерно на 16.1% выше внутридневного минимума за 52 недели, достигнутого 2 октября. Восстановление подняло котировки, но не сопровождалось улучшением годового прогноза прибыли руководства, поэтому инвесторы оценивают более строгий контроль над расходами на фоне продолжающегося снижения продаж.
Основные выводы
- За неделю, завершившуюся 16 октября, акции прибавили около 7%, но по-прежнему находились более чем на 47% ниже максимума за 52 недели.
- Рост валовой маржи и снижение расходов поддержали квартальную прибыль, однако несколько крупных направлений бизнеса продолжили сокращаться.
- Экономия от реструктуризации Nike, по прогнозам, будет достигнута в течение нескольких лет; программа также повлечет дополнительные расходы и может потребовать реинвестирования.
Содержание
- Восстановление акций Nike опережает улучшение операционных показателей
- Снижение расходов не остановило падение продаж
- Экономия в рамках Pace связана с затратами и рассчитана на длительный период
- В центре внимания — отчетность и День инвестора
- Заключение
Восстановление акций Nike опережает улучшение операционных показателей
15 октября акции Nike выросли на 5.21%, до $37.14, а 16 октября закрылись всего на один цент ниже, несмотря на снижение индекса S&P 500 на 1.09%. В пятницу внутридневной максимум составил $37.87. Отскоку предшествовало резкое падение после публикации результатов, в ходе которого 2 октября акции опустились до $31.97.
Рост 15 октября не совпал ни с крупным новым объявлением Nike, ни с пересмотром прогноза прибыли в сторону повышения. Имеющиеся данные не позволяют установить единственную причину покупок, а рост за одну сессию не свидетельствует о долгосрочном изменении настроений в пользу потребительских брендов.
Опасения по поводу кредитоспособности также сохранялись. 15 октября Moody’s Ratings изменило прогноз по рейтингу Nike со стабильного на негативный, подтвердив рейтинг A2 и указав на более длительное, чем ожидалось, восстановление и продолжающееся давление на прибыль. Изменение прогноза не означало понижения самого рейтинга.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Максимум за 52 недели | $70.44 против цены закрытия 16 октября $37.13. |
| Разбивка Nike Direct | В первом квартале цифровая выручка снизилась на 13%; выручка собственных магазинов Nike — на 5%. |
| Северная Америка | Выручка в первом квартале выросла на 2% как в отчетном выражении, так и без учета валютных колебаний. |
| Денежные средства и краткосрочные инвестиции | $8.4 млрд по состоянию на 31 августа 2026 года, примерно на $200 млн меньше, чем годом ранее. |
Снижение расходов не остановило падение продаж
Результаты Nike за первый квартал 2027 финансового года показали, что выручка за три месяца, завершившиеся 31 августа 2026 года, составила $11.21 млрд, снизившись на 4% год к году. Разводненная прибыль на акцию составила $0.48. Валовая маржа увеличилась на 60 базисных пунктов, до 42.8%, главным образом благодаря сокращению расходов на складирование и логистику.
Коммерческие и административные расходы снизились на 3%, до $3.9 млрд, а запасы сократились на 3% год к году, примерно до $7.8 млрд. Эти улучшения указывают на более строгий контроль над расходами и запасами, но не доказывают восстановления спроса.
Выручка в Большом Китае снизилась на 26% без учета валютных колебаний. Выручка Nike Direct упала на 8% в отчетном выражении, а выручка Converse — на 28%. Генеральный директор Эллиотт Хилл заявил, что Nike еще предстоит проделать работу в направлениях Nike Sportswear, Jordan Brand и в Большом Китае.
Экономия в рамках Pace связана с затратами и рассчитана на длительный период
Преобразование операционной модели Nike в рамках программы Pace призвано обеспечить совокупную экономию около $2.5 млрд к 2031 финансовому году. Компания ожидает, что за этот период понесет дополнительные расходы до вычета налогов примерно на $1 млрд; кроме того, в 2026 финансовом году были признаны расходы на выходные пособия в размере около $300 млн.
Оценка экономии не учитывает эти расходы и возможное реинвестирование в будущем. Поэтому ее не следует считать эквивалентным немедленным увеличением прибыли. Nike ожидает, что в 2027 финансовом году будет признано около $300 млн расходов в рамках программы, а фактические затраты и экономия могут отличаться от оценок компании.
Прогноз руководства на 2027 финансовый год по-прежнему предполагает снижение выручки на высокий однозначный процент и скорректированную разводненную прибыль в размере $1.15–$1.35 на акцию. Этот диапазон прибыли не включает расходы на реструктуризацию в рамках Pace в размере около $0.15 на акцию.
В центре внимания — отчетность и День инвестора
При цене $37.13 акции Nike торгуются примерно на уровне 27.5–32.3 годовой скорректированной прибыли на акцию, предусмотренной прогнозом руководства. Таким образом, одно лишь снижение котировок не доказывает, что акции дешевы относительно прибыли в ближайшей перспективе.
Квартальный дивиденд в размере $0.41 соответствует $1.64 на акцию в годовом пересчете и доходности около 4.42% на момент закрытия торгов 16 октября. Эта сумма в годовом пересчете превышает прогноз скорректированной прибыли, хотя при оценке покрытия дивидендов также важны денежный поток, потребность в инвестициях и ликвидность.
Следующее подтвержденное крупное стратегическое мероприятие Nike — День инвестора, который пройдет 16–17 ноября. Руководство планирует представить следующий этап роста, финансовый план и ожидаемый вклад Pace. Ключевой операционный вопрос — удастся ли добиться стабилизации направлений, в которых продажи продолжают падать, одновременно с повышением эффективности.
Заключение
Отскок акций Nike не изменил прогноз руководства, согласно которому выручка продолжит снижаться еще один год. Следующей подтвержденной возможностью для руководства объяснить, как стратегия в отношении продукции и план реструктуризации помогут восстановить рост, станет День инвестора 16–17 ноября.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix носит информационный характер и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией или одобрением.
